3. Ефективність державного запозичення на фінансових ринках

Оцінка ефективності залучення коштів до державного бюджету з внутрішніх та зовнішніх джерел здійснюється безпосередньо за допомогою показника чистого залучення коштів.

Ч_З = З_К – В_Б – В_В – В_К ,

де Ч_З – чисте залучення коштів;

З_К – ...........................................................;

В_Б – ............................................................

В_В – ............................................................

В_К – ........................................................... .

Специфікою внутрішніх державних запозичень стало порушення співвідношення між дохідністю облігацій та темпами зростання ВВП.

4. Оцінка ефективності заходів з управління державним боргом

Неефективне використання залучених коштів у сукупності з невико­нанням дохідної частини бюджету негативно вплинули на національний фондовий ринок.

Для забезпечення ефективності внутрішніх запозичень Уряд України застосовував конверсію ОВДП.

Оцінка ефективності надання державних гарантій враховує:

• можливість отримання прямого ефекту – доходів бюджету від надання державних гарантій;

• можливість отримання опосередкованого ефекту – доходів у вигляді:

• ефекту від розвитку виробництва;

• зростання кількості робочих місць і доходів населення;

• ...................................................................................................................................................................................................................................;

• ..........................................................................................................................................…....................................................................................;

• ................................................................................................................................................................................................................................. .

Стан простроченої заборгованості перед державним бюджетом національних суб’єктів господарювання свідчить про:

• низьку ефективність управління таким боргом;

• недосконалість чинного законодавства;

• недосконалість процедури надання гарантій;

• ..................................................................................................................................................................................................................................;

• ................................................................................................................................................................................................................................. .

Ускладнення управління зовнішнім державним боргом України визначалося такими чинниками:

• боргові інструменти підпорядковувалися законодавству різних країн;

• значна кількість кредиторів;

• надзвичайно широка географія власників облігацій;

• ...................................................................................................................................................................................................................................;

• .................................................................................................................................................................................................................................. .

Під час розгляду кредитних проектів необхідно враховувати специфіку отримання позикових коштів від різних кредиторів.

Відсутність можливостей для виконання взятих кредитних зобов’язань та неефективність державних запозичень призводить до:

• фактичного недофінансування кредитного проекту;

• необхідності укладання нових кредитних проектів як для фінансу­вання програм, під які вже укладались кредитні угоди, так і для обслугову­вання раніше укладених кредитних проектів;

• _________________________________________________________________________________________________________________________;

• _________________________________________________________________________________________________________________________;

• ________________________________________________________________________________________________________________________ .

Безконтрольне та економічно невиправдане залучення короткостро­кових спекулятивних капіталів для фінансування державних програм та під державні гарантії негативно позначається на економічному розвитку країни, її кредитному рейтингу і може призвести до руйнування фінансової системи.

Наслідки повного дефолту:

• світова ізоляція країни;

• арешт іноземних активів країни;

• неможливість здійснення додаткових запозичень коштів зі світового ринку позикових капіталів;

• .................................................................................................................................................................................................................................................;

• .................................................................................................................................................................................................................................................;

• ................................................................................................................................................................................................................................................ .

Наслідки технічного дефолту:

• падіння кредитного рейтингу;

• необхідність сплати підвищених відсотків за період прострочення виплат;

• ..................................................................................................................................................................................................................................;

• ................................................................................................................................................................................................................................ .