17 Методика расчета и экономический смысл показателя «простая норма прибыли» (roi)
Показатель простой нормы прибыли (ROI) носит также название бухгалтерской рентабельности инвестиций или расчетной нормы прибыли. Данный показатель ориентирован на оценку инвестиций на основе не денежных поступлений, а бухгалтерского показателя – дохода фирмы.
Показатель представляет собой соотношение средней величины дохода фирмы по бухгалтерской отчетности к средней величине инвестиций. При этом расчет простой нормы рентабельности ведется на основе дохода до процентных и налоговых платежей – EBIT, или дохода после налоговых, но до процентных платежей (прибыль после уплаты налога на прибыль, но до уплаты %, не относимых на себестоимость – менее учетной ставки ЦБ РФ).
Однако, для простоты расчета часто используют просто прибыль, остающуюся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль. Величина инвестиций, по отношению к которой расчитывается норма прибыли, находятся как среднее между учетной стоимостью активов (Са) на начало и конец рассматриваемого периода.
Отсюда
формула простой нормы рентабельности
имеет вид (Н ставка налога на прибыль,
выраженная десятичной дробью):
Экономический смысл этого показателя заключается в том, что он оценивает какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение 1-го интервала планирования.
По значению этого показателя инвестор может судить об уровне доходности проекта и о целесообразности инвестиций и о целесообразности дальнейшего анализа инвестиционного проекта.
Достоинства ROI: • Прост в расчёте • Часто используется как оценочный критерий эффективности работы менеджеров структурных подразделений предприятия, т.к. ориентирует их на максимизацию бухгалтерского дохода • Зарубежные комбанки применяют данный критерий для оценки эффективности новых банковских продуктов • Критерий очень важен для акционеров компании, т.к. характеризует отдачу вложенных средств (с бухгалтерской точки зрения), что определяет дивиденды Недостатки ROI: • Не учитываются различие денежных средств во времени • В расчётах используется показатель бухгалтерского дохода, а не денежных поступлений • Не учитывается время получения дохода • Недостаток средних величин Расчётную величину показателя бухгалтерской рентабельности обычно сравнивают со стандартом рентабельности активов.
18. Методика расчета показателя «Доходность портфеля ценных бумаг».
При оценке портфеля и целесообразности операций с входящими в него активами необходимо оперировать показателями дох-ти и риска портфеля в целом.
Очевидно,что дох-ть портфеля представляет собой линейную ф-ию показателей дох-ти входящих в него активов и мб рассчитан по формуле средней арифметич взвешанной.
Для определения доходности портфеля, состоящего из N количества ценных бумаг в конце периода n, можно использовать следующую формулу:
,
(1)
где Di –доля конкретного вида ценных бумаг в портфеле в момент его формирования;
ri –ожидаемая (или фактическая) доходность i-той ценной бумаги;
N - количество ценных бумаг в портфеле.