Вопрос 32. Источники финансирования основного капитала.

Для финансирования своих активов предприятие использует собственный и заемный капитал. Капитал – денежные средства, предназначенные для извлечения прибыли. К основным элементам собственного капитала кампании относятся уставный, добавочный и резервный капитал, а также прибыль, являющаяся ключевым элементом собственного капитала.

Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд) – сумма вкладов учредителей хозяйствующего субъекта, обеспечивающих его жизнедеятельность. Уставный капитал служит финансовой основой функционирования предприятия. Его величина зависит от того, сколько денег владельцы (акционеры) готовы вложить в данное предприятие. В качестве вкладов в уставный капитал могут быть внесены не только денежные средства, но и любые материальные ценности и нематериальные активы.

Добавочный капитал формируется за счет прироста стоимости внеоборотных активов и за счет продажи собственных акций по цене, превышающей номинальную стоимость. Условно он может быть разделен на три составляющие: вложенный добавочный капитал, капитал переоценки и капитал накопления. Источником финансирования вложенного добавочного капитала выступает эмиссионный доход – реальный источник собственного капитала компании. Величина вложенного добавочного капитала формируется в размере разницы между продажной и номинальной стоимостью дополнительной эмиссии акций. Кроме того, добавочный капитал может быть сформирован при безвозмездном получении ценности. В этой части добавочный капитал, как и при эмиссионном доходе, увеличивает реальный объем собственного капитала компании.

Резервный капитал является финансовым резервом для осуществления предпринимательской деятельности, сопряженной с рисками, и предназначен для возмещения убытков от хозяйственной деятельности, погашения облигаций и расчетов по займам в случае, если на эти цели не хватает прибыли. Наличие резервного капитала является гарантией соблюдения интересов кредиторов и инвесторов, а также стабильной работы самой компании.

Элементом собственного капитала прибыль становится после того, как пройдет стадию формирования в операционной (уставной), инвестиционной и финансовой сферах деятельности предприятия, стадию использования для покрытия обязательных выплат по обслуживанию долга и фискальных выплат, стадию распределения на формирование резервного капитала и выплату дивидендов, то есть приобретет форму нераспределенной прибыли.

Формирование нераспределенной прибыли является связующим звеном всего процесса управления собственным капиталом. В процессе привлечения собственного капитала из внешних источников пропорции распределения прибыли на дивиденды и на нераспределенную прибыль являются одним из основных оценочных критериев, определяющих эффект эмиссии акций и инвестиционную привлекательность предприятия.

Еще одним источником самофинансирования являются амортизационные отчисления. Амортизационные отчисления отражают в денежном выражении сумму износа основных производственных фондов и нематериальных активов. По своей же экономической природе они относятся к устойчивому источнику финансовых ресурсов, т.к. износ внеоборотных активов не возмещается сразу же по мере начисления и образования амортизационных отчислений. Они накапливаются в денежном обороте хозяйствующего субъекта и могут расходоваться на расширение и обновление производства, на вложения в инвестиционные ценности, помещаться на депозиты и т.д.

Формирование собственного капитала начинается с создания уставного капитала, представленного в сфере бизнеса чаще всего номинальной стоимостью обыкновенных и привилегированных акций.

Акционерное общество имеет право выпускать как обыкновенные, так и привилегированные акции. При этом доля привилегированных акций в общем объеме уставного капитала акционерного общества не должна превышать двадцати пяти процентов.

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой.