27Cистема пок-лей, характеризующих деловую активность. Ан-з уст-ти экон-ого роста.
Финансовое состояние, ликвидность и платежеспособность организации в большей степени зависят от ур-ня деловой активности, оптимальности использования оборотного капитала. Оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов фирмы, их вел-на должна быть достаточной для обеспечения ритмичной и равномерной работы организации и, как следствие, получения прибыли. Исп-е оборотных средств должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств.
Является целесообразным условно разделить статьи оборотных активов в зависимости от степени их ликвидности на три группы:
1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации;
2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении организации (обязательства покупателей, запасы товарно-материальных ценностей);
3) неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное пр-во, расходы будущих периодов).
Пропорция, в которой эти группы должны находиться по отношению друг к другу, опр-ся:
1) характером и сферой деят-ти организации;
2) скоростью оборота ее средств;
3) соотн-ем оборотных и внеоборотных активов;
4) суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими осн-ми пок-лями.
1. Скорость оборота.
Скорость оборота =B/СОА
где В – выручка,
СОА – ср-яя вел-на оборотных активов.
2. Период оборота.
Период оборота = Д х СОА/В
где Д – длительность ан-зируемого периода.
При определении выручки, используемой для расчета пок-лей оборачиваемости, возникает проблема, которая сводится к выбору между величиной оплаты за отгруженную продукцию и выручкой, отражаемой в отчете о прибылях и убытках.
28 Методы сравнительной рейтинговой оценки эффективности хозяйственной деят-ти организации.
В основе рейтинга лежит набор финансовых коэф-тов. Коэф-ты, включаемые в набор, получают оц-ку в баллах, высота которых зависит от значения данного коэф-та и от степени соответствия нормативному. Рейтинг представляет собой заключение о кредитоспособности организации. Главная цель рейтинга – предоставление информации инвесторам, которые на их основе строит инвестиционную политику, а так же ограничивают свои инвестиции в компании с рейтингом ниже определенного ур-ня.
Существуют различные методики оценки рейтинга, но все различные методики и коэф-ты для определения рейтинга должны отвечать следующим условиям:
1. Быть максимально информированными, быть непротиворечивыми и давать целостную картину оценки финансового состояния;
2. Иметь одинаковую направленность;
3. Для всех пок-лей иметь числовые нормативы минимального удовлетворительного ур-ня или диапазона изм-й;
4. Должны рассчитываться только по данным отчетности;
5. Давать возм-ть проводить рейтинговую оц-ку организации как в пространстве, т.е. с другими орг-циями, так и по времени, т.е. за ряд лет.
Существует определенная система пок-лей для рейтинговой оценки по данным бух отчетности. Данные пок-ли разделены на 4 группы:
1. Пок-ли прибыльности оценки хозяйственной деят-ти. К ним отн-ся:
-
-
-
-
2. Пок-ли оценки эффективности упр-я. К ним отн-ся:
-
-
-
3. Пок-ли оценки деловой активности (были выше)
4. Пок-ли оценки ликвидности:
-
-
-
-
-
Все перечисленные пок-ли оформляются в таблицу. В основе рейтинга лежит сравнение по каждому пок-лю с условным эталонным предпр-ем.
В общем виде рейтинг можно представить по следующей схеме:
1. Исходные данные представляют в виде таблиц;
2. По каждому пок-лю нах-ся максимальное значение;
3. В отношении каждого пок-ля находят стандартизированное значение, т.е. пок-ль делят на его нормативное значение и далее опр-ся рейтинг в порядке убывания рейтинговой оценки. Чем меньше рейтинговое число, тем ниже рейтинг.
Для более упрощенного вида можно рассчитать рейтинговое число по нескольким коэф-там. Например по методике Шеремета. По данной методике рейтинг опр-ся:
–обеспеченности СОС =
,
норматив
– текущей ликвидности =
,
норматив
– оборачиваемость авансируемого
капитала = выручка/среднегодов собств
кап-л, норматив
– Рент-ть продаж = прибыль от продаж/выручка
от продаж, норматив
– рент-ть СК =
,
норматив
Если все эти коэф-ты соответствуют нормативному значению, то рейтинг будет 1.
Если
,
то финансовое состояние улучшается.
Если
,
то финансовое состояние ухудшается.
Бальная оц-ка финансовой уст-ти.
Для этого используют Скоринговую модель с тремя пок-лями (рент-ть собств кап-ла, коэф-т автономии, коэф-т ликвидности), которая позволяет определить класс предпр-я:
1 класс – предпр-е с хорошим запасом финансовой уст-ти, позволяющим быть уверенным в возврате заёмных средств.
2 класс – предпр-я, кот-е демонстрируют некот-ую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные.
3 класс – проблемные предпр-я.
4 класс – предпр-я с высоким риском банкротства, даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискую потерять свои средства и проценты.
5 класс – предпр-е высочайшего риска. Практически не состоятельное.
29 Ан-з и оц-ка пок-лей эффективности инвестиционной деят-ти.
Существующие методы оценки эффективности инвестиций можно разделить на две осн-е группы:
простые или статистические;
методы дисконтирования.
К простым методам оценки относят:
срок окупаемости инвестиций;
простая норма прибыли.
1. Срок окупаемости – время, за которое орг-ция возместит свои затраты на инвестиции. Число лет (месяцев), необходимое для возврата первоначальных вложений опр-ся как соотн-е предполагаемого объема затрат на инвестиции со среднегодовым притоком денежных средств от данного вложения. Преимущество этого метода – простота расчетовНедостатки данного метода:
выбор нормативного срока окупаемости может быть субъективен;
метод не учитывает доходность проекта за пределами срока окупаемости и, значит, не может быть использован для сравнения вариантов инвестиционных проектов с одинаковыми периодами окупаемости с различными сроками жизни;
статичность пок-ля, т.е. невозм-ть учета временной ст-ти денег.
2. Простая норма прибыли рассчитывается как обратная вел-на срока окупаемости и показывает какая часть инвестиционных затрат возмещается в виде прибыли в течение одного интервала планир-я. Данный метод имеет те же преимущества и недостатки, что и метод сроков окупаемости.
К методам дисконтирования отн-ся:
Чистая текущая ст-ть (NPV).
Внутренняя норма доходности (IRR).
Рент-ть (PI).
Чистая текущая ст-ть (NPV) представляет собой комплексную оц-ку от реализации проекта. С помощью этого пок-ля доходы и затраты через норму дисконта приводятся к одному моменту времени.
, где
NPV - чистая текущая стоимость;
CFt - приток денежных средств в период t;
It - сумма инвестиций (затраты) в t-ом периоде;
r - ставка дисконтирования
n - суммарное число периодов (интервалов, шагов) t = 1, 2, ..., n (или время действия инвестиции).
Чем больше NPV, тем эффективнее проект. Если же значение NPV отрицательное, инвестиции в данный проект неэффективны.
Внутренняя норма доходности проекта (IRR) – это та норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. Инвестиции в проект эффективны, если IRR больше приемлемой для инвестора нормы дохода на капитал
Рент-ть (PI) показывает дисконтированную ст-ть денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.Рассч-ся как отн-е чистой текущей ст-ти к первоначальным затратам: