Глава 1 Отличительные особенности банка как объекта оценки

Понятие стоимости требует определения содержания данной категории для кредитной организации. Категория стоимости обычно используется для определения товара. В процессе слияний и поглощений банк-объект для покупателя (эквайера) следует рассматривать как объект купли-продажи, т. е. товар.

Известно, что товар обладает двумя свойствами:

• потребительной стоимостью;

• стоимостью.

Потребительная стоимость заключается в способности продукта труда удовлетворять какую-либо потребность, т. е. обладать полезностью.

Особенностью потребительной стоимости является то, что кредитная организация производит не вещественные продукты труда, а услуги. Своеобразие потребительной стоимости услуг заключается не в свойствах вещи, а полезном эффекте конкретного труда — банковских служащих.

Услуги коммерческих банков по проведению расчетных операций, кредитованию, приобретению и размещению на рынке ценных бумаг и другие имеют потребительную стоимость. Именно полезный эффект от продажи основных банковских услуг является объектом купли-продажи, когда они приобретают форму товара.

Известно, что часть операций, совершаемых на рынке, может проводиться только банками.

К их числу относятся:

операции по привлечению средств во вклады, депозиты

предоставление денежных средств взаймы (кредитование)

расчетно-кассовое обслуживание

валютно-обменные операции

гарантийные и др.

В то же время некоторые операции, такие как, операции с производными инструментами совершаются, в основном, только банками (сделки своп, фъючерсные, форвардные и др.) Эксклюзивный характер банковских операций уже сам по себе создает потребительную стоимость для потенциального покупателя. Кроме того, отдельные виды операций банка требуют получения соответствующего подтверждения его готовности (банка) с точки зрения квалификационного уровня персонала, либо степени финансовой надежности кредитного учреждения к их совершению для получения лицензии.

Второй важной характеристикой банка как товара является стоимость. Стоимость — это денежный эквивалент, который покупатель готов обменять на какой-либо предмет или объект.

Стоимость отличается от цены. Под ценой понимается денежное выражение стоимости обмениваемых на рынке товаров, включая их полезность. Поскольку цена является денежным выражением стоимости, постольку разграничим виды стоимости применительно к объекту исследования.

В современной теории и практике выделяют следующие виды стоимости:

• балансовая;

• рыночная;

• ликвидационная;

• стоимость функционирующего предприятия.

Под балансовой стоимостью понимают стоимость, по которой актив (обязательство) отражается в отчетности его владельца. В большинстве стран финансовая отчетность основывается на первоначальной стоимости, поскольку активы отражаются в бухгалтерском учете по цене приобретения (размещения).

Из этого следует, что бухгалтерская или балансовая (учетная) стоимость отражает финансовое состояние объекта оценки на определенную дату в прошлом.

При этом важно принять во внимание недостаток балансовой стоимости, который состоит в том, что финансовая отчетность редко в точности отражает деятельность любого предприятия, даже в отношении завершенных сделок.

Любой вид деятельности, в том числе банковская деятельность отличается незавершенным характером ряда операций.

Например, у кредитных организаций к таким сделкам можно отнести: нереализованные курсовые разницы в иностранной валюте, нереализованный доход по ценным бумагам, расходы и доходы будущих периодов, а также ряд других статей.

Из этого вытекает, что при проведении оценки стоимости на основе балансовых данных результат оценки может быть существенно искажен, поскольку целью деятельности кредитных организаций является увеличение стоимости банка.

Рыночная стоимость или «справедливая рыночная стоимость» — цена, по которой актив (обязательство) перейдет от продавца к покупателю при условии, что обе стороны обладают одинаковой информацией об этом активе (обязательстве) и ни на одного из них не оказывается давление с целью купить или продать актив (обязательство). При определении рыночной стоимости балансовая стоимость корректируется в зависимости от факторов времени и риска.

В конкретный период времени рыночная стоимость активов и обязательств банка может быть больше или меньше балансовой стоимости. Это зависит от:

• уровня процентных ставок;

• валютного курса;

• изменения жизненного цикла актива;

• нереализованных убытков или прибыли по активу (обязательству).

Под влиянием названных факторов собственный капитал банка в результате снижения стоимости активов может существенно снизиться, либо приобрести отрицательное значение, что изменит реальную стоимость банка.

Стоимость функционирующего предприятия — это стоимость актива (обязательства) или предприятия, которая определяется способностью актива (обязательства) приносить доход в течение определенного промежутка времени.

Указанный вид стоимости используется для определения стоимости банка с целью его приобретения или продажи. Определить стоимость функционирующего предприятия возможно лишь на основе прогнозирования потоков денежных средств, скорректированных на риск и альтернативную стоимость затрат на капитал, сложившийся на рынке.

Ликвидационная стоимость актива (обязательства) — обычно представляет собой рыночную стоимость обязательства за вычетом всех затрат, связанных с реализацией, включая комиссии на реализацию, стоимость рекламы, затраты на хранение и т. п. Ликвидационная стоимость может различаться в зависимости от того, является продажа срочной или она происходит в обычном порядке. В последнем случае ликвидационная стоимость будет близка к реальной рыночной стоимости за вычетом затрат.

В практической деятельности иногда оценка рыночной стоимости банка подменяется рейтинговой оценкой, оценкой финансовой устойчивости кредитной организации кредиторами, органом надзора, либо на основе аудиторской проверки. Во всех вышеперечисленных случаях речь идет не об оценке рыночной стоимости, а о подробном анализе финансовой устойчивости кредитных организаций, который проводится на основе балансовых данных и другой информации, не учитывающий факторы времени и риска.

Стоимость кредитного портфеля в соответствии, например, с методикой Департамента организации санирования Банка России определяется расчетным путем на основе корректировки балансовой ссудной задолженности на размер резервов на возможные потери по ссудам, в том числе с учетом затрат по созданию дополнительных резервов. В данном случае можно с уверенностью сказать о том, что выявляется остаточная стоимость кредитного портфеля, а не рыночная.

В некоторых случаях может проводиться оценка, например, финансовой устойчивости банка, на основе балансовой стоимости активов и обязательств.

При рейтинговой оценке кредитных организаций используются балансовые данные и внутренняя информация, на основе которой оценивается качество активов, ликвидность, прибыльность, достаточность капитала с учетом риска и качества активов, а также качество управления — менеджмент.

Другими словами, проводится анализ и оценка финансового состояния кредитной организации на определенную дату в прошлом, а не оценка стоимости банка как объекта купли-продажи.

При слияниях или присоединениях, проведении реструктуризации, продажи активов кредитной организации, в том числе при ее ликвидации должна выявляться рыночная стоимость бизнеса, его подразделений, отдельных элементов — активов или обязательств, поскольку в данном случае задача состоит в определении стоимости объекта предполагаемой сделки.

Определение рыночной стоимости банка относится к наиболее сложным методологическим вопросам и требует исследования проблем, раскрывающих ценность банка как фирмы, его структурных подразделений, отдельных категорий активов.

Существующие методология и практика оценки бизнеса, которые весьма активно развиваются в России за последние годы, пока не в должной мере учитывают особенности функционирования банков и настоятельно требуют конкретизации. Более того, переход отечественной банковской системы на международные стандарты финансовой отчетности, принятие Банком России целого комплекса нормативных документов предъявляют еще более жесткие требования к методике и процедуре оценки банков.