Лекція 11.

Тема 6. Фінансування санації підприємств план

1. Класифікація зовнішніх джерел фінансування підприємства.

2. Статутний фонд як зовнішнє джерело фінансування підприємства.

3. Додатковий капітал

4. Емісійний дохід від продажу облігацій (облігаційні позики)

5. Банківські кредити

6. Кошти контрактних фінансових інститутів, іноземні інвестиції та інші зовнішні джерела фінансової санації підприємства

1. Класифікація зовнішніх джерел фінансування підприємства

Зовнішніми джерелами фінансування санації підприємства слід вважати фінансові ресурси, які залучаються підприємством на стороні для фінансування санаційних заходів, отриманих в результаті господарської діяльності.

За походженням зовнішні фінансові джерела можна об’єднати в 4-и групи:

• кошти надані власниками підприємства;

• кошти персоналу підприємства;

• кошти кредиторів;

• державне фінансування.

Фінансування санаційних заходів за рахунок власників можливе: збільшенням статутного фонду (за рахунок додаткових внесків власників, індексації основних фондів, реінвестиції прибутку); зменшенням номінальної вартості акцій; наданням кредитів та цільових внесків власниками.

Фінансування санаційних заходів за рахунок персоналу: згода працівників на реструктуризацію або списання заборгованості з оплати праці; надання працівниками позик санованому підприємству; придбання працівниками акцій підприємства.

Фінансування санаційних заходів за рахунок кредиторів передбачає:

1.1 Рефінансування боргу: списання та реструктуризація кредиторської заборгованості; перевід боргу на іншу юридичну особу; В. надання цільових банківських позик; випуск облігацій та інших боргових цінних паперів під гарантію санатора; конверсія боргу у власність.

1.2 Реструктуризацію (реорганізацію) підприємства: злиття з фінансово міцним підприємством; поглинання; приєднання; розділення (поділ); виокремлення; зміна форми власності або організаційно-правової форми підприємства-боржника (перетворення).

Фінансування санаційних заходів за рахунок державних бюджетних та позабюджетних фондів (фінансів держави) включає:

1 Пряме державне фінансування: надання бюджетних дотацій, субвенцій та субсидій; державні внески в статутний фонд.

2 Непряма державна підтримка: державне пільгове кредитування; надання державних гарантій комерційним банкам по кредитах, що надаються санованим підприємствам; пільгове оподаткування та податкове кредитування; надання дозволу на порушення антимонопольного законодавства; розміщення державних замовлень на санованих підприємствах; списання та реструктуризація заборгованості перед бюджетом та державними цільовими фондами.

В умовах економічної кризи, при високому рівні безробіття в країні, при участі у власності підприємства його персонал залучається до оздоровлення боржника. Участь персоналу у санації підприємства може відбуватись за рахунок надання позик, придбання акцій даного підприємства. Загроза банкрутства підприємства, втрати робочих місць і частки у власності змушують персонал брати участь у фінансуванні санації підприємства.

Досить часто для фінансування санації залучаються кредитори підприємства, а саме:

• банківські установи, які обслуговують його рахунок та володіють часткою майна;

• кредитори-споживачі, для яких зазначене підприємство виступає сировинною базою і вони зацікавлені у підтриманні постійних виробничо-господарських стосунків;

• кредитори-постачальники предметів праці і засобів виробництва, для яких підприємство є основним з споживачів, і вони зацікавлені у подальшому його функціонуванні.

Кредитори можуть фінансувати санацію або впливати на відновлення платоспроможності боржника наданням санаційних кредитів; поручительством або наданням гарантій кредитного забезпечення; погашення заборгованості емітованими облігаціями чи часткою у власності підприємства, наданням поворотної фінансової допомоги, конверсією короткотермінової заборгованості у довготермінову.

Отже, підприємство може отримати фінансування із зовнішніх джерел санації тільки при умові зацікавленості суб’єктів, з якими воно вступає в господарські відносини. Метою проведення санаційних заходів може виступати необхідність відновлення платоспроможності підприємства або залучення достатнього обсягу фінансових ресурсів для реструктуризації та технічного переозброєння виробництва. Враховуючи мету проведення санації та визначення зовнішніх джерел фінансових ресурсів їх можна поділити ні дві групи в залежності від переходу їх у власність на позичені і залучені (рис. 13).

Рис. 13. Класифікація зовнішніх джерел фінансування санації підприємств.

Отже, до позичених зовнішніх джерел фінансування відносяться ті фінансові ресурси, які надаються у тимчасове використання суб’єкту господарювання на умовах поворотної позики.

До залучених джерел фінансових ресурсів можна віднести ті кошти, які переходять у власність підприємства в обмін на корпоративні права чи компенсують дію певних державних важелів регулювання суспільно-економічних процесів у державі.