4.3 Управление инвестициями.

1) НПЗ(норма;значение1;значение2; …) = PV – возвращает чистый текущий объем вклада, вычисляемый на основе ряда последовательных поступлений наличных и нормы амортизации. Позволяет определять современную стоимость (PV) потока равномерно распределенных во времени платежей.

2) ЧИСТНЗ(ставка;значения;даты) = NPV – возвращает чистую текущую стоимость инвестиции, вычисляемую на основе ряда периодических поступлений наличных и дисконтной ставки. Характерный пример приведен в таблице 7.4.2.

Таблица 4.2

	A	B	С
1	Анализ инвестиций
2
3	Исходные данные :		Результат :
4	Дисконтная процентная ставка, r =	0,10
5
6	Даты платежей:	Суммы:
7	30.01.98	-10 000,00р.	=ЧИСТНЗ($B$4;B7;A7)
8	30.01.99	25000р.	=ЧИСТНЗ($B$4;B7:B8;A7:A8)
9	30.01.00	30000р.	=ЧИСТНЗ($B$4;B7:B9;A7:A9)

Внимание! Используйте знак “$”, необходимый для абсолютной адресации ячейки B4 при копировании формул. Используйте форматирование ячеек (Формат).

3) ВНДОХ(значения;[предположения]) = IRR – возвращает внутреннюю норму доходности (скорость оборота) для ряда последовательных операций с наличными. Значения, задаваемые, как B7:B9 (см. рис. 4.1.3) должны включать по крайней мере одно положительное значение и одно отрицательное. Необязательный аргумент [предположение] это прогноз – величина, о которой предполагается, что она близка к результату вычислений. Начиная с прогноза, Excel делает итерационные вычисления с точностью 0,00001 %. Если после 20 попыток результат не достигается, то возвращается ошибка – « число!».

4) ЧИСТВНДОХ(значения;даты;[предположения]) = IRR – возвращает внутреннюю норму доходности для произвольного распределения во времени. Техника использования аналогична примеру 4.3.

5) МВСД(значения;финансовая_норма;реинвест_норма) = MIRR – возвращает модифицированную норму доходности с учетом реинвестирования дохода по норме «реинвест_норма».

Пример 4.4. Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 100 000 р. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении 6 лет чистые доходы: 25 000 р., 30 000 р., 35 000 р., 40 000 р., 45 000 р., 50 000 р. Принятая норма дисконта равна 10 %. Имеется также возможность реинвестирования получаемых доходов по ставке 8 %. Какова экономическая эффективность проекта? Начиная с какого момента инвестиции окупаются? Решение приведено в таблице 4.3.

Из результатов видно, что проект стал окупаться к концу четвертого периода. При этом модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR= 18%) выше заданной (d = 10%). Поэтому проект можно считать прибыльным.

Таблица 4.3

	A	B	С
1	Оценка эффективности инвестиционного проекта
2
3	Исходные данные :		Результаты :
4	Финансовая норма доходности, d =	0,10
5	Процентная ставка реинвестирования, r =	0,08
6	Даты платежей:	Суммы:	=ЧИСТНЗ($B$4;B7:B13;A7:A13)
7	30.01.98	-100 000,00р.	-100 000,00р.
8	30.01.99	25 000,00р.	-77 479,34р.
9	30.01.00	30 000,00р.	-52 479,34р.
10	30.01.01	35 000,00р.	-26 190,19р.
11	30.01.02	40 000,00р.	1 123,22р.
12	30.01.03	45 000,00р.	29 057,38р.
13	30.01.04	50 000,00р.	57 273,71р.
14	Используемые функции:	Коммент.:	Значения функций:
15	=1-C13/B7	PI =	1,57
16	=ЧИСТВНДОХ(B7:B13;A7:A13)	IRR =	25,50 %
17	=МВСД(B7:B13;B4;B5)	MIRR =	18 %

6) ПЗ(норма;кпер;выплата;бс;[тип]) = PV – возвращает текущий объем вклада: общую сумму всех будущих платежей в виде аннуитетов.