11.Государственный и муниципальный кредит

Гос кредит - одна из форм существования публичных финансов наряду с бюджетами и внебюдж гос фондами и входит в число осн способов привлечения государством доп ден средств и увеличения его фин возможностей.

Гос кредит—это особая и во многом обособленная часть фин системы. Имеет свои ист-ки д-дов, их особое назн-е и порядок исп-я.

Сущностная черта кредит отн-й состоит в предост-и предмета ссуды на срок и его возвр-ти. Соотв-но гос кредит предст собой одну из форм движения ссуд к-ла, когда владелец ден средств передает на время заемщику не сам капитал, а лишь право пользования им. Суб-тами кредит отн-й в этом случае явл, с 1 ст, гос-во (заемщик, кредитор, гарант) и, с др ст, юр и физ лица, ин государства, межд фин орг-ии.

Гос кредит предст собой отн-я вторичного распр-я части ст-ти ВВП. В сферу заем операций гос-ва попадает часть доходов и ден средств, сформированных на стадии первичного распр-я и вложенных затем, н-р, в гос цб. Выплата доходов кредиторам обесп-ся преим-но за счет бюдж ср-в, т.е., по сути, за счет всех налогоплательщиков. Следовательно, имеет место еще одно проявление перераспределит отн-й. Т обр, гос кредит предст собой распределит отн-я, точнее, отн-я вторичного распр-я.

Существование гос кредита вполне закономерно, поск-ку кредит финн-ние расходов гос-ва обусловлено объект противоречием между возрастанием общ потребностей и ограниченными бюдж возм-тями. С развитием эк и соц ф-ций гос-ва в условиях рын хоз-ва соотв расходы неизбежно возрастают. Посредством кредита гос-во может привлечь доп фин ресурсы для их осущ-я.

Ф-ции гос кредита непоср-но вытекают из его сущности. Как эл-т фин системы, гос кредит вып-ет распр, регулир и контрол ф-ции.

Распр ф-ия проявл в перераспр-и части вновь созданной ст-ти на особых принципах—срочн, возвр, платности, целевого назн-я.

Регулирующая функция имеет две стороны — эк и соц. Она осущ-ся ч/з подд-ку и стимул-е развития отд отраслей, п/п, тер-рий, в частности путем выделения им целевых кредитов. Посредством гос кредита осущ-ся гос регулирование эк-ки. Соц сторона связана с обесп-ем воспр-ва раб силы за счет подд-ки соц сферы (обр-ние, здрав-е, соц страх-е), создания раб мест и снятия соц напряженности.

Одной из ф-ций гос кредита явл учет и контраль за целевым и рац исп-ем ср-в, привлекаемых и (или) выделяемых гос-вом. Контрольная ф-ция вытекает из самой природы кредита.

Особым эл-том финансов явл мун кредит. Он предназначен для покрытия дефицита мест б-та и фин-ния мест инв программ. По осн признакам он совпадает с гос кредитом, по имеет др ур-нь публичности и порядок его форм-я, распр-я и исп-я; ответ-ть по подобным об-вам опр-ся мест органами власти.

Гос (мун) долг – об-ва, возникающие из гос (мун) заимствований, гарантий по об-вам 3х лиц, др об-ва, принятые на себя РФ, суб-том РФ или мун образованием.

Гос долг РФ полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в фед соб-ти им-вом, составляющим гос казну. Кажд бюдж уровень отвечает только по своим об-вам и не отвечает по долгам др уровней, если они не были им гарантированы.

Согласно БК РФ в завис-ти от валюты возникающих об-в выделяют внутр и внеш долг. Внутр долг – об-ва в валюте РФ, а также об-ва субъектов РФ и мун образований перед РФ в ин валюте в рамках исп-я целевых ин кредитов. Внеш долг – об-ва в ин валюте.

В завис-ти от срока погашения и объема об-в выделяют капитальный и тек гос долг. Капит долг - вся ∑ выпущ и непогаш долг об-в гос-ва, вкл начисленные % но этим об-вам. Тек долг - расходы по выплате доходов кредиторам по всем долг об-вам гос-ва и по погаш-ю об-в, срок оплаты кт наступил.

Гос внутр займы классиф-ся по нескольким признакам.

По праву эмиссии они делятся на выпускаемые центр правит-вом, республиканскими правит-вами и мест органами власти.

По признаку держателей ценных бумаг займы могут подразделяться на реализуемые только среди населения и универсальные, т.е. предназнач для размещения среди физ и юр лиц.

В завис-ти от формы выплаты доходов займы делятся на процент, выигрыш, процентно-выигрышн, беспроигрышные и беспроцентные (целевые). Владельцы долг об-в процен займа получают твердый доход ежегодно путем оплаты купонов или один раз при погашении займа путем начисления % к номиналу ценных бумаг (без ежегодных выплат).

По выигрыш займам весь доход держатели облигаций получают в форме выигрышей в момент погаше-я облигаций. Доход выплач-ся не по всем облигациям, а только по тем, кт попали в тиражи выигрышей. Условиями выпуска процентно-выигрыш займов предусм-ся выплата части дохода по купонам, а др части - в форме выигрышей. Беспроигрышные выпуски займов гарантируют, что в теч срока действия займа выигрыш упадет на каждую облигацию. В наст время процентно-выигрыш и беспроигрыш займы в РФ не вып-ся.

Беспроцентные (целевые) займы не предусм-ют выплату доходов держателям облигаций, но гарантируют получение соотв товара, спрос на кт полностью пока не удовлетворяется.

По срокам погашения займы делятся на краткоср (срок погашения до года), среднеср (до 5 лет) и долгоср (свыше 5 – 30 лет). В нашей стране предусмотрена возм-ть функц-я всех видов ценных бумаг гос-ва.

По методам размещения займы подразд-ся на добровольные, размещаемые по подписке и принудительные. Каждому методу размещения займов соотв-ет свой способ реализации. Облигации добровол займов свободно продаются и покупаются банк учр-ями. Принудит займы и размещаемые среди населения по подписке с рассрочкой платежа распространялись в СССР в усл-ях тоталитарного режима. В наст время действуют только добровол займы.

Гос займы м.б. облигационными и безоблигац. Облигац сопровожд-ся эмиссией цб гос-ва. Безоблигац оформ-ся подписанием соглашений, дог-ров, путем записей в долг книгах и выдачей особых свид-в. Сейчас безоблигац займы исп-ся на межправит-ном ур-не.

Гос ценные бумаги, т.е. об-ва, выпущенные от имени гос-ва или гарантированные им. Мир рынок гос цб достаточно разнообразен и вкл облигации, казначейские векселя, казначейские ноты и т.п. Наиб распр-ный вид гос цб —облигации.

Облигация—долг цб, об-во, подтв отн-е займа м/у инв-ром и эмитентом, согласно кт эмитент гарант-ет инв-ру выплату осн ∑ долга по истечении устан срока, а также % по займу. Гос облигации вып-ся на длит срок, и их можно расценивать как особую форму инв-ций. Они признаются наиб надежными и ликвидными, поск-ку обеспечены фин и иными ресурсами гос-ва.

Казначейский вексель — осн вид кратк гос об-в, вып-ся обычно на срок 3, 6, и 12 месяцев. Эмиссия и погашение осущ-ся ЦБ по поручению казначейства или минфина. Реализуются, как правило, с дисконтом, являются высоколиквидным фин инструментом.

Казначейские ноты — среднеср рын цб. Вып-ся минфином или спец гос фин органами.

Особое место в с-ме гос займов занимают цб, гарантированные фед правит-вом. Эмитентом в этом случае выступают стр-ры, пользующиеся подд-кой правит--ва. Н-р облигации Рос АО «Высокоскоростные магистрали» и т. п.

Гос цб занимают опред место на рынке фин активов и вып-ют особую роль в общ пр-ве. Прежде всего, фискальную и эк ф-ции. Фискальная закл в мобилизации врем своб ден ср-в юр и физ лиц и сосредоточении их в руках гос-ва. Фискальная ф-ция обусл-ет эк—привлеченные гос-вом ресурсы позволяют ему решать тек и персп задачи (задачи соц и эк развития страны, сн-я дефицита бюджета и т. п.)

Упр-е гос (мун) долгом – сов-ть мер-тий, регул-мых органами гос власти и ОМСУ по выпуску и размещению долг об-в, по орг-ции их погаш-я и обслуж-я, по изм-ю условий и сроков ранее выпущенных долг об-в.

В процессе преследуются след цели: 1.мин-ция р-дов на обслуж-е долга.2.обесп-е своеврем-ти погаш-я об-в.3.обесп-е стабильности рынка долг об-в гос-ва и муниципалитетов.4.обесп-е финн уст-ти бюдж с-мы

Упр-е осущ-ют органы гос исполнит власти и ОМСУ, либо уполномоч ими финн органы.

В системе действий по управлению гос кредитом важнейшим является обслуживание и погашение гос долга, поскольку все затраты такого рола осуществляются за счет бюдж средств, создавая для него доп нагрузку, а несвоевременность выплат ведет к увеличению суммы долга за счет штраф санкций.

Обслуживание гос долга предполагает, во-1, осуществление операций по размещению долг обязательств, во-2, выплату доходов по ним и, в-3, погашение долга полностью или частично согласно плану или осуществление взносов в фонд погашения. Погашение долга предполагает полный возврат осн суммы долга и % по нему, а также штрафов и иных платежей, связанных с несвоевременным возвратом долга.

При возникновении форс-мажор обст-в необх-мо исп-е особых способов упр-я долгом. В БК устан-н только один – реструктуризация долга. К др способам относят рефинансирование, консолидацию, конверсию, унификацию займа, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения, аннулирование займа. Реструктуризация долга - основанное на соглашении прекращение долг обязательств, составляющих гос или мун долг, с заменой указанных долг обязательств иными долг обязательствами, предусматривающими др условия обслуживания и погашения обязательств. Конверсия – изменения дох-ти займа. Консолидация - изменение срока действия уже выпушенных займов в сторону увеличения или сокращения. Унификация займов —это объединение неск займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа с целью удобства обслуживания. Рефинансирование — это погашение старой гос задолженности путем выпуска новых займов. В ряде случаев правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, т.е. когда несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации, что избавляет государство от необходимости выполнять в полноценных деньгах расчеты по облигациям (выплата процентов и (или) погашение облигаций), размещенным ранее в обесценившейся на момент расчета валюте. Отсрочка погашения займа отличается от консолидации тем, что в этом случае не только отодвигаются сроки погашения, но и, как правило, прекращается выплата доходов.