1. Анализ и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

Общая платежеспособность предприятия — это способность полностью

покрывать долго –и краткосрочные обязательства имеющимися оборотными активами. Различают текущую и долгосрочную платежеспособность

Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия

рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность

предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам

характеризует текущую платежеспособность.

Анализ платежеспособности необходим:

– для самого предприятия с целью определения оценки и

прогнозирования финансовой деятельности;

– для банков с целью удостоверения в кредитоспособности

заемщика;

– для партнеров с целью выяснения финансовых возможностей при

предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Текущая платежеспособность определяется по данным баланса, при этом сопоставляются платежные средства (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность за минусом неликвидной) с платежными обязательствами (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Превышение платежных средств над платежными обязательствами говорит о текущей платежеспособности предприятия. Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициент текущей платежной готовности, который показывает возможность предприятия своевременно погасить кредиторскую задолженность.

К = денежные средства на р/с / кредиторская – дебиторская задолженность.

Наряду с оценкой текущей платежеспособности предприятия оценивается его перспективная (долгосрочная) платежеспособность. Для этого рассчитывается коэффициент чистой выручки, который характеризует долю свободных денежных средств в поступившей выручке.

К = сумма износа и чистой прибыли/выручка от продажи продукции.

Эти свободные денежные средства предприятие может использовать для погашения внешних обязательств и в оборот.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой

независимостью от внешних заемных источников, способностью

предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием

необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности

Высокая финансовая зависимость от внешних источников финансирования может привести к потере платежеспособности предприятия. Поэтому оценка финансовой устойчивости является важной задачей финансового анализа.

Задачи анализа финансовой устойчивости включают в себя:

–определение общего уровня финансовой устойчивости;

–расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику;

–оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и

затрат;

–определение типа финансовой устойчивости.

Общий уровень финансовой устойчивости предприятия

характеризуют следующие показатели, рассчитываемые по данным

баланса:

–коэффициент автономии (финансовой независимости;

концентрации собственного капитала или коэффициент собственности);

–коэффициент концентрации заемного капитала (финансовой

зависимости);

–коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо

финансового рычага или коэффициент финансового риска).

Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их

динамике за отчетный год и сравнении их значений с базисными или

нормативными величинами

Наличие собственных оборотных средств (СОС) может быть определено несколькими вариантами. При первом варианте расчета наличие собственных оборотных средств определяется как разность между суммой источников собственных средств и величиной внеоборотных активов:

СОС = СК –ВА, где

СК –собственные средства

ВА –внеоборотные активы.

Второй вариант расчета заключается в том, что наличие собственных

оборотных средств определяется как разность между суммой собственных

и долгосрочных заемных средств и величиной внеоборотных активов:

СОС= СК + ДП –ВА, где

ДП–долгосрочные пассивы.

При третьем варианте расчета наличие собственных оборотных средств определяется как разность между величиной оборотных активов и величиной краткосрочной задолженности:

СОС = ОА –КО, где

ОА –оборотные активы

КО –краткосрочная задолженность.

Одним из основных показателей устойчивости финансового

состояния является обеспеченность запасов и затрат собственными

источниками формирования, равный отношению суммы собственных

оборотных и долгосрочных заемных средств к стоимости материальных

запасов и затрат. Он вычисляется по формуле:

R=СОС/З где

R–коэффициент обеспеченности запасов и затрат;

СОС–сумма собственных оборотных и долгосрочных заемных

средств;

З–стоимость материальных запасов и затрат.

Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и

затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

Если данный коэффициент больше единицы, то сумма собственных

оборотных средств превышает сумму запасов и затрат, и предприятие

имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Если для приобретения материально – производственных запасов

используются собственные источники, то в данном случае, сумма

собственных оборотных средств соответствует сумме запасов и затрат, и

предприятие имеет достаточную финансовую устойчивость.

Если сумма собственных оборотных средств меньше суммы запасов

и затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, в этом

случае, необходимо привлекать заемные средства. Чем ниже значение

коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

Минимально допустимое значение показателя, полученное на основе

статистических данных хозяйственной практики, составляет 60 –80%.

Для оценки обеспеченности оборотных активов собственными

оборотными средствами рассчитывают показатель, характеризующий

соотношение между собственными оборотными и долгосрочными

заемными средствами и оборотными активами по формуле:

R=СОС/ОА

где R–коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными

оборотными средствами;

СОС–сумма собственных оборотных и долгосрочных заемных

средств;

ОА –сумма оборотных активов.

Коэффициент показывает, какая часть оборотных средств

предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Если значение коэффициента больше или равно единице, предприятие за счет

собственных оборотных средств полностью обеспечивает свои оборотные

активы, и имеет абсолютную финансовую устойчивость. Чем ниже

значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние

предприятия. Предприятие достигает критического финансового

состояния, когда коэффициент имеет значение 10% и ниже.

Важной характеристикой устойчивости финансового состояния

является коэффициент маневренности собственного капитала, равный

отношению собственных оборотных и долгосрочных заемных средств предприятия к сумме источников собственных средств. Он вычисляется по

формуле: R=СОС/СК где

R–коэффициент

маневренности собственного капитала;

СОС–сумма собственных оборотных и долгосрочных заемных

средств;

СК –источники собственных средств.

Коэффициент показывает, какая часть собственного капитала

используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в

оборотные активы, а какая часть капитализирована, т.е. вложена во

внеоборотные активы. Данный коэффициент отражает долю собственных

средств предприятия, находящихся в мобильной форме, позволяющей

более или менее свободно маневрировать этими средствами. Низкое

значение этого показателя означает, что значительная часть собственных

средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера,

которые являются менее ликвидными, т.е. не могут быть достаточно

быстро преобразованы в денежную наличность.

С финансовой точки зрения повышение коэффициента

маневренности и его высокий уровень положительно характеризуют

предприятие: собственные средства при этом мобильны, большая часть их

вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в

оборотные средства. Однако значение этого показателя может

существенно варьировать в зависимости от вида деятельности предприятия

и структуры его активов: чем выше доля внеоборотных активов, тем ниже

уровень коэффициента и, наоборот. При этом в фондоемких производствах

уровень коэффициента маневренности будет ниже, чем в материалоемких

производствах.

В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности

может быть принят в размере 50%. Это означает, что должен соблюдаться

паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного

и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность

баланса.

В зависимости от соотношения величин показателей материально–производственных запасов, собственных оборотных средств и иных

источников формирования запасов можно с определенной степенью

условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:

–абсолютная финансовая устойчивость;

–нормальная финансовая устойчивость;

–неустойчивое финансовое состояние;

–кризисное финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости

запасы и затраты

покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не

зависит от внешних источников. Абсолютная финансовая устойчивость

характеризуется неравенством:

З <СОС

Нормальная финансовая устойчивость

характеризуется неравенством:

СОС< З<СОС+ДП

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат

превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы

собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для

покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные

средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и

затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного

и краткосрочного характера.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП< З< СОС+ДП+КП

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда

сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных

(обоснованных) источников финансирования.

Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП+КП<З

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя

расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом.