7. Инвестиционные качества ценных бумаг. Доходность и риск при оценке эффективности в ценные бумаги

Ценная бумага – это особая форма реального капитала, которая может передаваться вместо его самого и приносить доход. Это док-т, удостоверяющий комплекс прав влдаельца ЦБ независимо от формы выпуска. Инфляционные процессы, кризисы, нестабильность в экономике страны и высокие риски невозврата долга, процентного риска, требуют повышения ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ, как:1 получение процента;2 сохранение капитала;3 обеспечение прироста капитала;4 доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитной про­дукции, сырью и правам;5 расширение сферы влияния и перераспределения собственности, создание дочерних компаний, холдингов;6 производные цели, как страхование рисков, хеджирование, привязка цен на золото, нефть, лесоматериалы, автомобили, компенсирование возрастанием курсовой стоимости. Все операции с ЦБ сопряжены с риском. Участники рынка ЦБ берут на себя самые разнообразные риска — от упущенной выгоды, снижения доходности до прямых финансовых потерь. В связи с этим каждый банк самостоятельно разрабатывает процедуры оценки инвестиционных качеств ЦБ. Риск – это вероятность отклонения факт. дохода от ожидаемого, это неопределенность или вероятность получения желаемого результата. Различают систематический и несистематический риски (присущ конкретной компании (или конкретному виду активов) и не зависит от того, что происходит с другими ценными бумагами.). Систематический риск — риск  неблагоприятного изменения цен, который нельзя устранить при помощи диверсификации (метод снижение риска по портфелю за счет покупки различных активов, которые не взаимосвязаны друг с другом.)активов в инвестиционном портфеле. Страновой риск — риск вложения средств в ценные бумаги в стране с неустойчивым социальным и политическим положением. Он включает политические, социальные и экономические риски. Политический — риск финансовых потерь в связи с изменением политической системы, расстановки политических сил в обществе, нестабильностью. Инфляционный риск — риск того, что при высокой инфляции доходы, получаемые банками от ценных бумаг, обесцени­ваются быстрее, чем растут. Полноценный рынок ценных бумаг не может развиваться при высоких темпах инфляции. Валютный риск — риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты. Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей — сезонностью, перспективностью, стабильностью, подверженностью колебаниям, прогрессивностью. Отраслевые риски проявляются в Изменениях инвестиционного качества и курсовой стоимости ценных бумаги соответствующих поте­рях инвесторов в зависимости от принадлежности отрасли к тому или иному типу и правильности оценки этого качества инвесторами. Чем более подвержена отрасль циклическим колебаниям, тем выше риски потерь от вложений в ее ценные бумаги. ДОХОДНОСТЬ Важнейшей величиной, рассчитываемой с целью оценки эффективности инвестиций, является величина доходности. Доходность рассчитывается как отношение величины совокупного дохода инвестора, который он получил в результате владе­ния ценной бумагой, к величине затрат, которые инвестор про­извел в начале операции инвестирования. Доходность - это всегда относительная величина, выраженная либо в процентах, либо в долях единицы к сумме первоначальных инвестиций. Определенная таким образом величина называется полной конечной доходностью (ПКД) от операций инвестирования, полученной за период владения ценной бумагой. Доход инвестора складывается из следующих позиций:1 доход от операций по покупке или продаже, определяемый как финансовый результат от реализации ценной бумаги; 2 доход от владения, состоящий из полученных инвестором за время владения ценной бумагой процентных и купонных выплат. Доходы инвестора необходимо скорректировать на сумму издержек инвестора, связанных с обслуживанием инвестиций, - издержки по хранению, издержки реализации, налога на доходы и др. Величина полной конечной доходности показывает относительный прирост либо убыток за время владения, то есть за время проведении операции инвестирования. Чем выше доходность по ЦБ, тем выше риск получения этой доходности.