Глава 8. Финансовый рынок и финансы его профессиональных участников

8.1. Характеристика финансового рынка и его сегментов

Финансовый рынок – это рынок, на котором в качестве товара выступают финансовые ресурсы. Целью финансового рынка является обес­печение эффективной аккумуляции денежных средств и их реализации структурам, нуждающимся в финансовых ресурсах. Эффективность в данном случае подразумевает:

1) минимально короткий срок, кото­рый проходят ресурсы от момента их выставления на продажу до момента покупки и использования в хозяйственном обороте;

2) минимальный разрыв в цене, по которой продает ресурсы их первичный владелец, и цене, по которой их покупает конечный потребитель.

Сущность финансового рынка состоит в обеспечении передачи финансовых средств от экономических агентов, имеющих сбережения, к экономическим агентам, которые могут их эффективно использовать. На финансовом рынке перемещение средств от кредиторов заемщикам может осуществляться двумя путями: через прямое финансирование и через непрямое финансирование с участием финансовых посредников.

При прямом финансировании заемщики имеют дело непосредственно с кредиторами. При прямом финансировании заемщики получают средства непосредственно от заимодавцев путем продажи им ценных бумаг или путем привлечения коммерческих ссуд от нефинансовых предприятий.

Перемещение средств от владельцев сбережений к заемщикам может также происходить путем непрямого финансирования с участием финансовых посредников. Финансовое посредничество - это деятельность по аккумулированию сбережений экономических агентов на финансовом рынке и последующему предоставлению этих средств нуждающимся в них экономическим агентам.

Особенностью деятельности финансовых посредников являет­ся то, что они предоставляют заемщикам средств больше, чем привлекают от владельцев сбережений. Это объясняется особенностя­ми их деятельности. Финансовые посредники могут выпускать собственные долговые обязательства. Реально средства, которыми располагают финансовые посредники, также увеличиваются на разницу между платой, выплачиваемой финансовым посредникам заемщиками за использование заемных средств, и платой владель­цам сбережений за привлечение от них средств.

Финансовые посредники выполняют следующие основные функции:

1.Удовлетворяют потребности клиентов в сбалансированности их активов и долговых обязательств;

2. Способствуют сокращению величины операционных издер­жек за счет имеющихся у них преимуществ экономии от масштабов проведения операций, а также вследствие специализации на определенных видах посреднических операций;

3. Уменьшают риск инвесторов посредством диверсификации рисков;

4. Создают для участников финансового рынка возможность снижения остроты проблемы асимметричной, т.е. неполной для каждого участника, информации.

Финансовые рынки классифицируются в соответствии с не­сколькими критериями, которые характеризуют различные существенные особенности этих рынков. В практике Евросоюза существует следующая классификация Европейским Центральным банком финансовых рынков, которая представляет собой обще­принятый классический подход к определению их структуры.

Финансовые рынки можно классифицировать по ряду признаков:

1. По срокам размещения (срок выполнения финансового контракта): рынок денег (со сроком выполнения менее одного года) и рынок капиталов (более одного года);

2. По форме организации движения денежных потоков:рынок кредитов, рынок ценных бу­маг, рынок лизинговых услуг, рынок факторинговых услуг, страховой и валютный рынки. Часто к финансовому рынку относят и рынок драгоценных металлов, хотя в современной валютной системе золото и другие драгоценные металлы официально лишились статуса денежных. В пользу включе­ния этого рынка в группу финансовых говорит тот факт, что золото и металлы платиновой группы активно продолжают тезаврироваться, а центральные банки продолжают сохранять значительные золотые резервы. Каждый из сегментов в свою очередь имеет собственную струк­туру;

3. По месту нахождения:внутренние или национальные, основная ресурсная база этих рынков основывается на национальных источниках, и ми­ровые рынки, ресурсы которых складываются за счет средств резидентов различных государств;

4. По участию в проведении сделки посредников: рынок без посредников и рынок с участием профессиональных посредников. Как первичные продавцы, так и конечные потребители финансовых ресурсов делятся на три группы: хозяйствующие субъекты – предприятия и орга­низации, физические лица и государство. Продажа-покупка финансовых ресурсов может осуществляться двумя путями: непосредственно от первичного владельца к их конечному по­требителю, минуя промежуточные инстанции в виде финан­совых посредников, и через одного или более финансовых посредников (кредитные организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, лизинговые и факторинго­вые компании, страховые компании);

5. По степени его организованности: организованныйинеорганизованный рынки. Организованный рынок характеризуется высоким уровнем развития технической инфраструктуры и технической поддержки рынка, четкой регламентацией рыночных процедур, высокими требованиями к используемым финансовым инструментам, а также к участникам рынка. В конечном итоге это обеспечивает высокую степень защищенности участников торговой деятельности на этом сегменте рынка.

На финансовом рынке выделяются сегменты биржевого и внебиржевого рынков. Биржевой рынок относится к организованной части финансового рынка, занимая при этом наиболее регламентированную его часть. Внебиржевой рынок, как правило, относятк неорганизованному рынку, однако в ряде случаев во внебиржевом рынке выделяют сегменты организованного и неорганизованного (случайного, стихийного) рынка.

Деление финансового рынка на организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой производят, как правило, применительно к рынку ценных бумаг и производных финансовых инструментов;

6. В зависимости от уровня развития:развитые и развивающиеся (достаточно часто развиваю­щиеся рынки называют создающимися, или формирующи­мися).

Правовую основу функционирования финансового рынка со­ставляют Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и соответствующие положения Гражданского кодекса РФ. Процедуры регистрации и лицензирования, а также контроль за деятельно­стьюфинансовых посредников на финансовом рынке регламен­тируютфедеральные законы «О банках и банковской деятель­ности», «Об организации страхового дела в Российской Федера­ции», «Об инвестиционных фондах», «О негосударственных пенсионных фондах».