Тема 5. Управление собственным капиталом

1. Собственный капитал и источники его формирования

Собственный капитал – это финансовые средства, принадлежащие предприятию на правах собственности и формирующие его чистые активы. На величину собственного капитала могут влиять дополнительные инвестиции в компанию (эмиссионный доход при выпуске акций, безвозмездно полученные ценности и прочее) и результаты собственной деятельности (чистый доход за период, переоценка основных средств и прочее).

Собственный капитал отражается в  разделе Пассива баланса «Капитал и резервы» в следующих формах:

• уставный капитал;

• собственные акции, выкупленные у акционеров;

• переоценка внеоборотных активов;

• добавочный капитал (без переоценки);

• резервный капитал;

• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)

Уставный капитал формируется еще до официального учреждения организации и отражает стоимость имущества и денежных средств, внесенных учредителями при создании предприятия. В соответствии со ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах нижний предел уставного капитала ОАО должен быть не менее 1000-кратной суммы МРОТ, ЗАО и ООО – не менее 100-кратной суммы МРОТ.

Собственные акции, выкупленные у акционеров отражаются на балансе в случае их выкупа при смене собственника, укрупнении бизнеса, масштабной реорганизации, предполагающей консолидацию акций.

Переоценка внеоборотных активов, связанная с их физическим и моральным износом, может, как увеличивать, так и уменьшать стоимость собственного капитала. Учет внеоборотных активов в текущих ценах дает возможность уточнить величину амортизационных отчислений и уменьшить налог на прибыль.

Добавочный капитал образуется за счет увеличения стоимости имущества в результате безвозмездно полученных ценностей и эмиссионного дохода, который в акционерных обществах образуется при реализации акций (разница между фактической и номинальной стоимостью акций).

Резервный капитал создается в обязательном порядке. Его назначение – защита интересов учредителей и кредиторов и возмещение возможных убытков от хозяйственной деятельности.

Резервный капитал включает в себя:

• резервный фонд;

• резервный фонд по сомнительным долгам;

• фонды специального назначения.

Согласно ст. 35 Федерального закона «Об акционерных обществах» величина резервного фонда определяется в уставе общества и не должна быть меньше 5% уставного капитала. Формирование резервного фонда происходит за счет ежегодных отчислений от чистой прибыли.

Резерв по сомнительным долгам предназначается для покрытия убытков от безнадежных долгов. Резерв по сомнительным долгам создается в конце отчетного года после инвентаризации дебиторской задолженности. Сомнительным долгом считается дебиторская задолженность, которая своевременно не погашена и не обеспечена гарантиями.

С 2011 года формирование резерва по сомнительным долгам является обязательным для всех предприятий, в случае признания дебиторской задолженности сомнительной. Порядок создания резерва предприятия разрабатывают самостоятельно и закрепляют его в учетной политике.

Фонды специального назначения образуются из чистой прибыли предприятия и за счет взносов учредителей. Перечень и размеры фондов специального назначения закреплены в учредительных документах и зависят от достаточности средств и целесообразности их создания. Примерами могут служить: фонд развития производства, фонд развития социальной сферы, фонд жилищного строительства, фонд выплаты дивидендов и проч.

Нераспределенная прибыль является основным источником накопления имущества предприятия. Она представляет собой разницу между чистой прибылью предприятия и сформированными резервами. В балансе нераспределенная прибыть фиксируется нарастающим итогом и накапливается с целью последующего реинвестирования в производство или выплаты дивидендов. Так как держатели привилегированных акций получают дивиденды из заранее зарезервированного фонда, на источник «нераспределенная прибыть» претендуют владельцы обыкновенных акций.

В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, что первоначально авансировано собственниками.

Все источники формирования собственных средств предприятия можно разделить на 2 группы: внутренние и внешние (Рис. 9.1).