10. Производственный рычаг (леверидж), расчет эффекта производственного рычага.

Эффект производственного рычага – это такое явление, когда с изменением выручки от реализации продукции происходит более интенсивное изменение прибыли в ту или иную сторону.

Сила эффекта ПР определяется по формуле: (выручка-переменные затраты)/прибыль. Этот показатель имеет важное практическое значение: если выручка от реализации продукции возрастает на 1%, то пользуясь этим показателем можно заранее определить, что прибыль увеличиться на 1,5 %.

Чем выше удельный вес постоянных затрат при неизменной сумме выручки от реализации продукции, тем сильнее эффект ПР. Это не означает, что можно безконтрольно увеличивать постоянные затраты, т.к. если при этом сократится выручка, то предприятие понесет потери в прибыли (или убытки).

Основными элементами себестоимости являются постоянные и перемен­ные затраты, причем соотношение их может быть различным и определя­ется технической и технологической политикой, выбранной в организа­ции. Изменение структуры себестоимости может существенно повлиять на величину прибыли.

Операционный рычаг (леверидж)— потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска и реализации продукции.

В финансовом менеджменте различают следующие виды левериджа:

-финансовый - характеризует взаимосвязь между изменением чистой прибыли и изменением прибыли до выплаты процентов и налогов. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1-СНП) * (ЭР-СРСП) * ЗК/СК, где

СНП - ставка налога на прибыль

ЭР - экономическая рентабельность (рентабельность активов)

СРСП – средняя расчетная ставка процента

ЗК – заемный капитал

СК – собственный капитал

-производственный (операционный). Производственный леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж. Он рассчитывается по формуле:

Производственный леверидж = (цена – переменные затраты)/(цена – переменные затраты – постоянные затраты);

-Производственно-финансовый леверидж оценивает совокупное влияние производственного и финансового левериджа. Здесь происходит мультипликация рисков предприятия.

11. Экономическое содержание оборотных активов

Состояние и эффективно использование оборотных средств явл-ся одно из главных условий успешной работы предприятия.

Оборотные средства – это совокупность денежных средств, необходимых для формирования и обеспечения кругооборота производственных фондов (средства и предметы труда) и фондов обращения .( ден. ср-ва в кассе предприятия и на счетах в банке, ср-ва, вложенные в запасы гот-й продукции).

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. В свою очередь, это предопределяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде их кругооборота. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают денежную, производительную «товарную формы, что соответствует их делению на производственные фонды и фонды обращения.

Стадии кругооборота оборотных средств:

1. Авансирование стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и т.д. => на этой стадии денежные средства принимают форму производственных запасов и переходит из сферы обращения в сферу производства.

2. Это процесс производства, т.е. рабочая сила, осуществляет потребление средств производства, создавая продукт и =>новую стоимость. Авансированная стоимость меняет свою форму, т.е. переходит из производственной в товарную.

3. Это реализация готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства переходят из сферы производства в сферу обращения, т.е. стоимость переходит из товарной формы в денежную.

Т.о., отличие оборотных средств от оборотных фондов заключается в следующем:

- оборотные средства авансируются, т. е. они должны быть сформи­рованы до получения дохода (выручки). Оборотные средства проходят три стадии кругооборота средств предприятия, возвращаются в денежной форме в оборот данного предприятия; оборотные средства находятся в непрерывном движении, не расхо­дуются и не потребляются, одновременно находятся во всех стади­ях процесса кругооборота в виде авансирования стоимости производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.

Следует различать понятия «оборотные фонды» и «оборотные сред­ства». Оборотные фонды делятся на производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой в основном предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, энергетические ресурсы (в твердом и жидком состоянии), незавершенное производство, полуфабрикаты (покупные и собственного производства). Главным экономическим признаком производственных фондов является то, что они полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции в каждом производственном цикле.

Средства предприятий, вложенные в запасы готовой продукции, предназначенной для реализации, денежные средства, находящиеся в кассе, на счетах в банке и в пути (например, денежные переводы), средства в расчетах (стоимость отгруженных покупателям готовой продукции), суммы, находящиеся в незаконченных расчетах за реализованную продукцию, составляют средства в фондах обращения. Основное назначение фондов обращения состоит в обеспечении денежными ресурсами планомерного осуществления процесса обращения как на предприятии, так и во всех отраслях хозяйства.

Все это определяет необходимость вложения части капитала предприятия в оборотные фонды (активы). Оборотные активы организации отражаются в балансе в следующем виде:

- запасы: сырье, материалы, топливо, малоценные и быстро изнашивающиеся предметы, животные на выращивании и на откорме, незавершенное производство, готовая продукция и товары для пере­продажи, прочие запасы и затраты;

- дебиторская задолженность: покупатели и заказчики, векселя по получению, задолженность дочерних и зависимых обществ, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капи­тал, авансы выданные, прочие дебиторы;

- краткосрочные финансовые вложения: вложения на срок не более 1 года в ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и муниципальных займов, а также предоставляемые другим предприятиям займы. При этом выделяют инвестиции в зави­симые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, прочие краткосрочные вложения;

- денежные средства: касса, расчетные счета, валютные счета, прочие денежные средства.