114. Облігації з нульовим купоном.

До основних хар-к цих О. слід віднести:

• відсутність поточних процентних платежів;

• О. розміщуються з дизажіо (дисконтом);

• погаш. здійснюється за номінальною вартістю. Проценти і проценти на проценти за облігаціями з нульовим купоном тезавруються і виплач. при погаш. ЦП у складі їх номін. вартості або у вигляді премії. Номі­н. вартість, яка підлягає погашенню, залиш. фіксов. протягом усього терміну запозичення.

Вкладаючи кошти в ці О., інв-р отримує доходи не у вигляді %, а в результаті приросту його кап-лу . Недо­ліком цього виду О. для емітента є те, що він бере на себе ризик зміни % ставок. У практиці можна зустріти кілька різновидів О. з нульо­вим купоном:

Зростаючі О., або «накопичувачі процентів». Розмі­щ. цих О. здійсн. за номін. вартістю (100 %), а погаш. — за курсом, який включає номін. ва­ртість і нараховані складні %.

О. з дисконтом, або «справжні облігації з нульовим ку­поном». О. розмі­щ. за ціною, нижчою за номінал, а погаш. — за курсом 100 %, тобто за номіналом.

Збитки від розміщ. дисконтних ЦП (дизажіо), емітованих платником податку, віднос. до складу його вал. витрат у податк. період, протягом якого відбулося погаш. (ви­куп) таких ЦП.

Суми дисконту та на­раховані % спис. на фін. витрати п-ва-емітента.

115. Конвертовані облігації та варанти.

Конвертовані О. — це іменні О., умовами випуску яких передбач. можливість їх обміну на зви­чайні акції п-ва. У разі конверсії відбув. трансфо­рмація позичкового капіталу у власний. Капіталодавці зі статусу кр-рів переходять у статус власників.

Ріш. про випуск О. цього типу прийм. в тако­му ж порядку, як і ріш. щодо випуску акцій. На відміну від інших видів О., курс емісії конвертованих О. не м. бути меншим 100%.

Коеф-т конверсії— це співвіднош., з яким плануєть­ся конверсія. Оск. конверсія може проводитися через кілька років після емісії О., за цей період прибутковість емітента і ринк. курс акцій мож. значно змінитися, а тому мож. передбачатися доплати, які здійсн. при обміні. При цьому можуть встановлюватися такі варіанти доплат:

1. Фіксований розмір доплат: курс емісії акцій визначається розміром доплат і коефіцієнтом конверсії.

2. Зростаючі доплати: курс емісії акцій зростає з плином ча­су, що стимулює до провед. більш ранньої конверсії.

3. Спадаючий розмір доплат: курс емісії акцій з плином часу зменшується, що стимулює до провед. пізнішої конверсії.

4. Доплати, прив'язані до див-дів: розмір доплат збільш. або зменш. пропорційно до ставки нарахування див-дів за акціями п-ва.

5. Компенсації: у разі конверсії, окрім акцій, держатель О. отримує певну суму грош. компенсацій.

Варант — різновид опціона на купівлю, який ви­пуск. емітентом разом із власними привілейованими акці­ями чи О. та надає його власникові право на придб. простих акцій чи О. даного емітента протягом певного періоду на заздалегідь узгоджених умовах. В., як правило, емітуються в пакеті з О.

Згідно з вітч. нормат. актами, В. мо­жуть випуск. лише ВАТ і тільки в документ. формі. Термін дії В. не пов. перевищувати 1 рік, а обсяг баз. активу емітента варантів — 50 % обсягу акцій даного емітента, випуск (випуски) яких було зареєстровано. Не дозвол. випуск В. для покрит­тя збитків від госп. д-сті емітента із зарахув. надходжень від продажу В. як результату поточної госп. д-сті

Умовами випуску В. не передбач. обмін ЦП, з якими вони випускаються на баз. актив. Тобто піс­ля реалізації опціонного права О. залишаються в обігу і за­свідчують зобов'язання емітента щодо їх погаш.

Найвідом. є дві форми варантів:

1) з правом придбання О.;

2) які випускаються разом з О. і дають право їх вла­сникам придбати прості акції емітента.

Отже, баз. активом м. бути О. або акції.

В. з правом придбання О. - засвідчує право на придб. в майбут­ньому однієї або кількох О. емітента на умовах, передба­чених їх випуском.

В. з правом придбання простих акцій засвідчує право придб. прості акції на умовах, передбач. випуском О., у пакеті з якими емітувались В.