11. Методика расчета показателя доходности облигаций.

Доходность - важнейшая количественная характеристика инвестиционного актива и по своему определению она тесно связана со временем и риском. Доходность - относительный показатель, рассчитываемый соотнесением дохода D, генерируемого некой облигацией, и величины инвестиций I в этот актив, т.е. в наиболее общем виде:  k=D/I

Облигация – долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и ежегодно (до погашения) фиксированный или плавающий процент.

Процент по облигациям остается постоянным или изменяется незначительно. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников выпустившей ее компании, а приобретя облигацию, инвестор получает статус кредитора.

Доходность облигации характеризуется рядом параметров, которые зависят от условий, предложенных эмитентом. Так, например, для облигаций, погашаемых в конце срока, на который они выпущены, доходность измеряется:

• купонной доходностью; текущей доходностью; дох-тью к погашению

Купонная доходность

Купонная доходность — норма процента, которая указана на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону. (Kk=Купонный доход/номинал*100%)

Текущая доходность

Текущая доходность (CY) облигации с фиксированной ставкой купона — определяется как отношение периодического платежа к цене приобретения.

Текущая доходность характеризует выплачиваемый годовой процент на вложенный капитал, т.е. на сумму, уплаченную в момент приобретения облигации. Текущая доходность определяется по формуле:

Kd=M*Kk/Pm

M-номинальн ст-ть облигации

Kk-купонная ставка,%

Pm-текущ рын.цена облигац.

Показатель текущей доходности не учитывает курсовую разницу между ценой покупки и погашения. Поэтому он не пригоден для сравнения эффективности операций с различными исходными условиями. В качестве меры общей эффективности инвестиций в облигации используется показатель доходности к погашению.

Доходность к погашению

Доходность к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования,

YTM=[С +(M-P)/K]/(M+P)/2

M-номинал облигации

P-текущ цена

С-купонный дох

K-число лет,оставш-ся до погаш облигац.

Дост-во этого показ-ля –возм-ть использования его в сравнит анализе при выборе вар-тов инвестир в те или иные проекты

12.Методика определения текущих финансовых потребностей компании.

Объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) организации рассчитывается по следующей формуле: ОТФоа = Зтмц + ДЗ - КЗ , где ОТФоа  — средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей организации в рассматриваемом периоде;

Зтмц  — средняя сумма запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов организации в рассматриваемом периоде;

ДЗ — средняя сумма дебиторской задолженности организации в рассматриваемом периоде;

КЗ — средняя сумма кредиторской задолженности организации в рассматриваемом периоде. В процессе изучения динамики объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) организации в рассматриваемом периоде исследуется роль отдельных факторов, определивших изменение этого показателя — изменение средней суммы запасов; изменение средней суммы дебиторской задолженности; изменение средней суммы кредиторской задолженности. Уровень текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) организации оценивается на основе соответствующего коэффициента, который рассчитывается по следующей формуле:

КТФоа = ОТФоа/ОА

где КТФоа  — коэффициент текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) организации в рассматриваемом периоде;

ОТФоа  — средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) организации в рассматриваемом периоде;

ОА — средняя сумма оборотных активов организации в рассматриваемом периоде.