3. Инвестирование капитала и его оценка
В финансовом менеджменте инвестиции определяются как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых инвестором в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли (И. Т. Балабанов).
В то же время, данное понятие неоднозначно, что показано в табл. 3.3.
Таблица 3.3
Различные определения инвестиций
Определение
|
Источник
|
Инвестирование – отказ от использования доходов на текущее потребление в пользу капиталообразования и ожидаемого расширения потребления в будущем
|
Самуэльсон П. Экономика. Том 1. М.: НПС «Алгон», 1993 |
Инвестиции – долгосрочные вложения капитала внутри страны и за границей
|
Российская банковская энциклопедия. М.: Изд. «ЭТА»
|
Инвестиции – сбережения, направляемые в хозяйственную жизнь; вложения в капитал.
|
Экономика / Под ред. Булатова А. С. М.: БЕК, 1997.
|
Инвестиции – способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости и (или) принести положительную величину дохода
|
Гитман Л. Дж., Джонк М. Л. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997. |
Инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта
|
Федеральный Закон № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» (от 25.02.1999 г.) |
Иностранная инвестиция – вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку, исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.
|
Федеральный закон № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ» (от 9.07.1999г.)
|
Таким образом, в макроэкономике с позиций системы национальных счетов, валовые внутренние частные инвестиции рассматриваются как часть добавленной стоимости, которая входит в ВВП. Вложения в финансовые активы (ценные бумаги, недвижимость и т. д.) в отличие от их трактовки в праве и финансах инвестициями не являются. Поэтому мы будем использовать определение инвестиций данное ранее. Инвестиции – это долгосрочные вложения денег с целью извлечения прибыли.
Инвестиции осуществляют физические и юридические лица, которые по степени коммерческого риска подразделяются на следующие группы.
Инвестор – юридическое или физическое лицо, которое при вложении капитала, большей частью чужого думает, прежде всего, о минимизации риска. Инвестор посредник в осуществлении капиталовложений. Предприниматель – тот, кто вкладывает свой капитал при определённом риске. Спекулянт готов идти на определённый, заранее рассчитанный риск. Игрок идёт на любой риск.
Рассмотрим в табл. 3.4. разные подходы к классификации инвестиций (А. М. Марголин, РАГС)
Таблица 3.4
Виды инвестиций
Классификационный признак |
Виды инвестиций |
Определения |
1. Направления инвестирования |
1.1. Инвестиции в нефинансовые активы |
Вложения капитала, включающие инвестиции в основной капитал, затраты на капитальный ремонт основных фондов, инвестиции в нематериальные активы, расходы на прирост запасов материальных оборотных средств, приобретение других нефинансовых активов (земельные участки, объекты природопользования и др.) |
1.1.1. Реальные инвестиции |
Из предыдущего определения исключаются слова: «инвестиции в нематериальные активы» |
|
1.1.1.1. Инвестиции в основной капитал |
Единовременные затраты на создание, воспроизводство и приобретение основных фондов (новое строительство, реконструкция и техническое перевооружение, приобретение и монтаж оборудования, формирование основного стада, многолетние насаждения и т.д.) |
|
1.1.1.2. Инвестиции в прирост запасов оборотных средств |
Расходы на формирование запасов материальных оборотных средств, необходимых для обеспечения устойчивой работы предприятия и определяемые как разность поступлений оборотных средств в запасы и их выбытием |
|
1.1.2. Инвестиции в нематериальные активы |
Приобретение патентов, лицензий, прав пользования земельными участками и другими объектами природопользования, авторских прав, торговых марок, товарных знаков, программных продуктов и т.д. |
Продолжение таблицы 3.4
|
1.1.2.1. Интеллектуальные инвестиции |
Вложение средств в подготовку специалистов, приобретение патентов, лицензий и ноу-хау, проведение научных исследований и разработок и т.д. |
1.2. Финансовые инвестиции |
Приобретение ценных бумаг, процентных облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов; долей в уставном капитале юридических лиц; займы другим юридическим лицам. |
|
2. Возможность участия в управлении предприятием
|
2.1. Прямые инвестиции
|
Инвестиции, осуществляемые юридическими или физическими лицами, имеющими право участия в управлении объектом инвестирования (т.е. – контролирующими не менее 10 % голосующих акций акционерного общества или уставного капитала предприятия), либо получающими такое право в результате вложения инвестиций |
2.2. Портфельные инвестиции
|
Покупка акций и паев, не дающих инвестору возможности влияния на управление предприятием (т.е. даже после произведенной покупки его доля в капитале предприятия не достигнет 10%) |
|
2.3. Прочие инвестиции
|
Предоставление кредитов различных видов, не предполагающее участие кредитора в управлении |
|
2.3.1. Рисковые инвестиции, или венчурный капитал |
Инвестиции в форме выпуска новых акций, производимых в новых сферах деятельности, связанных с большим риском |
|
2.3.2. Аннуитет |
Инвестиции, приносящие вкладчику определённый доход через регулярные промежутки времени. Иначе аннуитет рассматривают как вид финансовой ренты, которая представляет собой серию одинаковых платежей, регулярно поступающих через равные интервалы времени в течение определённого числа лет. В основном - это вложения капитала в акции, облигации, негосударственный пенсионный фонд, общие фонды банковского управления, недвижимость, приносящую доход и т. д. |
|
3. Инновационность
|
3.1. Простые
|
Инвестиции, связанные с приобретением апробированных видов техники, технологии, повышением квалификации кадров по стандартным программам и т.д. |
3.2. Инновационные
|
Инвестиции, обеспечивающие использование технико-технологических и управленческих инноваций
|