В Современные деньги дороже такого же количества денег в будущем! ложенные сегодня 10 000 рублей, дороже чем 10 000 рублей в последующие годы.

16 000 рублей через 5 лет – это сегодняшние 10 000рублей.

Дисконтирование позволяет привести будущие стоимости к современной стоимости ( PV) по формуле:

PV = B_t ( 1 + r)^t

Где

r – коэффициент дисконтирования ( дисконтная ставка).

Такое же соотношение касается затрат и выгод сегодня и в будущем.

С учетом фактора времени соотношение затрат и выгод можно записать в следующем виде :

n

NPV = B_t - C_t ( 1 + r)^t

t = 1

NPV – чистая (приведенная) текущая стоимость .

широко распространенное в экономике соотношение для измерения

эффективности проектов и программ.

В том случае, когда

NPV > 0

проект или программа считаются эффективными и их целесообразно реализовывать.

Другими словами, с учетом фактора времени суммарные выгоды должны превышать суммарные затраты.

Разница между выгодами и затратами определяется как прибыль или эффект от реализации проекта.

Для эффективности проекта необходимо чтобы сумма приведенных прибылей (эффектов) была положительной.

Пример:

Покажем на простом примере необходимость дисконтирования затрат и выгод во времени. Предположим, что срок действия проекта - 5 лет, а коэффициент дисконтирования равен - 0,1.

Запишем во времени затраты, выгоды и прибыль

	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год
Затраты	30 000	10 000	0	0	0
Выгоды	0	5 000	15 000	15 000	15 000
Прибыль	-30 000	-5 000	15 000	15 000	15 000

Очевидно, если не учитывать фактор дисконтирования и суммировать напрямую выгоды и затраты, то проект выгоден и эффективен, а прибыль составит :

50 000 – 40 000 = 10 000

Однако если делать расчет npv с учетом фактора времени и коэффициента дисконтирования прибыль будет отрицательной :

n

NPV = B_t - C_t ( 1 + r)^t = - 0,5

t = 1

=( 0-30)/ 1,1+ ( 5 –10)/ 1,1² + ( 15-0)/1,1³ + ( 15-0)/1,1⁴ +( 15-0)/1,1⁵ =

= ( - 27,27) + (-4,1) + (11,27) + (10,27) + ( 9,38) = - 0,5

Таким образом, в результате внедрения проекта за 5 лет получен убыток в 500 рублей.

К сожалению смешение понятий затрат, выгод, эффекта и эффективности и их неправильные расчеты могут приводить в экономической практике к непоправимым результатам, как это случилось например с гигантскими затратами на орошение и осушение земель в 1970-е и 1980-е годы.

Капитальные затраты глобальных мелиораций были сопоставимы с общей суммой вложений в пищевую и легкую промышленность. Однако неправильный экономический расчет привел к ошибочному выводу и полученный эффект оказался минимальным, огромные затраты неэффективными, а экологический ущерб катастрофическим, он привел к гибели Аральского моря и засоления черноземов, плодородных почв.

Как уже отмечалось определение цены и оценка природных ресурсов весьма сложны, а адекватная оценка их существенно влияет на решения о степени эффективности проекта.

В рассмотренном примере соотношение чистой текущей стоимости NPV опосредованно ( неявно) учитывает экологическую информацию в виде экологических выгод и экологических затрат.

Выделим отдельно экологическую составляющую в виде суммы экологических издержек и экологических выгод ( E_t ).

E_t - может быть как положительной ( проект дает природоохранный эффект) , так и отрицательной ( проект наносит экологический ущерб).

Тогда формула NPV примет вид:

n

N PV_Е = (B_t - C_t) + E_t ( 1 + r)^t > 0

t=1

Это основное соотношение для определения экономической эффективности проекта с учетом экологической составляющей и фактором времени.

Если соблюдается указанное неравенство и NPV > 0, проект экономически эффективен с учетом экологической эффективности.

Если соблюдается указанное неравенство и NPV_Е > 0,

то проект эколого-экономически эффективен .

Для определения эколого-экономической приемлимости проекта используются и два других критерия:

1. Внутренняя норма окупаемости ( IRR)