22 Финансовые риски, связанные с операциями с ценными бумагами

Классификация рисков на РЦБ: 1. Системные риски: по уровню оценки: страновые, отраслевые, связанные с деятельностью отдельного оператора. Страновые: экономические, физкально-монитарные (налоги, законадательство), социально политические. Отраслевые: промышленные, аграрные, сфера обслуживания. Риски связанные с деятельностью отдельного оператора (диллеры, инвестиционные компании, брокеры и т.д.): а) финансовые риски (возможность потерь в результате неопределенности рынка, изменений действия контр агента и собственных ошибок): рыночные (неопределенность стоимости активов в результате колебаний % ставок. В него входят: % риски, валютные, риски изменения цены акций), кредитные (риски того, что выпустивший ЦБ окажется не в состоянии платить по ним), операционные (возможность потерь в результате действий оператора рынка), риски ликвидности (связаны с возможностью потерь при реализации цб из-за изменений оценки их качеств); б) комерческие риски (маркетинговые и деловые). 2. Не системные риски (диверсифицированные): а) риски объектов инвестирования. б) риски, связанные с направлением инвестирования (страновые, отраслевые, региональные). в) селективные (портфельные, именные). г) технические (риски по ставке, платежа, клиринговые, операционные, перевода). Системные риски присуще рынку в целом. Их нельзя снизить рыночным путем. Не системные риски понижаются т.к. он связан с конкретной цб, с квалифицированным оператором, применяемой системой расчета и т.д.

23 Взаимосвязь доходности и риска ценных бумаг. Бета-коэффициент

Бета коэффициент - это коэффициент, отражающий взаимосвязь между двумя переменными, а именно - оценивает чувствительность одной переменной (доходность акций) к другой переменной (к примеру рыночного индекса, ММВБ10, РТС, DJIA, S&P500).

Бета коэффициент может принимать положительные значения, лежащие от 0 и выше. Например, значение "бета" больше 0 говорит о положительной корреляции между данной акцией и индексом ММВБ10 (в нашем примере), т.е. рост индекса, равно как и его падение сопровождается ростом/падением акции, однако с разной скоростью, о которой и говорит показатель бета-коэффициента. Например, значение "бета" 1.5 говорит о том, что изменчивость доходности данной акции выше в 1.5 раза, чем у индекса. Если индекс вырос на 1%, то наша акция на 1.5%, то же самое верно и для падения.

Значение "бета" 0 сигнализирует о том, что изменчивость доходности акции практически никак не зависит от изменчивости фондового индекса. Довольно часто акции, имеющие бета-коэффициент выше 0, но меньше 1 называют оборонительными (defensive stocks).

Формула бета коэффицента следующая:

β =Cov(X,Y)/σ²_M

где Cov (X,Y) - ковариация между активами X и Y;       σ²_M - дисперсия индекса ММВБ10.

24 Диверсифицируемые риски на рынке ценных бумаг

Диверсифицируемый риск - часть инвестиционного риска, проистекающего из неконтролируемых или случайных событий, но устранимого путем диверсификации. Диверсифицируемый риск также часто называется несистематическим риском.