Международное движение капитала
Международная миграция капиталов – одна из наиболее динамично развивающихся форм международных экономических отношений. Главным условием вывоза капитала выступает разница в нормах прибыли и ссудного процента в различных странах. Как правило, поток капитала идет туда, где эти показатели выше. Вторым условием его вывоза является перенакопление национального капитала, в связи с чем все труднее и труднее получать высокие доходы «дома», в собственной стране.
Капитал вывозится и для обслуживания вывоза товаров. С другой стороны предпринимателям значительно выгоднее вывозить не товар, а условия его производства – организация зарубежных филиалов, дочерних кампаний, а то и просто строительство новых независимых предприятий. Капитал вывозится и для обслуживания ранее вывезенных, технологически сложных товаров (печатное оборудование, сложный станок, машинная техника). И наконец – в форме выноса экологически вредных производств за пределы национальных границ.
Следовательно, вывоз капитала осуществляется в двух формах: предпринимательский капитал и ссудный. Первый, в свою очередь, вывозится в виде прямых (различные варианты создания производства) и портфельных (покупка акций и других ценных бумаг местных предприятий) инвестиций. Вторая, особая, форма – вывоз капитала в виде денег (ссуды, займы, кредиты). Среди этих форм вывоза капитала прогрессивно возрастает доля прямых инвестиций, которые имеют универсальную эффективность. Хотя развивающиеся страны больше нуждаются в иностранных инвестициях, в настоящее время основные направления вывоза капитала – это самые развитые страны. Объясняется такая картина двумя факторами:
Экономическое развитие слаборазвитых стран нестабильно. Их постоянно потрясают социальные и политические кризисы. Возникает угроза потери инвестиций.
Производство в развитых странах сильно изменилось под влиянием НТП. Вперед выходят наукоемкие и высокотехнологичные производства, требующие соответствующего финансирования и высокой квалификации рабочей силы.
Это лишь более или менее видимая часть вывоза капитала. Вывоз капитала по межкорпорационным и внутрипроизводственным каналам между филиалами, материнскими и дочерними компаниями, как правило, не поддается статистической обработке, их учет просто не ведется.
Движение капитала существенно отличается от движения товаров. Внешняя торговля, как правило, сводится к обмену товарами как потребительными стоимостями. Вывоз капитала (зарубежное инвестирование) представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.
Основной предпосылкой вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление. В целях получения предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу. Характерно, что экспорт капитала может осуществляться и при дефиците капитала для внутреннего инвестирования.
Со второй половины ХХ в. на фоне резкого возрастания масштабов вывоза капитала усиливается его международная миграция.
Международная миграция капитала – это встречное движение капиталов между странами, приносящая их собственникам соответствующий доход. Многие страны одновременно являются импортером и экспортером капитала: происходят так называемые перекрестные инвестиции.
Важнейшими причинами вывоза капитала (ради большей прибыли) являются:
Несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях народного хозяйства;
Появление возможности освоения местных товарных рынков. При этом капитал экспортируется ради того, чтобы проложить дорогу экспорту товаров, стимулировать спрос на собственную продукцию. В этих целях не только осваиваются имеющиеся рынки, но и создаются новые;
Наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы. Так, к примеру, германский рабочий в обрабатывающей промышленности «стоит» в 4 раза больше тайваньского, в 9 раз больше бразильского или мексиканского и в 54 раза больше российского.
Стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных (свободных) экономических зонах;
Более низкие экологические стандарты в принимающей стране, нежели в стране – доноре капитала.
Перемещение капитала международными корпорациями часто не вписывается в общую схему поиска наиболее благоприятных условий хозяйствования. Перелив капитала ими осуществляется для увеличения вложений в дочерние кампании. Это способствует захвату и поглощению местных компаний. Часто международные корпорации скупают за границей уже существующие предприятия, а не строят новые.
К причинам трансграничного перелива капитала можно отнести и стремление ряда международных корпораций окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той или иной международной корпорации.
Субъектами движения капитала в мировом хозяйстве, источниками его происхождения выступают частные коммерческие структуры, государственные, международные экономические и финансовые организации.
Движение капитала, его использование осуществляется в качестве:
Прямых инвестиций в промышленные торговые и другие предприятия;
Портфельные инвестиции (в иностранные облигации, акции, ценные бумаги);
Среднесрочных и долгосрочных международных кредитов (или займов) ссудного капитала государствам, промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям;
Экономической помощи – бесплатно и в виде льготных кредитов (беспроцентных, низкопроцентных).
С территориально-географической точки зрения преобладающие потоки вывоза капитала осуществляются из развитых стран. Происходит активная миграция капитала и между самими развитыми странами.
Среди современных тенденций вывоза капитала следует выделить растущее значение экспорта производительного капитала. Происходит отход от участия в предпринимательской деятельности через портфельные инвестиции к прямым инвестициям. Начиная с 50-х гг. наблюдается последовательная переориентация прямых заграничных инвестиций с добывающей на обрабатывающую промышленность. Характерно, что взаимные инвестиции двух регионов – США и Западной Европы затрагивают одни и те же ведущие отрасли: машиностроение и химическую промышленность.
В последние два десятилетия стал заметен опережающий рост инвестиций в сферу услуг по сравнению с инвестициями не только в добывающую, но и в обрабатывающую промышленность.
Важной чертой 80-х и начала 90-х гг. является активизация миграции капитала между развивающимися странами и, в особенности, между новыми индустриальными странами и остальным миром.
Отличительной особенностью современных процессов миграции капитала является то, что капитал, как правило, не навязывается странам, а наоборот, происходит довольно жесткая конкуренция за его привлечение. В особенности это касается притока капитала в текстильную и швейную промышленность в развивающиеся и некоторые бывшие социалистические страны. Иными словами, рынок прямых инвестиций – это рынок продавца.
Характерно, что вывоз капитала за границу регулируется в меньшей степени, чем приток иностранных капиталов.
Государство использует следующие меры регулирования:
Методы финансового воздействия: ускоренная амортизация, налоговые льготы, предоставление субсидий, займов, страхование и гарантирование кредитов;
Нефинансовые методы: предоставление земельных участков, обеспечение необходимой инфраструктуры, оказание технической помощи.
Миграция капитала способствует росту мировой экономики. Играя в целом стимулирующую роль, движение капитала вызывает различные последствия для стран – экспортеров и импортеров капитала.
К числу отрицательных последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:
вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран;
вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере;
перемещение капитала за границу отрицательно сказывается на платежном балансе страны;
Для стран ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующие:
регулируемый импорт капитала способствует экономическому росту страны – реципиента капитала;
привлекаемый капитал создает новые рабочие места;
иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент способствует ускорению в стране НТП;
приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента.
В свою очередь, имеются и отрицательные последствия привлечения иностранного капитала:
приток иностранного капитала, «подменяя» местный капитал либо пользуясь его бездействием, вытесняет его из прибыльных отраслей. В результате при определенных условиях это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;
импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате выявленных недоброкачественных свойств;
импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны;
в результате финансовых кризисов и резкого оттока с фондовых рынков спекулятивного капитала серьезно нарушается стабильность валют и общая финансово-экономическая ситуация в стране. В качестве примера можно привести последствия финансового кризиса 1997 г. в странах Юго-Восточной Азии и его последствия для остального мира;
использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.