
- •Боголюбов в.С., Быстров с.А.
- •Учебник
- •Введение
- •Раздел 1. Рынок, как основа формирования финансов
- •Финансы: понятия, функции и принципы
- •Понятие рынка, и его виды
- •Финансовый и денежные рынки
- •Хозяйствующего субъекта
- •Вопросы для повторения
- •Библиографический список использованной литературы
- •Раздел 2. Особенности финансового менеджмента в туризме
- •2.1. Теоретические аспекты финансового менеджмента
- •2.2. Роль финансового менеджмента в управлении туристским предприятием: цели, задачи и принципы
- •2.3. Финансовые отношения в туристской сфере
- •2.4. Особенности финансов в туризме
- •У среднестатистической фирмы туроператора
- •У среднестатистической фирмы турагента
- •2.5. Организация финансового менеджмента в организационной структуре туристских предприятий
- •Вопросы для повторения
- •Библиографический список использованной литературы
- •Раздел 3. Управление финансами в туризме: методы финансового менеджмента
- •3.1. Роль бухгалтерской отчетности в финансовом менеджменте
- •3.1.1. Документация бухгалтерского учета, как основа финансово-экономического анализа туристского производства
- •3.1.2. Принципы учета финансовой информации. Методы анализа отчетности
- •3.2. Пользователи финансовой отчетности туристского предприятия
- •3.3. Базовые понятия финансовой математики
- •3.4. Финансовый рычаг и методика его определения
- •3.5. Операционный анализ на предприятиях туризма
- •3.5.1. Затраты туристского производства и различные подходы к их классификации
- •3.5.2. Дифференциация затрат на туристском производстве
- •3.5.3. Классификация доходов и прибылей туристского предприятия
- •3.5.4. Модели ценообразования в сфере туризма, как элемент финансового маркетинга
- •3.5.5. Основные показатели операционного анализа и определение методики их расчета
- •3.5.6. Уровень сопряженного эффекта. Предпринимательский риск
- •Вопросы для повторения
- •Библиографический список использованной литературы
- •Раздел 4. Финансовый анализ на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства
- •4.1. Принципы финансового анализа туристского предприятия
- •4.2. Базовые показатели финансового менеджмента
- •4.3. Коэффициентный анализ деятельности туристского предприятия
- •Ликвидность
- •Расчет коэффициентов текущей ликвидности
- •Sport Wise: снижение ликвидности в году 2
- •Sports Wise: прибыль и продажи, год1 и год 2
- •Sports Wise: рост активов, приносящих доходы
- •4.3.1. Дивидендная политика
- •Рассмотрим основные моменты теории предпочтительности дивидендов. Предпочтение может быть описано с помощью модели оценки акций в условиях постоянного роста:
- •1. Теория иррелевантности дивидендов.
- •2. Теория «синицы в руках».
- •3. Теория налоговой дифференциации.
- •4.3.2.Формирование дивидендной политики в сфере туризма и гостиничного хозяйства
- •Вопросы для повторения
- •Библиографический список использованной литературы
- •Раздел 5. Финансовое планирование, прогнозирование, бюджетирование
- •Роль финансового планирования и прогнозирования в туризме: понятия и виды
- •5.1.1. Финансовое планирование и прогнозирование
- •Методы планирования
- •5.1.2. Особенности бизнес - планирования в туристской сфере
- •Методы финансового прогнозирования и их применение в туристском бизнесе
- •Прогнозный отчет о прибылях и убытках, тыс. Руб.
- •Р ис. 13. Дискретное увеличение активов
- •Оперативное принятие управленческих решений в финансовой сфере туристского предприятия
- •5.3.1. Особенности учета затрат и выгод в финансовом менеджменте
- •5.3.2. Постоянные, переменные затраты и подход к принятию решения с точки зрения выручки
- •5.3.3. Финансовые аспекты краткосрочного принятия решений
- •Покрытие издержек для достижения прибыльности
- •Бюджетирование: типы бюджетов и их содержание
- •5.4.1. Понятие бюджета, и их виды
- •Финансовый план туристского предприятия
- •1. План (бюджет) продаж.
- •2. Производственный план.
- •3. Смета прямых материальных затрат.
- •Смета прямых материальных затрат, нат. Ед.
- •4. Бюджет трудовых ресурсов.
- •Смета расходов по оплате труда
- •5. Смета накладных расходов.
- •6. Смета себестоимости реализованной продукции.
- •7. Смета текущих (периодических) расходов.
- •8. Бюджет капиталовложений.
- •9. Бюджет наличных средств.
- •10. Прогнозный отчет о прибылях и убытках.
- •Смета прибылей и убытков
- •11. Общий бюджет.
- •5.4.2. Составление главного (общего) бюджета туристского предприятия на финансовый год (период)
- •5.4.3. Составление гибких бюджетов
- •Вопросы для повторения
- •Список использованной литературы
- •Раздел 6. Оперативное управление оборотными активами туристского предприятия
- •6.1. Оборотные активы, и уровень их ликвидности
- •6.2. Чистый оборотный капитал (чок) и текущие финансовые потребности (тфп)
- •6.2.1. Спонтанное финансирование
- •6.2.2. Учет векселей и факторинг
- •Р ис. 14. Организация факторинга
- •6.2.3. Политика комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами
- •6.3. Управление оборотными активами
- •6.3.1. Формирование запасов
- •6.3.2. Дебиторская задолженность
- •6.3.3. Управление денежными средствами
- •Р ис. 19. Этапы обращения денежных средств в туристской сфере
- •Определение оптимального уровня денежных средств
- •Метод определения минимально необходимой потребности в денежных средствах
- •Дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций
- •Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода
- •Модель Боумоля
- •Р ис. 20. Графическая характеристика модели Боумоля
- •Модель Миллера – Орра
- •Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов
- •Вопросы для повторения
- •Список использованной литературы
- •Раздел 7. Стратегия инвестиционной деятельности
- •7.1. Понятие инвестиций и их классификация
- •Р ис. 21. Развитие инвестиционного проекта
- •7.2. Субъекты и объекты инвестирования
- •7.3. Источники финансирования инвестиционных проектов
- •7.3.1. Собственные финансовые источники инвестиций
- •7.3.2. Бюджетное финансирование инвестиций
- •7.3.3. Кредитование капитальных вложений
- •7.3.4. Сравнительный анализ наиболее распространенных способов привлечения средств, направляемых на финансирование инвестиционных туристских проектов
- •7.3.5. Иностранные инвестиции, как один из факторов развития туристской отрасли
- •7.4. Методы оценки инвестиционных проектов и виды эффективности
- •7.4.1. Общеметодологические вопросы оценки эффективности инвестиций в туризме
- •7.4.2. Статистические методы оценки инвестиционных проектов
- •Коэффициент эффективности инвестиций (arr)
- •7.4.3. Особенности процессов наращения и дисконтирования
- •7.4.4. Определение ставки дисконтирования
- •7.4.5. Дисконтированные методы оценки инвестиционных проектов
- •Коэффициент npv - общая сумма дисконтированных финансовых результатов за все годы жизненного цикла проекта; за точку отсчета для калькуляции взята дата начала инвестиционного процесса.
- •7.4.6. Методы расчета срока окупаемости при различных денежных потоках. Анализ показателя при применении статистического и дисконтированного методов
- •7.5. Виды инвестиционных политик в туризме
- •7.5.1. Методы государственной поддержки развития инвестиционной деятельности в индустрии туризма
- •7.5.2. Формирование инвестиционной политики
- •7.5.3. Планирование инвестиций на предприятиях туризма
- •7.6 Инновационная деятельность: виды инноваций и их роль в туризме
- •7.6.1. Понятие инноваций, их структура и классификация
- •7.6.2. Инновации как важный фактор эффективного развития туризма
- •7.7. Портфельные инвестиции и принципы формирования портфеля ценных бумаг
- •Вопросы для повторения
- •Библиографический список использованной литературы
- •Раздел 8. Особенности лизинга на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства
- •8.1 Лизинг как вид инвестиционной деятельности: понятие и виды
- •8.2 Нормативно-правовые аспекты лизинга
- •8.3. Международный лизинг. Методы снижения рисков
- •8.4. Методы расчета лизинговых платежей. Аннуитеты
- •8.4.1. Общие положения оценки эффективности лизинга
- •8.4.2. Пример расчета денежного потока при привлечении банковского кредита
- •8.4.3. Пример расчета денежного потока при схеме международного лизинга
- •Сравнение денежных потоков по источникам финансирования: кредит и международный лизинг
- •Вопросы для повторения
- •Библиографический список рекомендуемой литературы
- •Раздел 9. Риск-менеджмент на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства
- •9.1. Сущность и особенности рисков на предприятии туризма
- •Р ис. 25. Структура финансовых рисков
- •9.2 Классификация факторов риска влияющих на финансовое состояние туристского предприятия
- •9.3. Методы анализа и оценок рисков. Методы их страхования
- •Р ис. 26. Основные группы методов воздействия на риск
- •9.4. Стратегия риск-менеджмента и его организация. Принципы риск-менеджмента
- •9.5. Планирование финансовой деятельности предприятия с учетом факторов рисков
- •Учет инфляции при оценке инвестиционных проектов
- •9.6. Банкротство туристского предприятия: понятия и факторы банкротства
- •9.6.1. Антикризисное управление
- •9.6.2. Диагностика вероятности банкротства туристского предприятия
- •Модель Альтмана
- •Модель Лиса
- •Модель Таффлера
- •Коэффициент финансирования трудноликвидных активов
- •Анализ факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия
- •Внутренние механизмы финансовой стабилизации Оперативный механизм финансовой стабилизации
- •Тактический механизм финансовой стабилизации
- •Стратегический механизм финансовой стабилизации
- •Внешние механизмы финансовой стабилизации
- •9.6.3. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования
- •Реорганизация
- •На практике выделяют следующие виды реорганизации акционерных обществ:
- •1. Реорганизация акционерного общества.
- •2. Реорганизация акционерных обществ в форме слияния и присоединения.
- •3. Реорганизация акционерных обществ в форме разделения и выделения.
- •Ликвидация
- •Вопросы для повторения
- •Список использованной литературы
- •Приложения
Вопросы для повторения
В чем роль и значение финансового планирования и прогнозирования в сфере туризма?
Какие существуют методы финансового прогнозирования?
Что Вы понимаете под планированием деятельности туристского предприятия? Какие основные разделы бизнес-плана туристского предприятия Вы можете выделить?
Какие Вы знаете виды планирования, и в чем их координальное отличие?
Что такое бюджетирование?
Что отражает общий бюджет туристской фирмы?
Список использованной литературы
Балабанов И.Г. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 1998.
Баранов В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учеб. пособие. - М.: Дело, 2002. - 272 с.
Боголюбов В.С. Финансовый менеджмент в туризме и гостиничном хозяйстве: Учеб.- метод. пособие. - СПб.: СПбГИЭУ, 2002 - 71c.
Боголюбов В.С. Финансовый менеджмент на предприятиях туризма и гостиничного хозяйства: Учеб. пособие. - СПб.: СПбГИЭУ, 2003. - 175с.
Быстров С.А. Финансовый менеджмент в туризме. - СПб.: Издательский дом Герда, 2006. - 240с.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Изд-во "Дело и Сервис", 1998.
Менеджмент туризма: Финансы и бухгалтерский учет в туризме: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 336с.
Роберт Н. Холт Основы финансового менеджмента. – Пер. с англ. – М.: Дело, 1993.
Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С.Стояновой. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во “Перспектива”, 2000. - 656с.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие / М.Г. Миронов, Е.А. Замедлина, Е.В. Жарикова. - М.: Издательство “Экзамен”, 2004. - 224с.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М.: Инфра-М, 1999.
Юджин Бригхем, Луис Гапенски. Финансовый менеджмент. СПб.: Экономическая школа, 1997.
Atkinson H., Berry A., Jarvis R. Business Accounting for Hospitality and Tourism. Chapmen Hall. London – Glasgow – Weinheim – New York – Tokyo – Melbourne – Madras, 1996.
Раздел 6. Оперативное управление оборотными активами туристского предприятия
6.1. Оборотные активы, и уровень их ликвидности
Для принятия финансовых решений на туристском предприятии важно из состава оборотных средств выделить слёдующие основные составляющие:
денежные средства;
краткосрочные финансовые вложения;
дебиторская задолженность;
материально-производственные запасы.
Все вышеперечисленные показатели, можно дифференцировать по степени их ликвидности на три основных уровня: самые ликвидные средства, средней степени ликвидности и менее ликвидные средства туристского предприятия. Следует отметить, что в данном контексте под понятием ликвидности понимается, способность чего-либо оборачиваться в денежные средства.
Так, к первому уровню ликвидности, относят - денежные средства (в кассе, на расчетном счете и на валютных счетах) и их эквиваленты. Денежные средства используются для текущих денежных платежей туристского предприятия.
Деловая репутация туристского предприятия и возможные конъюнктурные осложнения, связанные с ведением туристского бизнеса обязывают предприятие иметь определенный денежный запас. Это необходимо для: своевременного погашения текущих обязательств туристского предприятия (например, погашения кредиторской задолженности партнерам по туристскому бизнесу), оплаты труда, развития туристского производства и т. д. Отсутствие денежных средств может привести к банкротству туристского предприятия. Определенное влияние на величину денежных средств туристского предприятия оказывает и экономическая ситуация в регионе, что наиболее наглядно прослеживается в факторе инфляции. Так, данный фактор повышает угрозу обесценения свободных денежных средств. Однако, он же обуславливает необходимость наличия большей суммы денежных средств для соответствующих выплат.
Эквиваленты денежных средств представляют собой краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. В сфере туризма данная составляющая оборотных средств практически отсутствует или занимает незначительную долю.
Ко второму уровню ликвидности относят дебиторскую задолженность туристского предприятия (средства, которые принадлежат предприятию, но еще не полученные им). В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Доля дебиторской задолженности также, как правило, не велика для туристских предприятий, однако значительно больше, чем доля краткосрочных инвестиций.
Третий уровень ликвидности оборотных средств формируют материально-производственные запасы, которые предназначены для:
продажи в течение обычного делового цикла туристского предприятия;
производственного потребления внутри туристского предприятия;
производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой туристской продукции.
В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации туристской продукции.
Данная статья оборотных средств менее ликвидная, поскольку обращение этой статьи в денежные средства требует времени не только на то, чтобы найти покупателя, но и чтобы получить с него плату за продукцию.
Анализ данной статьи оборотных активов имеет большое значение для эффективного финансового управления туристским предприятием. Запасы могут иметь значительный удельный вес не только в составе оборотных активов, но и в целом в активах туристского предприятия. Это может свидетельствовать о том, что предприятие испытывает затруднения со сбытом своей продукции, что, в свою очередь, может быть обусловлено низким качеством продукции, нарушением технологии производства и выбором неэффективных методов реализации, недостаточным изучением рыночного спроса и конъюнктуры. Нарушение оптимального уровня материально-производственных запасов приводит к убыткам, поскольку увеличивает расходы по хранению запасов, отвлекает из оборота ликвидные средства, увеличивает опасность обесценения запасов и снижения их потребительских качеств, приводит к потере клиентов, если это вызвано нарушением каких-либо характеристик готовой продукции.
Так, для различных туристских предприятий уровень данной статьи совершенно различный. Например, для предприятий ресторанного рынка, он занимает, как правило, более 50% все оборотных средств, в то время как для предприятий гостиничного комплекса он, как правило, значительно ниже.
В процессе финансирования и кредитования оборотных средств решающую роль играет их стоимостная оценка. Она является базой для определения финансовым менеджером затрат, формирования финансовых результатов и включения в цену продукции, товаров, работ и услуг.
Ведущее место в стоимостной оценке оборотных активов занимает оценка запасов товарно-материальных ценностей. По фактической себестоимости оцениваются сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия. Фактическую себестоимость составляют затраты на приобретение материальных ресурсов, включая оплату процентов за приобретение в кредит, предоставляемый поставщиком, наценки или надбавки; комиссионные вознаграждения, уплаченные снабженческим, внешнеэкономическим и другим организациям; таможенные пошлины; расходы на транспортировку, хранение и доставку, осуществляемые силами сторонних организаций.
Фактическая себестоимость материальных ресурсов подвержена существенным колебаниям даже по одному и тому же сырью, материалам и т.п. Это вызвано изменением цен, стоимости услуг, расходов на транспортировку и других составляющих себестоимости или издержек обращения. Поэтому для оценки стоимости запасов, которыми располагает предприятие сферы туризма на конкретную дату, необходимо воспользоваться одним из следующих методов оценки:
по текущим ценам;
фактическим ценам закупки материальных ресурсов;
средним фактическим ценам закупки.
Выбранный туристским предприятием метод оценки запасов материальных ресурсов определяет не только величину издержек туристского производства и обращения, или себестоимость, но и прибыль, а, следовательно, влияет на сумму уплачиваемых налогов.
Оценка по текущим ценам означает, что запасы, поступающие в производство, оцениваются по фактической себестоимости последней закупки ресурсов, а остатки запасов на конец периода определяются по фактической себестоимости первых закупок. Этот метод в мировой практике именуется как метод ЛИФО.
Оценка по фактическим ценам закупки предусматривает, что списание материальных ресурсов происходит в порядке их поступления на предприятие. При этом в себестоимости реализованной продукции отражаются затраты первых закупок. Если эти затраты были ниже, т.е. за время нахождения материальных ресурсов на складе и в производстве произошло повышение цен, стоимости услуг, транспорта, то предприятие, назначив цену на дату выпуска продукции, получит дополнительный выигрыш. Оставшиеся запасы на конец периода оцениваются по фактической себестоимости последних закупок. Этот метод оценки в мировой практике именуется как метод ФИФО.
Если метод ЛИФО позволяет занижать прибыль, то в результате расчетов по методу ФИФО прибыль оказывается значительно завышенной, особенно в условиях инфляции. Применение этих методов требует линеаризации операций, так как материальные ресурсы оцениваются не только по видам, но и по датам и партиям поступления.
Оценка по средним фактическим ценам закупки требует расчета средневзвешенной цены. При этом общая величина стоимости запасов однородных материальных ресурсов делится на количество отраженных в учете единиц этого ресурса. Техника расчетов здесь значительно проще, чем по методам ЛИФО или ФИФО.
Для оценки запасов по методам ЛИФО и ФИФО можно суммировать поступления материальных ресурсов за месяц, тогда расчет израсходованных на производство продукции ценностей примет балансовую форму и его результат будет зависеть от порядка учета остатков запасов: по цене первой или последней закупки. Применение метода ЛИФО для туристских предприятий более выгодно, так как позволяет уменьшать сумму налога на добавленную стоимость на остатки материальных ресурсов, т.е. экономить оборотные средства.
Стоимостная оценка готовой продукции осуществляется по фактической производственной себестоимости, включающей затраты, связанные с использованием в процессе производства основных средств, сырья, материалов, топлива, электроэнергии, трудовых ресурсов, либо по прямым статьям расходов.