2. Денежная масса и ее агрегаты.

Денежная масса – это совокупность всех наличных и безналичных покупательных и платежных средств, которые обеспечивают полный товарно-денежный оборот страны на всех уровнях экономической системы, а также внешнеэкономический оборот.

Для анализа изменения движения денег на определенную дату и за определенный период в финансовой статистике используют так называемые денежные агрегаты:

Агрегат М₁ включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги на текущих счетах (соответственно он включает также чеки и кредитные карточки как формы доступа к этим счетам). Обладает сверхвысокой ликвидностью, так как вклады, включенные в него, могут быть незамедлительно превращены в наличность.

Вообще понятие ликвидность выражает собой ту или иную степень легкости, с которой имеющиеся блага могут обмениваться на другие их виды. Абсолютной ликвидностью обладают деньги, так как они в любой момент и без малейших издержек могут трансформироваться в любое имущество.

Агрегат М₂ соединяет в себе агрегат М₁ и денежные средства на срочных счетах относительно небольших размеров, которые можно было бы назвать легколиквидными сбережениями и соответственно легко обратимыми в деньги.

Агрегат М₃ содержит агрегат М₂ и срочные и сберегательные вклады крупных размеров в специализированные кредитные учреждения, а также депозитные сертификаты и ценные бумаги, обращающиеся на денежном рынке, в том числе коммерческие векселя, выписываемые предприятиями.

Агрегат L включает в себя агрегат M₃ и банковские акцепты, коммерческие бумаги, краткосрочные ценные бумаги и облигации казначейства.

Между агрегатами необходимо равновесие, в противном случае происходит нарушение денежного обращения.

Равновесие наступает при М₂ > М₁;

оно укрепляется при М₂ + М₃ > М₁.

В России находят применение четыре денежных агрегата.

Денежный агрегат М₀ представляет наличные деньги в обращении.

Денежный агрегат М₁ включает в себя агрегат М₀, а также средства и сбережения, которые состоят из средств в расчетах и остатков средств на расчетных счетах предприятий, депозитов населения и предприятий в коммерческих банках, депозитов населения в сберегательных банках до востребования, средств профсоюзных, общественных и других организаций, сертификатов, облигаций госзайма, полисов страхования.

Денежный агрегат М₂ включает в себя агрегат М₁ и срочные депозиты населения в сберегательных банках, включая компенсации.

Денежный агрегат М₃ включает в себя агрегат М₂ и средства Госстраха, депозитные сертификаты, государственные ценные бумаги.

3. Денежный рынок. Спрос и предложение на денежном рынке.

Денежный рынок – это часть рынка ссудных капиталов, где осуществляются, в основном, краткосрочные депозитно-ссудные операции, обслуживающие движение оборотного капитала фирм, краткосрочных ресурсов банков, учреждений, государства и частных лиц.

Оборотный капитал фирмы – это превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, позволяющими фирме финансировать свои постоянные операции. Он формируется из денежные средств, легкореализуемых ценных бумаг, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства, материалов, комплектующих изделий, и расходов будущих периодов. В основе расположения элементов оборотного капитала лежит критерий ликвидности – способности превращения средств предприятия в денежную наличность – по которому оценивают стабильность финансового положения предприятия.

Специфика денежного рынка заключается в том, что деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Спрос на деньги.

Общее количество денег, которое домохозяйства, бизнес, правительство желают иметь в данный момент, представляет собой совокупный спрос на деньги. Он распадается на две составляющие: спрос на деньги для сделок по купле-продаже товаров и услуг и спрос на деньги как средство сохранения богатства (покупка финансовых активов – акций, облигаций и т.д.).

Первый вид спроса называют трансакционнным (от лат. сделка, соглашение), а банковские работники – операционным (от лат. действие), поскольку операционные деньги они рассматривают как деньги предназначенные для купли-продажи товаров и услуг. этот вид спроса могут удовлетворять наличные деньги и денежные средства на текущих счетах банков. Трансакционный спрос прямо обусловлен уровнем номинального ВВП и не зависит от уровня процентной ставки.

Допустим, что номинальный ВВП страны составляет 300 млрд. руб., а деньги совершают в год 3 оборота, то для обращения потребуется

300 млрд. руб. : 3 = 100 млрд. руб. Все эти деньги при трансакционном спросе пойдут на приобретение товаров и услуг. Графически это можно проиллюстрировать следующим образом:

с тавка процента, %

2 5

2 0 D_m

1 5

1 0

5

0 100 200 300 Q денег

Рис. 1 Трансакционный спрос на деньги, млрд. руб.

Второй вид спроса на деньги называют спекулятивным, так как он отражает стремление владельцев денег получать доход в форме дивидендов, или в виде процентов. Он зависит от уровня процентной ставки.

с тавка процента, %

2 5

2 0 D_m

1 5

1 0

5

0 100 200 300 Q денег

Рис. 2 Спекулятивный спрос на деньги, млрд. руб.

Общий спрос на деньги – это средневзвешенная величина, которая учитывает оба вида спроса – и трансакционный, и спекулятивный.

с тавка процента, %

2 5

2 0 D_m

1 5

1 0

5

0 100 200 300 Q денег

Рис. 3 Совокупный спрос на деньги.

В экономической литературе существует несколько точек зрения на факторы, определяющие величину спроса на деньги.

С точки зрения количественной теории денег спрос на деньги определяется как:

М _* V = P _* Q,

М – количество денег в обращении,

V – скорость обращения денег,

P – уровень цен,

Q – объем выпуска.

М = P _* Q → D_m = P _* Q

V V

D_m – величина спроса на деньги.

Спрос на деньги с точки зрения кейнсианской теории.

Дж.М.Кейнс рассматривал деньги как один из видов богатства и считал, что эта та часть активов, которую население и фирмы желают хранить в форме денег, она зависит от того, насколько высоко они ценят свойство ликвидности. Кейнс назвал свою теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности, в рамках которой выделяют три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

• трансакционный мотив – потребность в наличности для текущих сделок;

• мотив предосторожности – хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем;

• спекулятивный мотив – намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее.

Современные монетаристские теории спроса на деньги особое значение придают процентной ставке, характеру ожиданий при прогнозах на будущую конъюнктуру (при пессимистическом прогнозе спрос на деньги будет расти, при оптимистическом – падать) и росту реального богатства как основному фактору, предопределяющему спрос на деньги.

Следует заметить, что каждая из этих теорий содержит момент истины, так как величину спроса на деньги предопределяют самые различные и весьма многообразные факторы.