2. Собственные финансовые ресурсы и их характеристика.

Собственными источниками финансовых ресурсов являются самыми надежными, так как снижается риск банкротства и повышается конкурентоспособность предприятия.

Управление собственными финансовыми ресурсами представляет собой:

• управление их эффективного использования,

• формирование средств, которые обеспечивают предстоящее развитие.

Источниками собственных финансовых ресурсов коммерческих организаций являются:

• нераспределенная прибыль,

• резервный капитал,

• накопление амортизационных отчислений,

• дополнительная эмиссия,

• эмиссия депозитных расписок,

• добавочный капитал,

• страховые возмещения по наступившим страховым случаям,

• средства внебюджетных фондов и другие средства, поступающие в порядке перераспределения.

Нераспределенная прибыль является самым большим источником собственных средств, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов, прирост нематериальных активов и оборотных активов. Нераспределенная прибыль указывает на целенаправленную политику собственников, которые стремятся к внутреннему росту собственного капитала.

Практика показывает, что реинвестирование прибыли – отличительно дешевая форма финансирования предприятия, которое расширяет свою деятельность.

Достоинства:

• отсутствуют дополнительные расходы, связанные с выпуском новых акций (трансакционные издержки),

• сохраняется контроль за деятельностью предприятия со стороны ее владельцев, так как количество акционеров не меняется.

Резервный капитал – часть собственного капитала, которая выделяется из прибыли для покрытия возможных убытков. Резервный капитал по своей природе является страховым, так как предназначен для возмещения непредвиденных потерь коммерческих организаций.

В обязательном порядке резервный фонд создается только АО. Источником формирования резервного капитала является чистая прибыль.

В соответствии с Законом «Об акционерных обществах» средства резервного капитала направляются на:

• покрытие убытков,

• погашение облигаций,

• выкуп акций (в случае отсутствия других денежных средств).

В добровольном порядке резервный фонд могут формировать все коммерческие организации, размер и порядок формирования этого фонда определяется в учредительных документах.

Резервный фонд необходимо отличать от оценочных резервов, которые формируются обычно для покрытия суммы уменьшения активов (фонд по сомнительным долгам).

Амортизационные отчисления, в отличие от прибыли, в полном объеме остаются в распоряжении предприятий. В определенной степени они отражают износ основных средств и нематериальных активов. И в соответствии с постановлением «О составе затрат» включаются в себестоимость продукции, а затем в цену.

Основное назначение амортизационных отчислений – обеспечить простое воспроизводство основных фондов и нематериальных активов.

Начисление амортизации основных средств производится в соответствии с порядком, установленным ПБУ, причем начисление амортизации осуществляется:

• для целей бухгалтерского учета,

• для целей налогообложения.

Дополнительная эмиссия акций – организация использует ее только в случае недостаточности внутренних источников финансирования. Размещение ценных бумаг на первичном рынке осуществляется в следующих формах:

• через посредника (андеррайтинг),

• путем прямого обращения к инвесторам.

При размещении ценных бумаг через посредника организация кроме операции андеррайтинга оплачивает целый блок административных издержек: оплата регистрационного сбора за эмиссионный проект, затраты на печать ценных бумаг, уплата налогов на операции с ценными бумагами и т.д.

Недостатком акционерного финансирования (дополнительна эмиссия) является отсутствие налогового щита, т.е. законодательно установленного инструмента, который позволяет снизить величину причитающихся налогов.

Эмиссия депозитарных расписок – один из видов инструментов финансового рычага. В последнее время эмиссия акций распространение получила в форме: американских депозитарных расписок, международных депозитарных расписок.

Депозитная расписка - свободно обращающаяся на фондовом рынке производная (вторичная) ценная бумага на акции иностранных компаний, которые были депонированы в крупном депозитарном банке, который выпустил расписки в форме сертификатов и в бездокументарной форме.

Добавочный капитал - специфический источник собственных финансовых ресурсов. В отличие от уставного капитала, не делится на доли и показывает общую собственность всех участников.

Формируется уставный капитал в следующих случаях:

• получение эмиссионного дохода,

• при переоценке объектов основных фондов,

• при возникновении положительной курсовой разницы,

• при получении целевых инвестиционных средств.

Средства добавочного капитала могут быть направлены:

• на погашение сумм снижения стоимости основных средств, выявленных при переоценке,

• на увеличение нераспределенной прибыли при списании сумм до оценки по выбывшим основным средствам,

• на увеличение уставного капитала,

• на распределение между учредителями организации.

Страховые финансовые ресурсы – приравниваются к собственным, поступают в результате перераспределения денежных средств: страховые возмещения по наступившим случаям, средства по внебюджетным фондам.