Дивидендная политика п/п.
Термин "дивидендная политика" связан с распределением прибыли в акционерных обществах.
дивидендная политика представляет собой составную часть общей политики управления прибылью, заключающуюся в оптимизации пропорций между потребляемой и капитализируемой ее частями с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.
Роль дивидентной политики-1.оказывает влияние на отношения с инвестором; 2.определяет размер внешнего финансирования;3.воздействует на движение ден-х средств компании.
Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.
Теории разработки див-ной политики:
1.теория предпочтительности дивидендов;
2.теория независимости;
3.Теория минимизации;
4.Сигнальная теория дивидендов;
5.Теория эффекта клиентуры.
1. теория предпочтительности дивидендов (Теория «синица в руках» ) её авторы: гордон и митнер, утверждают что дивиденды имеют меньшую степень риска, чем доход от прироста капитала, поэтому компания должна устанавливать высокий коэффициент выплат дивидендов и предлагать высокий коэффициент дивиденда на акцию, чтобы минимизировать стоимость свою капитала.
2. теория независимости- её авторы Модильяни и Миллер- утверждают, что избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния на рыночную стоимость компании, ни на благосостояние собственников в текущем и перспективном периодах, т.к. эти показатели зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли.
3. Теория минимизации( теория налоговой дифференциации). Её авторы: Митценбергер Рамасвали. В соотв-и этой теории эффективность дивидендной политики определяется критерием минимизации налоговых выплат по текущим и предстоящим доходам собственников.
4. Сигнальная теория дивидендов (теория сигнализации).Текущая и реальная рыночная стоимость акций оценивается и у устанавливается на основе размера выплачиваемых дивидендов. Рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание рыночной стоимости акций, что при их реализации приносит акционерам доп-ный доход.
5. Теория эффекта клиентуры.-компания должна разрабатывать такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров.
Типы дивидендной политики:
1.остаточная политика дивидендных выплат
2.политика стабильного размера дивид-х выплат
3.политика стабильного коэффициента дивидендного входа
4.политика экстра –дивиденда.
9. Управление оборотным капиталом. Политика в области оборотного капитала. Управление запасами. Управление дебиторской задолженностью (кредитная политика)
10.Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование. Финансовая стратегия. Методы прогнозирования основных финансовых показателей.
Финансовое планирование на предприятии включает три основных подсистемы: перспективное финансовое планирование, текущее финансовое планирование, оперативное финансовое планирование.
Стратегическое финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, будет главной формой реализации целей предприятия. Охватывает период 3—5 лет. Период от 1 года до 3 лет носит условный характер, так как зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования. В рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. Ведется поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего, и на его основе стоится стратегия предприятия.
Долгосрочное финансовое планирование будет планированием «осуществления». Охватывает период 1—2 года. Основывается на разработанной финансовой стратегии и финансовой политике по отдельным аспектам финансовой деятельности Данный вид финансового планирования заключается в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, кᴏᴛᴏᴩые дают возможность предприятию определить на предстоящий период все источники финансирования ее развития, сформировать структуру ее доходов и затрат, обеспечить ее постоянную платежеспособность, а также определить структуру ее активов и капитала предприятия на конец планируемого периода.
Результатом текущего финансового планирования будет разработка трех основных документов: плана движения денежных средств; плана отчета о прибылях и убытках; плана бухгалтерского баланса.
Основной целью построения данных документов будет оценка финансового положения предприятия на конец планируемого периода. Отметим, что текущий финансовый план составляется на период, равный 1 году. Это объясняется тем, что за 1 год в основном выравниваются сезонные колебания конъюнктуры рынка. Годовой финансовый план разбивают поквартально или помесячно, поскольку в течение года потребность в денежных средствах может меняться и в каком-то квартале (месяце) может оказаться недостаток финансовых ресурсов.
Краткосрочное (оперативное) финансовое планирование дополняет долгосрочное, оно крайне важно в целях контроля за поступлением фактической выручки на расчетный счет и расходованием наличных финансовых ресурсов. Финансовое планирование включает составление и исполнение платежного календаря, кассового плана и расчет потребности в краткосрочном кредите.