76. Эффект производственного (операционного) рычага. Операционный (производственный) леверидж. (добавить график)

В фин менеджменте применяются два осн подхода к макс-ции массы и темпов наращивания прибыли:

1.Сопоставление пред выручки с пред затратами, что наиб эффективно.

2.Сопоставление выручки от реализации с суммарными пост и перем затратами.

Комбинирование этих двух подходов в завис-ти от целей анализа дает серьезные практические результаты.

Суммарные затраты п/п (производственные и непроизводственные) вне завис-ти отнесения их на с/с делятся на три категории:

• Перем – изменяются пропорционально изменению объема производства;

• Пост – не следуют за д-кой объема пр-ва (амортизация, % за кредит, аренда);

• Смеш. Состоят из пост и перем частей (почтовые расходы, ремонт об-я). Часто для точности расчетов в смеш з-тах выд-ют пост и перем части и относят к соотв затратам.

Деление затрат на постоянные и переменные необходимо, потому что:

• Оно помогает решить задачу макс-ции массы и прироста прибыли за счет относит сокращения тех или иных расходов;

• Оно позволяет судить об окупаемости з-т и дает возм-ть рассчитать запас фин прочности на случай разл затруднений.

При решении этих взаимосвязанных задач обнаруживается, что любое изм-е выручки порождает сильное изм-е прибыли. Этот феномен наз эффектом операционного (производственного) рычага.

В практич расчетах для опр-я силы воздействия произв рычага применяют показатель рез-та от реализации продукции после возмещения перем затрат (валовая маржа). Она рассчитывается как разница между выручкой и переменными затратами.

Сила воздействия операц рычага (СВОР) = Валовая маржа / Прибыль = (Выручка – Перем затраты) / Прибыль.

При этом чем больше уд вес пост затрат в общей сумме издержек при пост выручке, тем сильнее действует произв рычаг и наоборот. Это док-ет, что нельзя раздувать пост расходы, т.к. при ум-и выручки потери м.б. огромными. Однако если есть уверенность в повыш-и спроса на вып-мую прод, то на пост р-дах можно не экономить, т.к. п/п с большей их долей получает большую прибыль.

Действие ОР неизбежно создает известный риск (произв), связ с д-тью фирмы, действие фин рычага также создает риск (фин). В реал д-ти ПП происходит суммирование фин и предприн рисков. В фин менеджменте это нашло свое выражение в понятии сопряженного эф-та фин и произв рычагов:

Ур-нь сопряженного

эф-та фин и = СВФР * СВОР

операц рычагов

Фактически этот показатель и дает оценку совокуп риска, связ с данным ПП. Варианты, позволяющие снизить совокуп риск ПП:

1. Высокий эффект фин рычага и слабый эффект операц.

2. Слабый эффект фин рычага и сильный эффект произв.

3.Умеренные фин и произв рычаги. Данный вариант - наиболее труднодостижимый.

78. Порядок расчета финансовой прочности предприятия.

Порог рентабельности – такая выручка от РП, при кт п/п уже не имеет убытков, но еще не имеет прибыли. Результата от реализации прод после возмещения перем затрат в точности хватает на покрытие пост з-т, а прибыль = нулю.

ПР: П=0

П = Валовая маржа – Пост з-ты = 0 Валовая маржа в абс выраж= ПР * Валовая маржа в отн выраж

П = ПР * Валовая маржа в отн выраж – Пост з-ты

ПР = Пост з-ты /ВМ в отн

5 этапов р-та запаса фин прочности.

1. определив, какому кол-ву производимых товаров (Т) соотв-ет при данных ценах реализации порог рент-ти (ПР), получается пороговое (критич) зн-е объема пр-ва в натур выражении. Ниже этого кол-ва п/п невыгодно производить, т.к. оно окажется в ситуации убыточности.

Пороговое кол-во тов = ПР данного тов/цена реализации = пост затраты/(цена – перем на ед).

2. пройдя ПР, фирма имеет доп результат от реализации после возмещения перем затрат, т.е. положит пред прибыль на каждую очередную единицу тов. Естественно, наращивается и масса прибыли.

Масса прибыли

после прохождения = к-во тов, продан после прох-я ПР * (рез-т от реал после возмещения перем з-т/общее к-во прод тов

ПР

3. Сила воздействия произв рычага макс-на внутри ПР и сн-ся по мере роста выручки от РП и прибыли, т.к. уд вес. пост затрат в общей их сумме сн-ся и так вплоть до очередного скачка пост з-т.

4. Зная ПР, определим запас фин прочности. ЗФП = Выручка - ПР. Если выручка от РП опускается ниже ПР, то фин состояние п/п ухудш-ся и образуется дефицит ликвидных средств.

5. Затем отнесем ЗФП к выручке от РП и получим на сколько % п/п может снизить выручку от РП без серьезных угроз для своего финн положения.