16) Методы управления финансовым риском

Под управлением финансовыми рисками понимается: выявление, учет, анализ, оценка, прогнозирование и контролирование возможных потерь.

Целенаправленные действия по ограничению или минимизации риска в системе экономических отношений принято называть термином «Риск-менеджмент». Величину риска можно измерить двумя критериями: средне ожидаемое значение, колебание возможного результата.

Средне ожидаемое значение – это то значение величины события, которое связано с неопределённой ситуацией.

Измерить колебание возможного результата можно с помощью коэффициента вариации. Коэффициент вариации – это отношение средне квадратичного отклонения к средней арифметической величине: (т.е. средне-ожидаемое значение).

Способырегулирования финансовых рисков являются их избежание, удержание, передача.

Избежание риска – это простое отклонение от мероприятия, связанного с риском.

Удержание риска – это риск, который остаётся на ответственности инвестора.

Передача риска – это когда инвестор передаёт ответственность за финансовый риск другому, например страховому обществу.

С точки зрения своевременности принятия решения по упреждению возможных потерь различают следующие формы управления рисками:

Активная форма управления факторами риска означает максимальное использование имеющейся информации о рисках. Управляющие воздействия определяют факторы и события хозяйственной жизни.

Адаптивная форма управления факторами риска строится на принципе выбора из меньших потерь, на принципе адаптации к сложившейся обстановке. Управляющие воздействия осуществляются в ходе осуществления хозяйственной операции, при этом предотвращается лишь часть ущерба.

Консервативнаяформа управления факторами риска означает, что управляющие воздействие запаздывает. Рисковое событие наступило, ущерб от него неотвратим и поглощается хозяйственным субъектом. Управление направлено на локализацию ущерба, нейтрализацию его влияния на другие события.

К методам снижения степени финансового риска относятся:

Диверсификация вложений – распределение капитала инвестора между различными видами активов, например ценными бумагами.

Приобретение дополнительной информации о выборе варианта – используется, когда результаты неопределенные и основаны на ограниченной информации. При более полной информации можно сделать лучший прогноз и снизить риск.

Лимитирование – это ограничение предельных сумм продажи, кредита. Применяется банками при выдачи ссуд.

Страхование – используется, когда инвестор готов отказаться от части дохода, чтобы избежать риск.

Хеджирование - это мероприятия направленные на уменьшение риска потерь в результате изменения валютного курса в будущем.

другие.

17. Методы хеджирования финансовых рисков

Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений.

В широком толковании «хеджирование» характеризует процесс использования любых механизмов уменьшения риска возможных финансовых потерь — как внутренних (осуществляемых самим предприятием), так и внешних (передачу рисков другим хозяйствующим субъектам — страховщикам).

Методы хеджирования:

• Хеджирование (или, используя экспортный\импортный жаргон, «фиксация» цен) происходит лишь за несколько (1-5) дней от ожидаемой покупки\поставки спот товара. При этом объем поставки был уже известен в течение квартала. Данная стратегия близка к полностью нехеджированной стратегии, и, как правило, объяснимо страхом потерять деньги на хедже безотносительно того, что могут произойти потери на основной спот позиции. Данная стратегия является довольно агрессивной с точки зрения всего бизнеса – могут реализоваться большие уровни доходности, но и большие потери.

• Хеджирование производится лишь при очень сильных позитивных для бизнеса изменениях цены (скажем, при падении цены на 30% при импортных операциях). В остальных случаях (в особенности, при негативных для бизнеса изменениях цен) хеджирование не производится. Данная стратегия также является агрессивной с точки зрения всего бизнеса - фиксируются лишь большие уровни доходности, бизнес открыт к большим потерям.

• Хеджирование производится сразу, как только известен объем и время покупки\продажи спот товара. Данная статичная стратегия является ультра-консервативной – фиксируется доходность на наличный момент, волатильность доходности минимизируется, но возможность использовать позитивные изменения цен на товар на рынке не предусмотрена.

• Хеджирование методом осреднения цены. Период хеджирования (скажем, квартал) разбивается на М равных интервалов (скажем, в 1 день). Каждый такой интервал (1 день) производится закупка (для импорта) или продажа (для экспорта) равного количества фьючерсных контрактов, эквивалентного количеству товара N/М, где N есть общее количество закупаемого или продаваемого в конце периода товара. Данная стратегия, несмотря на ее осредняющие свойства, все равно несет в себе большой риск того, что фиксация произойдет на непривлекательных уровнях цен. Стратегия часто упоминается в литературе, на практике же она частично встречается в виде ОТС опционов, которые в той или иной форме «гарантируют» цену в конце периода не хуже, чем средняя за период.