16. Сбережения и инвестиции в мировом хозяйстве.

Капитал подразделяется на финансовый и денежный. Финансовый подразделяется на наличные деньги, банковские счета и депозиты, ценные бумаги и имущественные права, что составляет финансовые ресурсы. Часть из них принадлежит лицам и т.д., часть вовлечена в обслуживание платежей. По широкому определению мировые фин. ресурсы – это совокупность финансовых ресурсов всех стран и финансовых центров, в узком смысле – только те ресурсы, которые используются в международном обращении резидентами и нерезидентами. Эти ресурсы неравномерно распределены между странами и поэтому постоянно перемещаются между ними. Одновременно часть активов занята в процессе торговли и принимает форму валютно-расчетных отношений, а другая часть – международное движение капитала. Существенную часть мировых финн. ресурсов составляют сбережения и инвестиции. Большая часть их находится в постоянном движении

Капитал пополняется за счет инвестиций, а они финансируются за счет сбережений. Это процесс капиталообразования. Отношение всех сбережений страны к ее ВВП – это норма сбережения (25% обычно, для новых индустриальных экономик – до 35%). Сбережения – это та часть ВВП или ВНД, которая не расходуется на приобретение товаров и услуг. Основная масса сбережений – в развитых странах, где она имеет тенденцию к снижению вследствие уже накопленного объема капитала. В остальных странах норма сбережений достаточно высока, в основном за счет рынков Китая и Юго-Восточной Азии. Инвестиции в реальный капитал приводят к его валовому накоплению (росту), а в соотношении с ВВП страны дают показатель нормы вал. накопления, которая в развитых странах колеблется в районе 20-23%. В развитых странах все больше средств вкладывается в человеческий капитал. В целом, для развитых стран характерно превышение инвестиций над сбережениями (что требует притока капитала), для развивающихся – наоборот. Инвестиционный климат – условия для приложения капитала (на уровне отрасли, страны или всего мира). Его основа – соотношение риска и прибыли. Мировой финансовый рынок (акции, кредиты, инвестиции…) можно разделить на денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный). Горячие деньги в основном направлены на получение максимальной прибыли и быстро перетекают между странами и отраслями. Основные участники финансового рынка – ТНК,ТН – банки, институциональные инвесторы (финансовые институты, страховые компании…)Мировые финансовые центры – Нью- Йорк, Чикаго, Лондон, Париж, Токио, Сингапур, Бахрейн. В них сосредоточена основная масса мировых активов. Все расчеты, связанные с обменом одной валюты на другую, проводятся в основном на валютном рынке, причем если они направлены на получение прибыли, они наз. спекулятивными. Главные акторы здесь – коммерческие банки. Евродоллар – главная валюта финансовых активов. Офшорные центры – зоны со всевозм. скидками и льготами для нерезидентов.

17. Проблема международной задолженности.

Это одна из наиболее серьезных проблем мировой экономики, особенно остро проявившаяся в 80-90-е годы. Так, в августе 1892 года ряд латиноамериканских стран оказались не в состоянии оплачивать свою внешнюю задолженность инвесторам и объявили дефолт, после чего кризис из регионального стал мировым. Он:

• затормозил экономический рост

• привел к увеличению процентных ставок

• сократил государственные валютные резервы

• привел к сокращению импорта.

Общая задача – поддержание кредитоспособности стран-должников на должном уровне.

В 1988 году был принят план Брейди, предполагавший:

• уменьшение долга и снижение процентных ставок

• принятие должником программы жесткой структурной перестройки в соотв. с требованиями МВФ

• облегчение тяжести долга за счет его частичного или полного списания

• продление сроков долговых платежей

• увеличение притока внешних ресурсов в кризисные страны.

Причины

• приток в страну ссудного капитала

• приток в страну финансовой помощи

Масштабы

• формально сосредоточен в странах с неконвертируемой валютой (Китай и вообще в основном Юго-Восточная Азия; валюта, не подлежащая обмену на иностранные валюты и функционирующая в пределах одной страны). Для стран с конвертируемой валютой проблемы внешнего долга формально не существует — ведь они могут оплачивать обязательства перед нерезидентами своей национальной валютой, свободно меняя ее на иностранную, т.е. погашая свой долг за счет своих внутренних активов, а не только внешних, как страны с неконвертируемой или ограниченно конвертируемой валютой.

• составляет более $ 3 трлн. (это в странах с неконвертируемой или ограниченно конвертируемой валютой вроде)

Структура

• официальный (государственный) внешний долг (около $1 трлн.)

• частный внешний долг (более $ 2 трлн.)

Внешний долг состоит из государственного сектора и доли в нем частных предприятий. В 2006 году внешний долг РФ составлял около 86 млрд. $ без учета долга частных фирм, в мире же общий долг составил 3,2 трлн. $. Тяжесть внешнего долга для страны определяется отношением его суммы (или выплат по ней) к ВВП страны-должника. Так, первый показатель у Либерии на 2004 год в 8 раз превышал ВНД, у Мексики составлял 24%, Бразилии – 47, Аргентины – 159%.

Официальный (государственный) внешний долг – это та часть внешнего долга, которая ложится на плечи государственных органов (из-за того, что они сами брали в долг за рубежом или давали свои гарантии по оплате долга частных банков, фирм, местных органов власти).

Частный внешний долг – это внешний долг частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированный государством.

Последствия (позитивные и негативные)

• возможность использовать внешние средства при нехватке или дороговизне сбережений и инвестиций (+)

• большие размеры обслуживания внешнего долга отрицательно сказываются на валовом накоплении (-)

• долговая петля – когда новые внешние заимствования используется большей частью на погашение ранее полученных кредитов, займов, ссуд (heavilyindebtedcountries по МВФ 29 таких государств). Вообще на 2012 г. вроде 39 стран по миру, из них 33 – в Субсахарной Африке, также Афганистан, Боливия, Гондурас, Гаити, Никарагуа и еще что-то. Подобная ситуация сложилась во многих развивающихся странах и грозит ряду постсоциалистических государств, у которых растущая часть их ВВП и экспортных доходов уходит не на собственное развитие, а на обслуживание внешнего долга, если у них вообще хватает средств на это обслуживание. В результате возникает долговой кризис. (-)

Пути решения проблемы внешнего долга

• быстрый рост экспортных поступлений и иностранных прямых и портфельных инвестиций

• дефолт (банкротство государства по отношению к внешним кредиторам в форме отказа от обслуживания внешнего долга)

• реструктуризация

• управление вешним долгом – это набор мер по предотвращению или смягчению долгового кризиса.

Экономические меры:

• реструктуризация накопленной задолженности

• минимизация внешних заимствований

• повышение эффективности использования привлеченных финансовых ресурсов

• повышение возможностей госбюджета по обслуживанию внешнего долга

Политические меры:

• поддержание политической стабильности в стране

• поддержание хороших отношений с внешними кредиторами

Социальные меры:

13. обеспечение социальной стабильности

14. обеспечение национальной безопасности

15. сохранение независимой от кредиторов внешней и внутренней политики

Реструктуризация внешнего долга – это его переоформление, обычно включающее продление сроков его обслуживания, смягчение условий этого обслуживания, смягчение условий этого обслуживания, списание части долга и другие льготы.

Пересмотр внешнего долга включает в себя: перенос платежей, сокращение долга, рекапитализацию (обмен долгов на облигации), взаимозачет или обмен в нац. валюте одного долга на другой.

Ключевые условия для проведения политики управления внешнем долгом: возможность страны так использовать внешние заимствования, чтобы это обеспечило ей как достижение собственных целей, так и уменьшение внешнего долга.