3.6.1 Борьба с дебиторской задолженностью

Главной причиной замедления оборачиваемости капитала ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр» в исследуемом периоде стало отвлечение значительной части оборотных средств в дебиторскую задолженность. На конец исследуемого периода ее размер составил 26318 млн. руб. Выяснилось также, что дебиторы оплачивают свою задолженность в среднем только спустя 152 дней.

В результате сложившейся ситуации ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр» не имеет возможности использовать в полном объеме собственные финансовые ресурсы. Привлечение банковских кредитов также затруднено, несмотря на наивысший кредитный рейтинг компании(А1) у компании имеется большой объем ранее взятых заемных средств (25381 млн. руб. на конец 2013 года). Таким образом, чтобы воспользоваться новыми долгосрочными заемными средствами, ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр» необходимо сначала погасить имеющуюся задолженность перед кредиторами.

Необходимо принимать срочные меры по взысканию дебиторской задолженности, поскольку одним из направлений финансовой эффективности предприятия является ускорение оборачиваемости оборотных активов вследствие ускорения расчетов с покупателями. Для этого необходимо провести целый комплекс мероприятий

Работу с дебиторской задолженностью можно разделить на несколько этапов. Каждый этап является частью работы с дебиторской задолженностью. В целом же, бизнес-процесс, состоящий из этих этапов, позволяет минимизировать риски связанные с выдачей коммерческих кредитов.

Этап заключения договора – во время этого этапа нужно проверить фирму-покупателя, грамотно составить договор, учесть возможную мотивацию клиента на своевременный возврат денежных средств, прописать в договоре возможность дальнейшей отсрочки платежа с письменным согласованием (договор коммерческого кредита), установить штрафы за несвоевременную оплату продукции, застраховать риск неоплаты контрагентом, проверить подписание документов контрагентом и количество документов. 

Этап работы с контрагентом – во время этого этапа необходимо классифицировать клиента по степени риска, подписать дополнительное соглашение о коммерческом кредите, установить кредитный лимит, отслеживать правильность заполнения первичных документов, отслеживать факты оплаты и при необходимости напоминать фирме-покупателю о времени оплаты, начислять штрафы за просрочку платежей, отслеживать текущую платежеспособность компании-клиента и новые покупки руководства и учредителей компании. 

В зависимости от размера суммы задолженности финансовая служба собирает определенную, детализированную информацию. Ее основные источники: внутренняя информация, имеющаяся на предприятии, относительно поведения клиента в прошлом; информация сообщенная банками; информация, предоставленная специализированными агентствами, и т.п. После изучения финансового состояния клиентов и их значимости принимается соответствующее решение.

Клиентов условно можно разбить на пять категорий в зависимости от уровня риска, ОАО «Авиакомпания «ЮТэйр» подвергается в результате полной или частичной неоплаты дебиторской задолженности (таблица 17).

Таблица 17 - Классификация дебиторов ОАО «Аэрофлот» по уровню риска

Категория риска	Уровень возможных убытков по сделке, %
1	0
2	5-10 %
3	10-20 %
4	20-50 %
5	Более 50 %

По первой категории кредит можно предоставлять автоматически. По второй - кредит может быть разрешен до определенного объема и т.д.

Класс риска клиента определяет потенциальный риск неосуществления клиентом своевременных расчетов за отгруженную продукцию и возникновения сомнительной задолженности.

Класс риска клиента определяется на основании следующих факторов:

1. продолжительность работы клиента с компанией

2. соблюдение клиентом платежной дисциплины

3. потенциальная платежеспособность клиента на основе анализа текущей финансовой отчетности клиента

Все клиенты должны быть классифицированы по степени риска по следующей шкале:

1. Нулевые риски.

2. Низкая.

3. Средняя.

4. Высокая.

5. Очень высокая.

На начальном этапе присваивается низкая степень риска. Это означает, что в случае постоянной и своевременной оплате покупателем продукции, ему можно выделять коммерческий кредит. Присвоение степени риска, должно быть регламентировано вашими внутренними документами.

АВС - анализ клиентской базы на предмет дебиторской задолженности позволяет своевременно изменять кредитную политику и политику ценообразования предприятия. А так же кредитные условия конкретных контрагентов.

Установление кредитного лимита.

Кредитный лимит, как ограничение, устанавливается программным путем. Высчитывается кредитный лимит по следующей формуле.

Кредитный лимит = сумма отгрузок предыдущего месяца/30 дней* количество дней отсрочки платежа.

В случае несвоевременной оплаты, клиенту присваивается следующая по шкале степень риска, и кредитный лимит сокращается на 25%.Может быть, и более детальная шкала степени риска. Это обычно оставляют на усмотрение финансового директора.

Определить возможный объем денежных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность (ИДЗ), можно по следующей формуле:

ИДЗ = ОРК х КСЦ х (ППК + ПР),  где ОРК — планируемый объем реализации продукции в кредит;

КСЦ — коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;

ППК — средний период предоставления кредита покупателям (в днях);

ПР — средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту (в днях).

С точки зрения инвестиционного анализа вложения в дебиторскую задолженность ничем не отличаются от инвестиций в производственные мощности. Поэтому к дебиторской задолженности вполне применимы все основные показатели, используемые для оценки эффективности капиталовложений: чистый дисконтированный доход (NPV), внутренняя норма доходности (IRR) и индекс рентабельности (PI). Однако широкому применению такого подхода препятствует следующая проблема. Дело в том, что точно оценить дополнительные денежные потоки, которые будут сгенерированы в результате предоставления покупателям отсрочки платежа, достаточно сложно. Наиболее достоверно оценить подобного рода изменения можно, рассчитав значение показателя среднедневной маржинальной прибыли. Под маржинальной прибылью в рамках данной статьи понимается торговая наценка, за исключением переменных расходов.

Показатель среднедневной маржинальной прибыли (Pn) рассчитывается по следующей формуле:

Pn = P / dn, где P — маржинальная прибыль, полученная за период оборачиваемости дебиторской задолженности;

dn — период оборачиваемости дебиторской задолженности (в рабочих днях3).

Имея под рукой эти формулы, вы сможете всегда оценить возможность предоставления вашим предприятием коммерческого кредита вашему клиенту. Авторизация кредитных лимитов производится уполномоченным на то органом или лицом. Лица, ответственные за предоставление коммерческого кредита, должны быть прописаны в кредитной политике предприятия. Исключения в отгрузке сверх кредитного лимита возможны только в случае, если они письменно утверждены соответствующими уполномоченными лицами.