Sport Wise: снижение ликвидности в году 2

Показатели	Год 1	Год 2
Текущие активы Дебиторы
	180 000	200 000
Деньги в банке и кассе	310 000	225 000
Итого	490 000	425 000
Текущие пассивы
Кредиторы	15 000	40 000
Налоги	80 000	70 000
Овердрафт	615 000	660 000
Итого	710 000	770 000
Год 1 490 000/710 000 = 0,69:1.
Год 2 425 000 / 770 000 = 0,55 : 1.

Коэффициент, полученный по результатам года 2, указывает на снижение ликвидности, следовательно, необходимо применить меры по улучшению данного показателя. В действительности, это означает поиск путей сокращения суммы краткосрочных обязательств.

Рентабельность

Коэффициенты рентабельности показывают процент прибыли, полученной до и после оплаты расходов. Этими показателями явля­ются: отношение валовой прибыли к объему продаж и отношение чистой прибыли к объему продаж. Оба они рассчитываются на осно­ве данных отчета о прибылях и убытках.

Рентабельность = валовая прибыль / объем продаж

Данный коэффициент показывает предел доходности, который может иметь фирма на единицу продаж. Коэффициент рассчитывает­ся следующим образом:

Валовая прибыль / Объем продаж * 100%

В целом, если объем продаж предприятия велик, то для достижения нормального уровня валовой прибыли будет достаточным небольшой объем прибыли на единицу продукции.

Sports Wise: снижение границ валовой прибыли (дохода).

По данным отчета о прибылях и убытках Sports Wise по результатам года 1 и года 2 рассчитаем соотношение валовой прибыли к объему продаж (Табл. 9).

Таблица 9

Sports Wise: прибыль и продажи, год1 и год 2

Показатели		Год 1	Год 2
Объем продаж		400 000	500 000
Минус себистоимость реализованной продукции		125 000	170 000
Валовая прибыль (доход)	275 000		330 000
Год 1 275 000 • 100/400 000 = 69 %
Год 2 330 000 • 100/500 000 = 66 %

Значения данных показателей показывают, что пределы валовой прибыли для Sports Wise сократились на 3% за период с года 1 до го­да 2. Другими словами, себестоимость реализованной продукции возросла на 3% в течение рассматриваемого периода. Как менеджер, Джефф будет вынужден узнать причину данного увеличения себе­стоимости и постараться решить проблему. Скорее всего, рост из­держек стал результатом ряда факторов:

• увеличение стоимости закупок в связи с ростом цен поставщиков;

• изменение требований покупателей, которое привело к спросу на более дешевые спортивные товары;

• ценовая конкуренция, следствием которой стало сокращение пределов прибыли.

После определения пределов валовой прибыли необходимо ус­тановить объем прибыли, используемой на покрытие операционных затрат. Чем они больше, тем больший объем прибыли должен быть получен только для того, чтобы компенсировать операционные расходы. Этот показатель также представляется в процентах и рассчи­тывается по формуле:

Чистая прибыль (ЧП) / Объем продаж • 100%

Сказать, какой процент прибыли должен быть получен с каждой единицы продаж, достаточно трудно; это будет зависеть от издержек каждого вида деятельности и, таким образом, он будет разнообраз­ным для различных отраслей. Какой бы процент валовой прибыли не был получен, он должен быть достаточен для покрытия издержек, обеспечения соответствующего дохода собственников, а также ос­татка некоторого объема прибыли внутри предприятия для финанси­рования новых инвестиций, которые, в свою очередь, будут способ­ствовать получению прибыли в дальнейшем. Данный коэффициент для предприятия Sports Wise может быть рассчитан по форме, представленной в Табл. 10.

Таблица 10

Sports Wise: рост издержек

Показатели	Год 1	Год 2
Валовая прибыль	275 000	330 000
Минус затраты
Заработная плата	50 000	74 000
Учетная ставка	29 000	32 000
Выплата процентов	26 000	36 000
Накладные расходы	30 000	58 000
Чистая прибыль до уп­латы налогов	140 000	130 000 .
Год 1 140 000 /400 000•100 = 35%.
Год 2 130 000 / 500 000 • 100 = 26%.

Как видно из Табл. 10, рентабельность продаж для Sports Wise за два года сократилась на 9%. В то время как удалось получить большую прибыль, увеличился и объем затрат. Собственникам необ­ходимо определить причины этого увеличения и рассмотреть пути сокращения издержек для того, чтобы в дальнейшем обеспечить рост большей прибыли за счет роста объема продаж. Увеличение затрат на заработную плату могло произойти по следующим причинам:

• возросли размеры получаемой заработной платы;

• возросло количество персонала;

• произошло увеличение премиальных;

• за период было много сверхурочных работ.

Стратегия сокращения издержек

Увеличение некоторых из этих издержек находится вне контро­ля Джеффа, в то время как рост других он может регулировать.

• Учетная ставка вне контроля Джеффа, так как она устанавли­вается местными властями.

• Ставки процентов изменяются в зависимости от состояния экономики в целом. Процентные платежи Sports Wise возросли либо по причине роста этих ставок, либо вследствие увеличения собственно долга компании за период. Из данных баланса видно, что случилось именно последнее. Хандра и его братья могут исправить ситуацию только путем уменьшения овердрафта (долга перед банком):

- увеличив прибыль и выплатив часть долга;

- продав излишек активов и частично выплатив долг.

• Накладные расходы включают в себя все другие затраты, связанные с ведением бизнеса, например: электричество, газ, канцелярия, реклама. Джефф должен проанализировать каждую статью расходов и предложить практические решения по контролю этих затрат:

- кампания экономии электричества;

- контроль запасов офисной канцелярии.

• Когда возрастает объем продаж, менеджеры и инвесторы на­деются, что прибыль также будет расти. В случае со Sports Wise она упала и это означает, что фирма либо имеет слишком большие издержки, либо увеличение объема продаж происходит за счет снижения прибыли.

Использование активов

Предприятия вкладывают деньги инвесторов в активы, исполь­зуемые для получения прибыли. Чем больше доход, который может быть получен за счет активов, тем более привлекательным становится инвестирование, тем более прибыльной становится организация. Существует несколько показателей, измеряющих эффективность ис­пользования предприятием своих активов (капитала):

• объем продаж / основные средства (фондоотдача);

• оборачиваемость запасов;

• время оплаты дебиторами задолженности;

• время на осуществление выплат кредиторам;

• основные средства / текущие активы.

1. Отношение объема продам; к основным средствам (фондоотдача).

Основные средства необходимы для осуществления основных видов деятельности компанией. Теоретически, чем больше вложено в основные средства, тем выше уровень продаж. В идеале уровень про­даж должен быть выше стоимости основных средств, тем самым обо­значая, что на каждую вложенную в основные средства денежную единицу предприятие получает дополнительный доход от продажи. Показатель рассчитывается следующим образом:

Объем продаж / основные средства

Sports Wise: улучшение соотношения объема продаж; и стоимости основных средств. Посмотрите в Табл. 11.

Таблица 11

Sports Wise: продажи и основные средства

Показатели	Год 1	Год 2
Продажи	400 000	500 000
Основные средства:
Помещения магазина	500 000	500 000
Установка и комплектация оборудования	260 000	287 500
Механизмы	30 000	30 000
	790 000	817 500
В году 1 коэффициент для магазина был таковым: 400 000 / 790 000 = 0,51 : 1.
В году 2 коэффициент для магазина стал следующим: 500 000 / 8 1 7 500 = 0,6 1 : 1.

Показатели для года 1 и года 2 устанавливают, что основные средства генерируют недостаточный объем продаж. Однако значение показателя для года 2 лучше значения года 1: собственники должны найти пути увеличения товарооборота.

2. Коэффициент оборачиваемости запасов.

Коэффициент измеряет, сколько раз фирма может продать весь объем своих запасов на протяжении года. Чем быстрее это происхо­дит, тем более прибыльна фирма и тем менее средств должно быть вложено в запасы. В общем, если коэффициент оборачиваемости за­пасов для предприятия велик, то норматив прибыли на каждую про­дажу запасов может быть небольшим, когда же этот коэффициент низкий, предприятие должно получать большую прибыль при прода­же своих запасов. Именно валовая прибыль является источником по­крытия запасов.

Показатель оборачиваемости запасов рассчитывается:

Средние запасы • (365 : с/ст-ть реализованной продукции)

(Средние запасы рассчитываются как сумма запасов на начало и конец года, деленная на два), Табл. 12.

Таблица 12

Sports Wise: коэффициенты оборачиваемости запасов

Показатели	Год 1	Год 2
С/ст-ть продукции	125 000	170000
Средние запасы	(180 000+140 000)/2= =160 000	(140 000 + 275 000)/2= = 207 500
Оборачиваемость запасов	160 000 • 365/125 000 = = 467 дней	207500• 365/170 000 = = 446 дней

Чем быстрее фирма может продать свои запасы, тем более лик­видной она должна быть, так как это сокращает время и стоимость хранения запасов.

Коэффициент оборачиваемости запасов для Sports Wise нахо­дится на низком уровне, хотя и несколько улучшился. Это, очевидно, приведет к проблеме ликвидности и, возможно, выразится в увеличе­нии сроков выплат кредиторам.

3. Время взыскания долгов с дебиторов (инкассирование). Оборачиваемость дебиторской задолженности.

Множество продаж ведется в кредит. Когда это происходит, фирма, продающая товары и услуги, финансирует другие предпри­ятия. Таким образом, чем быстрее счета будут оплачены, тем быстрее полученные деньги могут быть вложены в текущие активы для полу­чения дополнительной прибыли. Используя коэффициент оборачи­ваемости дебиторской задолженности: (Дебиторская задолженность : Объем продаж) • 365, можно определить время на оплату проданных в кредит товаров (табл. 13).

Таблица 13

Sports Wise: неэффективный кредитный контроль за дебиторами

Показатели	Год 1	Год 2
Объем продаж	400 000	500 000
Дебиторская задолженность	180000	200 000
В году 1 показатель равен: 180 000 / 400 000 • 365 / 1 = 164 дня.
В году 2 показатель равен: 200 000 / 500 000 • 365 / 1 = 146 дней.

Несмотря на уменьшение времени расчетов с дебиторами во втором году на 164 - 146 =18 дней, отмечается рост дебиторской за­долженности на 200 000 - 180 000 = 20 000. Кроме того, дебиторы около пяти месяцев не рассчитываются с магазином 200 000 - это замороженные средства, которые не приносят доход магазину.

Очевидно, что Sports Wise выделяет дебиторам слишком много времени на оплату своих счетов. Для изменения ситуации Джеффу необходимо проводить более эффективную политику кредитного контроля:

• предложив покупателям скидки за быструю оплату;

• посылая письма напоминания для держателей неоплаченных счетов.

Дебиторы должны быть сокращены до минимума, и взимание платежей должно быть ужесточено - некоторые из фирм будут пре­дупреждены о законных действиях в случае, если платежи не после­дуют. Фирмы часто считают необходимым в целях получения или сохранения контрактов предлагать условия кредитования такие же или более благоприятные, чем у конкурентов, но такие большие объ­емы продаж в кредит приводят к значительной нехватке оборотного капитала.

4. Время на выплаты кредиторам. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Если фирма получает денежные средства от дебиторов до мо­мента встречи с кредиторами, то у нее образуется беспроцентный кредит и таким образом компания использует деньги других компа­ний для финансирования своих расходов (Табл. 14).

Коэффициент рассчитывается следующим образом:

(Коммерческие кредиторы : закупки) • 365

Таблица 14

Sports Wise: несвоевременные выплаты кредиторам

Показатели	Год1	Год 2
Кредиторы	15 000	40 000
Уточнения по счетам
Закупки	85000	305 000
В году 1 показатель составил: 15000 / 85 000 • 365 = 64 дня.
В году 2 показатель равен: 40 000 / 305 000 • 365 = 48 дней.

Расчеты показывают, что магазин получает немного кредитов, и это усугубляет проблему ликвидности. Сравните с оборачиваемостью дебиторской задолженности. Поэтому свободных средств у магазина нет и приходится обращаться в банк за кредитом на пополнение обо­ротных средств. В результате товар становится более дорогим.

5. Отношение основных средств к текущим активам.

Основные средства необходимы для ведения бизнеса, но в це­лом именно с текущих активов предприятие получает прибыли. Чем выше коэффициент, определяемый отношением текущих акти­вов к основным средствам, тем более прибыльной должна быть компания (Табл. 15). Если предприятие инвестирует слишком большой процент капитала в основные средства, оно должно рас­смотреть вопрос о частичной продаже основных средств, тем са­мым увеличивая значение данного коэффициента, который рассчи­тывается по формуле:

Основные средства / текущие активы

Таблица 15