26. Производные финансовые инструменты: понятие, виды и функции.

Производный финансовый инструмент (дериватив) – это соглашение о будущей поставке предмета контракта, которое удовлетворяет следующим требованиям:

 в его основе лежит базовый актив;

 стоимость контракта изменяется в зависимости от стоимости базового актива;

 стоимость контракта ничтожно мала, по сравнению со стоимостью

обязательств, которые в нем предусмотрены.

В момент его заключения дериватива оговариваются все условия, на которых он будет исполняться.

В основе контракта могут лежать различные активы, например, ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, собственно товары.

Актив, лежащий в основе дериватива, называют базисным или базовым активом. Такие контракты возникают на основе базисного актива, то есть являются производными от него.

Срочный рынок выполняет две важные функции:

 позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее;

 дает возможность страховать ценовые риски в условиях

неопределенности экономической конъюнктуры.

Срочные сделки позволяют застраховаться от изменения цен финансовых активов, валютных курсов, процентных ставок собственно товарных цен.

Привлекательность срочного рынка состоит также в том, что его инструменты

являются высокодоходными, хотя и высокорискованными объектами инвестирования финансовых средств.

Структурно на срочном рынке можно выделить сегменты: первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. В отличие от рынка ценных бумаг срочный биржевой рынок является для производных активов одновременно и первичным и вторичным, в то время как для ценных бумаг биржевой рынок выступает преимущественно как вторичный.

По виду торгуемых на срочном рынке инструментов его можно

подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынки и рынок свопов.

На срочном рынке пользуются следующей терминологией. Если лицо по срочному контракту обязуется купить базисный актив, то говорят, что оно покупает контракт или открывает длинную позицию. Если лицо обязуется по контракту продать базисный актив, то говорят, что оно продает контракт или открывает короткую позицию.

Соответственно встречаются такие понятия как «длинный контракт» и «короткий контракт». В первом случае это означает, что инвестор купил контракт, во втором – продал.

27. Опционы: понятие и виды.

Опцион – это вид контракта, который дает право, но не обязанность,

произвести куплю-продажу по зафиксированной цене до или в определенный срок.

Право на покупку каких-либо активов называется опцион колл (call).

Право на продажу – опцион пут (put).

Права на покупку или продажу принадлежат инвестору, приобретающему опционы, или держателю. Инвестор, продающий опционы называется продавцом опциона или эмитентом.

Покупка опциона колл. Эта стратегия приемлема, если ожидается рост цен на определенный товар. Риск инвестора ограничивается премией, которую он платит за опцион. Премия – часть цены определенного товара, таким образом, покупка опциона является менее рисковой, чем приобретение самого товара.

Продажа опциона колл. Продавец опциона колл на актив, которым он не располагает, берет на себя большую долю риска, так как продажа опциона колл означает обязанность совершить поставку товара по фиксированной цене. Такая стратегия называется непокрытой.

Покупка опциона пут. Риск такой операции ограничен размером

премии. Опцион пут приобретается с целью получения дохода от падения цен на определенный актив. Держатель приобретает право, но не обязанность, продать актив по фиксированной цене. Это право принесет прибыль в случае, если цены на актив упадут.

Доход – инвестор получит наибольший доход от покупки опциона пут, если цены на товар упадут до нуля.

Продажа опциона пут. Продажа опциона пут может быть рисковой, т.к. продавец берет на себя обязанность поставить определенный товар по фиксированной цене. Если рыночная цена актива падает, продавец вынужден выплатить большую сумму денег за обесценившийся товар.