5) Баланс распределения прибыли.

Составляется если есть компаньоны, с которыми делится продукция или прибыль или организации со стороны, оказывающие финансирование.

Что касается затрат, то в плане прибылей и убытков отражаются затраты понесенные за период, в то время как план потока денежных средств отражает фактическую оплату этих затрат. Некоторые затраты могут быть покрыты немедленно, в то время как другие – через некоторое время. Для того чтобы провести согласование, необходимо разобраться в характере кредитной политики руководителя вашего предприятия.

В плане прибылей и убытков находит свое отражение амортизация, поскольку это – расход. Однако, так как она не представляет собой денежное обязательство, амортизация не включается в план денежных потоков. И наоборот, погашение основной суммы долга не является расходом и поэтому не включается в план прибылей и убытков, т.е. оно представляет собой денежное обязательство и включается в план денежных потоков.

Другие затраты на приобретение оборудования, нематериальных активов (лицензий, патентов) или на выплату дивидендов не считаются затратами. Они влияют на денежный поток, но не на прибыль.

52. Стратегия финансирования в бизнес – плане.

•рассматривается план получения средств для создания или развития предприятия: сколько необходимо средств для проекта, источники средств, форма получения средств (финансовый лизинг, коммерческий кредит, товарная, финансовая форма, в иных материальных и нематериальных формах) 60%-собственные средства, 40% - заемные.

•определяются ожидаемые сроки возврата вложенных средств и доходность инвесторов

Это последний, заключительный раздел бизнес-плана, в котором излагается план получения средств для создания или расширения предприятия (издательства). Финансовая стратегия дает возможность определить следующие основные аспекты:

1) предполагаемый объем необходимых средств для осуществления текущей деятельности, модернизации производства, его технического оснащения, повышения конкурентоспособности продукции, завоевания новых рынков сбыта;

2) источники и формы получения финансов; соотношение собственных и заемных средств в проекте;

3) срок окупаемости проекта; момент получения инвесторами первых прибылей на вложенный капитал, размер этих прибылей.

В этом разделе бизнес-плана необходимо изложить сущность инвестиционной политики фирмы.

Инвестиции – это долгосрочное вложения капитала с целью получения прибыли.[7]

Должны быть рассмотрены следующие вопросы:

1. Сколько нужно средств для реализации предлагаемого проекта?

Ответ на этот вопрос основывается на расчетах, проведенных в разделе “Финансовый план”, при этом следует обратить внимание на:

 проверку синхронности поступления и расходования денежных средств, т.е. ликвидности фирмы при реализации данного бизнес-плана;

 учет инфляции.

2. Откуда можно получить средства и в какой форме?

Здесь, прежде всего, необходимо определить потенциальные источники финансирования и, самое главное, произвести выбор из них наиболее соответствующего интересам и возможностям фирмы.

При решении данного вопроса предприниматель должен оценить:

 какую долю средств целесообразно привлечь в форме кредита, а какую долю – в форме акционерного капитала;

 на каких условиях может быть получен кредит для осуществления данного проекта;

 каков календарный график погашения кредита;

 какие виды акций, сколько и на каких условиях могут быть выпущены фирмой с целью привлечения дополнительных финансовых средств от акционеров;

 сколько финансовых средств и на каких условиях могут быть привлечены из внутренних источников;

 какие имеются возможности привлечения финансовых средств из Госбюджета;

 как и сколько необходимо зарезервировать финансовых средств на покрытие непредвиденных расходов.

3. Как лучше использовать инвестиции?

4. Когда инвестиции начнут приносить доход?

Здесь предпринимателю необходимо определить срок окупаемости проекта по формуле

5. Какова чувствительность и устойчивость проекта?

Под чувствительностью проекта понимают минимальные значения его показателей, при которых сохраняется эффективность проекта, а под устойчивостью – сохранение показателей эффективности проекта в различных ситуациях (изменение банковской ставки, объема продаж).

53. Эффективность инвестиционных бизнес – проектов.

Под эффективностью понимается соответствие проекта целям и интересам его участников. В зависимости от целей проекта и состава участников в бизнес-плане рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:

•Эффективность проекта в целом: оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения. Включает в себя два показателя: 1)общественная (социально-экономическая) эффективность, учитывает социально-экономические последствия реализации проекта для общества в целом, в том числе, непосредственные результаты и затраты и внешние, то есть в смежных секторах экономики, а также экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты; 2) коммерческая эффективность, учитывает финансовые последствия для осуществления проекта единственным участником

•Эффективность участия в проекте: определяется с целью проверки реализуемости проекта и заинтересованности в нем всех участников. 1) эффективность участия других предприятий в проекте; 2) эффективность инвестирования в акции предприятия; 3) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям-участникам: региональная и народно-хозяйственная эффективность; отраслевая эффективность; бюджетная эффективность

Оценка эффективности бизнес-плана производится по совокупности показателей ЧД>0, ЧДД>0, Индексы Доходности инвестиций и затрат простые и дисконтированные >1, Сроки окупаемости простой и дисконтированный < горизонт расчета (сроков, которые взяли для расчета), ВНД > Е

Группы показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия – участника проекта должны быть удовлетворительны.

Условия финансовой реализуемости и показателей эффективности рассчитываются на основе денежного потока в текущих или прогнозных ценах.

Оценка и отбор лучшего проекта или его варианта из альтернативных производится по совокупности показателей, учитывая требования инвесторов. Предпочтение отдается проектам или вариантам, у которых наибольший ЧДД и ИД диск. При этом проверяются условия сопоставимости проектов по длительности реализации, объемам инвестиций и времени начала.

Для выбора проектов используются и другие менее известные показатели:

•показатель значимости проектов по Ольсену

Зn = (Rв* D*P*S*Ж)/ Sn

Rв - вероятность успешного завершения работ над проектом

D - вероятность успешного внедрения проекта

Р – вероятность успешной реализации проекта

S – годовой объем продаж продукции

Ж – срок жизни проекта

Sn – стоимость проекта

•показатель возврата капитала по Харту

Вк = (Р*Gn)/(Рз+Дз+Др+Wо)

Gn – приведенная величина валовой прибыли

Рз – приведенные прямые затраты на исследовательские работы

Дз – приведенные прямые затраты на внедрение

Др – приведенные прямые затраты основного капитала

Wо – величина оборотного капитала

Оценить устойчивость и эффективность проекта в условиях некоторой неопределенности можно с помощью:

- точки безубыточности.

- запаса финансовой прочности проекта – определяется как разность выручки и порога рентабельности (точка безубыточности в стоимостном выражении)

- разности между ВНД и Е

54. Оценка рисков и их страхование в бизнес – плане.

Основными результатами анализа риска в бизнес-плане являются:

•выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин

•анализ и стоимостной эквивалент возможной реализации отмеченных рисков

•предложение мероприятий по минимизации ущерба и их стоимостная оценка

Основные виды рисков, рассматриваемые в инвестиционных бизнес-проектах, связанных с вложением средств в реальные активы:

1. Технико-технологические риски:

Причины – ошибки в проектировании, недостатки технологии, неправильный выбор оборудования, нехватка квалифицированной рабочей силы, повышение цен на сырье, энергию, оборудование и др. Все это приводит к повышению расчетной стоимости проекта

2. Маркетинговые риски:

Приводят к отсутствию необходимых доходов, достаточных для погашения кредитов, невозможности реализовать запланированный объем продукции. Причины – неправильный выбор рынков сбыта, неверное определение стратегии на рынке, не точный расчет емкости рынка, производственных мощностей предприятия, задержка в выходе на рынок, не отлаженность или отсутствие сбытовой сети.

3. Финансовые риски:

Причины – экономическая нестабильность в стране, инфляция, политические факторы, колебания валютных курсов, и, как следствие, рост процентной ставки, удорожание финансирования.

4. Юридические риски:

Причины – не отлаженное законодательство, не четко оформленные документы, в том числе подтверждающие право собственности, право аренды и т.д.

5. Экологические риски:

Причины – неустойчивое законодательство в части требований к окружающей среде, изменение отношения к проекту властей, аварии.

6. Строительные риски:

Разделяют по периодам на 2 категории:

а) до завершения строительства – они приносят материальный ущерб строительству, увеличивают его стоимость. Причины – не выполнение обязательств поставщиком, дефекты в оборудовании, технологии, задержки в строительстве, срывы сроков монтажа по вине подрядчика.

б) после завершения строительства. Причины – несовместимость оборудования, транспортные проблемы, физический ущерб, экспортные и импортные недочеты и т.д.

7. Социальные риски:

Актуальны, когда большая угроза забастовок.

8. Специфические риски:

Редко встречающиеся проектные риски, свойственные определенному проекту, напр. ядерные риски в проектах строительства, реконструкции АЭС.

9. В отдельных регионах большую роль играют военно- политические риски, которые могут привести к убыткам инвестора и даже к потерям проекта:

Причины – изменение торгово-политического режима и таможенной политики, изменение в налоговой системе, в валютном регулировании, в экспортном финансировании, опасность национализации и экспроприации, сложность с репатриацией прибыли (вывозом прибыли в другую страну), политическая нестабильность.

10. Риски форс-мажорных обстоятельств (обстоятельств непреодолимой силы).

Основные подходы к анализу проектных рисков:

Для мелких проектов используются экспертные оценки консультантов.

Для крупных проектов используется метод аналогии, определение дисперсии и среднеквадратического отклонения; метод критических значений; дерево решений (построение сложных распределений вероятностей); метод ставки процента с поправкой на риск (факторы риска учитываются увеличением безрисковой ставки процента на величину надбавки за риск: замещающие инвестиции 0- 6%;новые инвестиции 5-15%; инвестиции в НИР 10-20%, а при высокой инновационности проекта и больше).

Анализ сценариев:

Сценарием является любое, в достаточной степени вероятное событие или состояние, существенно влияющее на несколько параметров проекта одновременно. Данный метод учитывает зависимость чувствительности ЧДД проекта от ключевых переменных и функций их распределения. В данном случае разрабатывается минимум 3 варианта развития событий:

•оптимистический

•пессимистический

•наиболее вероятный, базовый

Основное правило – даже в оптимистическом варианте нельзя оставить проект для дальнейшего рассмотрения, если ЧДД отрицателен и наоборот, при пессимистическом сценарии положительный ЧДД позволяет сделать вывод о приемлемости проекта.

Анализ чувствительности:

Цель – оценить влияние факторных параметров на результативные показатели эффективности бизнес-плана. Этапы:

•выбор приоритетного показателя эффективности проекта (ЧДД)

•выбор для анализа исходных варьируемых факторов, влияющих на ЧДД

•Построение модели расчетов влияния каждого фактора на избранный показатель эффективности

•Определение аналитического периода осуществления расчетов

•Установление базового значения каждого из исходных факторов по которым рассчитывался показатель эффективности

•Определение возможного диапазона изменения каждого фактора при реализации проекта

•Расчет ожидаемого изменения ЧДД при изменении факторного показателя

•Установление возможного диапазона значений избранного показателя эффективности проекта в диапазоне изменения каждого фактора

•Определение уровня чувствительности избранного показателя эффективности к изменению каждого фактора

•Ранжирование исходных факторов по степени их влияния на изменение выбранных показателей эффективности

Чем выше степень зависимости выбранных показателей эффективности проекта от выбранных исходных факторов, тем более рискованным считается проект по результатам анализа чувствительности.

Основные группы мероприятий, позволяющие минимизировать риск реализации бизнес-плана:

1. Диверсификация риска – позволяет распределить риск, а также возможные выгоды между различными участниками проекта.

2. Страхование проектных рисков.

3. Увеличение доли отчислений на непредвиденные обстоятельства в страховой фонд проекта.

Специалисты рекомендуют: увеличивать нормы непредвиденных расходов на продолжительность работ для российских исполнителей на 20%, для иностранных – на 10%; прямые производственные затраты – на 20%; снижение производства – на 20%; процент за кредит – на 20%

55. Вводные разделы и содержание основных приложений к бизнес – плану.

Титульный лист – должен дать представления о проекте в целом:

•печать организации

•название проекта

•реквизиты предприятия

•продолжительность проекта и дата начала его реализации

•стоимость проекта

•гос. поддержка

•наличие заключений государственной вневедомственной и экологической экспертизы

•заявление о коммерческой тайне

Резюме - сжатый быстро читаемый обзор информации о бизнесе, целях, результатах:

•возможность и привлекательность бизнеса, важность для предприятия и региона

•необходимые финансовые ресурсы и их структура

•срок окупаемости проекта

•сроки возврата заемных средств

•условия инвестирования

•ожидаемая прибыль и другие доходы

•приемлемость риска

Аннотация - составляется для высшего руководства, письменных обращений, рекламных объявлений. Объем 0,5 -1 страница.

Приложения – содержат информацию, полезную при анализе, не включенную в основной текст ввиду большого объема и детализации (например результат исследования рынка. автобиографии главного управленческого персонала, фотографии и рисунки продукции, технические спецификации, выборочные юридические документы, схемы организационной структуры, планы производственных площадей, ежегодные отчеты, патенты, авторские права, копии соглашений о техническом обслуживании, копии страховок, список основных клиентов с указанием условий и годовых объемов продаж, список основных поставщиков с указанием условий и объемов закупок и т.д.

Список документов, прилагаемых к бизнес-плану, должен быть как можно более полным, поскольку:

- необходимо как можно более точно представить положение организации;

- финансовый работник, к которому организация обращается за ссудой, должен почувствовать, что имеет дело с профессионалами.

Приложениями к бизнес-плану могут быть:

- соответствующее соглашение (если бизнес является франчайзингом);

- копии всех относящихся делу контрактов;

- копии деловых соглашений;

- копии любых контрактов, связанных с управлением (менеджментом);

- копии соглашений о техническом обслуживании;

- список основных клиентов с указанием объемов годовых продаж и их условий;

- список основных поставщиков с указанием объемов закупок и их условий;

- описание путей обретения известности;

- ежегодный финансовый отчет;

- копии страховок;

- любые патенты и документы об авторских правах, принадлежащих организации;

- любые другие относящиеся к делу официальные документы.

56. Бизнес – план, претендующий на государственную поддержку: состав, структура, особенности.

1.Общие положения и основные понятия.

Бизнес - план разрабатывается на расчетный период, превышающий срок окупаемости проекта на один год. В период окупаемости проекта расчеты производятся поквартально.

Расчеты бизнес - плана ведутся в постоянных среднегодовых ценах года, в котором предоставляется государственная поддержка для реализации инвестиционного проекта.

Структура бизнес-плана претендента на государственную поддержку должна содержать следующие разделы:

-титульный лист;

-вводная часть или резюме проекта;

-анализ положения дел в отрасли;

-производственный план;

-план маркетинга;

-организационный план;

-финансовый план;

-оценка рисков;

-охрана окружающей среды (при необходимости);

-приложения.