Глава 2 системный кризис 2008 года

К началу 2008 г. дела в японской экономике обстояли весьма благополучно, и ничто не предвещало начавшихся вскоре драматических изменений ситуации. И даже летом 2008 г., когда мировой финансовый кризис уже набирал обороты, все еще казалось, что Япония сможет относительно благополучно пережить потрясения, охватившие мировую экономику, и, прежде всего, наиболее развитые страны. Однако, события, как известно, стали развиваться по совсем другому сценарию, и среди развитых государств Япония оказалась едва ли не в самом тяжелом положении.

Мировой кризис «добрался» до Японии во втором квартале 2008 г., когда в экономической динамике произошел перелом, ознаменовавший окончание периода подъема конъюнктуры. При этом глубина потрясений, через которые японская экономика прошла в 2008–2009 гг., в немалой степени была предопределена характером экономического развития страны в период подъема, а именно резко возросшей зависимостью от внешних рынков.

И хотя японский рынок ценных бумаг практически сразу же отреагировал на падение котировок на зарубежных фондовых рынках, здесь не было ничего подобного тем громким банкротствам, которые происходили летом-осенью 2008 г. в США и некоторых европейских странах. [12]

2.1 Состояние экономики Японии 2008-2009

Однако, ситуация стала быстро ухудшаться, когда в результате финансового кризиса началась рецессия в реальном секторе мировой экономики. ВВП Японии снижался на протяжении четырех кварталов – с начала второго квартала 2008 г. по конец первого квартала 2009 г., причем особенно заметным было его падение в четвертом квартале 2008 г. и первом квартале 2009 г. (на 3,6% и 3,8% соответственно). При этом главным фактором столь глубокого падения стало резкое сокращение экспорта, объем которого за полгода (четвертый квартал 2008 г. – первый квартал 2009 г.) уменьшился почти на 40%. Наряду с падением спроса на японскую продукцию на мировых рынках – не только со стороны развитых стран, охваченных рецессией, но и стран с быстрорастущей экономикой (включая Китай), пострадавших из-за резкого сужения экспортных возможностей – угнетающее воздействие на японский экспорт оказало значительное повышение курса иены по отношению к доллару.

Рост курса иены предопределили следующие обстоятельства. Во-первых, с началом кризиса разного рода предпринимательские структуры (банки, компании, инвестиционные фонды и т.д.) активно занимавшиеся на валютном рынке операциями carrytrade (смысл которых состоит в получении дохода за счет продажи низкодоходной валюты и покупки высокодоходной), закрыли свои позиции и конвертировали деньги в иены, что создало дополнительный спрос и увеличило обменный курс. Во-вторых, ввиду достаточно стабильного положения японской финансовой системы (по сравнению с финансовыми системами других развитых стран) с началом кризиса начался «уход» в иену мировых спекулятивных капиталов. Два этих мощных потока привели к значительному возрастанию спроса на японскую валюту и спровоцировали повышение ее курса, что усугубило и без того тяжелое положение японских экспортеров.

Итак, рост курса иены относительно доллара США, вызванный сокращением позиций керри трейд, желанием инвесторов обезопасить свои активы и падением цен на внутреннем рынке, оказывает негативное влияние на экспорт, который является основой роста экономики страны, и делает экспорт менее конкурентоспособным по сравнению с другими странами. Несмотря на оптимистический прогноз на 2010 г., ситуация оказалась не столь благоприятной: при продолжающемся росте курса иены и дефляции внутри страны, Япония потеряла свои позиции и уступила Китаю место второй по размеру экономики после США. Более того, огромная нагрузка на бюджет страны, особенно вследствие необходимости обслуживания государственного долга, вынудила руководство ЦБ Японии рассматривать возможность осуществления интервенции, чтобы избежать риска дефолта, которая была проведена 15 сентября 2010 г. Однако выделенного объема финансирования оказалось недостаточно для ослабления позиций иены. Тем не менее развитие экономики Японии и изменение обменного курса иены зависит не только от государственной политики страны, но и от общемировой конъюнктуры, в частности экономики США. [6]

Резкое снижение экспорта сначала нанесло удар по экспорториентированным и смежным с ними отраслям и производствам японской промышленности (на них приходится около 30% промышленного производства), а затем через каналы производственных связей начало оказывать воздействие и на другие отрасли. В результате в промышленности произошел спад производства, по глубине превзошедший как спад середины 1970-х годов, спровоцированный энергетическим кризисом 1973–1974 гг., так и спад начала 1990-х годов, наступивший в результате краха экономики «мыльного пузыря». С начала 2008 г. по май 2009 г. («дно» кризиса) общий объем промышленного производства сократился на 34%. Значительная часть производственных мощностей простаивала: в целом по промышленности степень загрузки оборудования к концу первого квартала 2009 г. снизилась почти на 40% по сравнению с началом 2008 г.

Не менее тяжелым оказалось и положение зарубежной филиальной сети японских промышленных компаний. При этом, как и следовало ожидать, в наименьшей степени оказались задеты японские филиалы, расположенные в Восточной Азии, а в наибольшей – американские и западноевропейские филиалы.

Помимо депрессивных настроений, усиливавшихся в японском обществе по мере углубления рецессии, угнетающее воздействие на склонность населения к потреблению оказали и меры, предпринятые компаниями в сфере управления трудом, в частности резкое расширение использования различных форм временного найма. В Японии доля лиц, работающих на условиях временной или неполной занятости, составляло от 33 до 39% общей численности рабочей силы (в 1990-е годы она не превышала 20%). Если учесть, что доходы лиц этой категории в среднем в два раза ниже доходов постоянных работников (примерно 3 млн. иен и 6 млн. иен в год соответственно), то становится очевидно, что такие изменения в структуре рабочей силы не могли не повлиять отрицательно на потребительскую активность населения.

Хотя японские компании обычно с большой осторожностью используют такую меру, как увольнение персонала, острота кризиса вынудила их провести масштабные сокращения, в результате чего к осени 2009 г. уровень безработицы достиг невиданного для Японии показателя – 5,5%.

Углубление рецессии в начале 2009 г. породило еще одну проблему: с января началось снижение оптовых цен, а с февраля начали понижаться и розничные цены. В результате над экономикой страны нависла угроза дефляции, тем более реальная, что страна лишь совсем недавно смогла вырваться из дефляционной спирали, в которую вошла в конце 90-х годов, и позитивные тенденции еще не успели набрать силу. [3]