Билет № 19
№1 Создание денежной массы
Четыре участника создания денежной массы
Процесс создания денежной массы определяется поведением и взаимодействием
четырех участников. Назовем их.
1. Центральный банк — государственный орган, который управляет банковской
системой и отвечает за проведение монетарной политики. В США это
Федеральная резервная система.
2. Банки (депозитные учреждения) — финансовые посредники, которые принимают
вклады от населения и организаций и предоставляют ссуды: коммерческие
банки, ссудно-сберегательные ассоциации, взаимные сберегательные банки
и кредитные союзы.
3. Вкладчики — граждане и организации, которые имеют депозиты в банках.
4. Заемщики — фаждане и организации, получившие ссуды депозитных учреждений
или выпустившие облигации, приобретенные депозитными учреждениями.
Один из четырех участников — центральный банк (в США Федеральная резервная
система) — играет самую важную роль. В процессе создания денежной массы изменяются
показатели баланса центрального банка (его активы и пассивы).
Центральный банк лишь контролирует предложение денег в экономике. Создают деньги коммерческие банки.
Процесс создания денег коммерческими банками называется кредит-ным расширением или кредитной мультипликацией. Он происходит в том случае, если в банковскую сферу попадают деньги и увеличиваются депозиты коммерческого банка, т.е. если наличные деньги превращаются в безналичные. Если величина депозитов уменьшается (клиент снимает деньги со своего счета), то произойдет противоположный процесс — кредитное сжатие.
Коммерческие банки могут создавать деньги только в условиях системы частичного резервирования. Если банк не выдает кредиты, предложение денег не меняется, поскольку количество наличных денег, поступившее на депозит, равно величине резервов, хранимых в сейфе банка. Происходит лишь перераспределение между деньгами, находящимися вне банковской сферы, и деньгами внутри банковской системы в пределах одной и той же величины денежной массы. Процесс депозитного расширения начинается с момента, когда банк выдает кредит.
Максимальное увеличение предложения денег происходит при условии, что:
• коммерческие банки не хранят избыточные резервы и всю сумму средств сверх обязательных резервов выдают в кредит, т.е. используют свои кредитные возможности полностью и норма резервирования равна норме обязательных резервов;
• попав в банковскую сферу, деньги не покидают ее и, будучи выданными в кредит клиенту, не оседают у него в виде наличности, а вновь возвращаются в банковскую систему (зачисляются на банковский счет).
Кредитная эмиссия - увеличение банком денежной массы страны за счет создания новых депозитов для тех клиентов, которые получили от него ссуды.
Суть его в том, что банки одалживают деньги у... будущего. По сути дела, банк берет на себя риск и дает клиенту право расплачиваться деньгами, которые еще "не заработаны" страной. Иными словами, за деньгами кредитной эмиссии еще нет реальных ценностей в виде драгоценных металлов или товаров. Покупательная способность кредитных денег гарантирована поэтому только репутацией банковской системы страны, а точнее - ее способностью выполнять обязательства перед клиентами.
Но если банк правильно оценил надежность своего нового должника, такой риск не станет причиной банковских неприятностей. Банки всегда выдают кредиты не просто так, а под определенные нужды и проекты, то есть в расчете на то, что "кредитные деньги" потом будут возвращены из выручки от продажи реальных товаров или услуг.
Модель расширения депозитов.
Многократное расширение депозитов: простая модель
ФРС может увеличить резервы банковской системы двумя способами: предоставив банкам кредит и скупив государственные облигации.
Кредиты банкам
Предположим, ФРС предоставляет Первому Национальному банку кредит в размере 100 долл. Что же в этом случае происходит? Как только ФРС предоставляет кредит, сумма кредита немедленно зачисляется на счет Первого Национального банка в ФРС. Резервы банка увеличиваются на 100 долл., одновременно с этим и сумма заимствований у ФРС возрастает на 100 долл.
Легко видеть, что ФРС предоставила банковской системе дополнительные резервы, выдав их в качестве кредита.
Скупка государственных облигаций Покупка или продажа облигаций на открытом рынке называется операцией на открытом рынке. Предположим, ФРС Покупает у Первого Национального банка облигации на сумму 100 долл. и расплачивается за них чеком, выписанным на Федеральный банк Нью-Йорка. Первый Национальный банк депонирует чек в ФРС, и эта сумма зачисляется на резервный счет Первого Национального банка. В итоге после совершения операции на открытом рынке в балансе Первого Национального банка вложения в ценные бумаги сокращаются на 100 долл., а резервы увеличиваются на 100 долл:
Пассивы ФРС возрастают на 100 долл., поскольку именно на эту сумму увеличились резервы, и облигаций в ФРС теперь стало на 100 долл. больше.
Таким образом, ФРС может осуществлять контроль над размером резервов, изменяя сумму своих вложений в государственные ценные бумаги путем совершения операции на открытом рынке.
Держа в уме полученную информацию, посмотрим, каким образом увеличение резервов приводит к созданию депозитов.
Создание депозитов: один банк
После того как ФРС приобрела у Первого Национального банка облигации на сумму 100 долл., резервы банка также возросли на сумму 100 долл. Посмотрим, что будет делать банк с этими дополнительными резервами, предположив, что он не желает держать избыточные резервы, поскольку не получает по ним процентного дохода.
Ввиду того что сумма средств на чековых счетах в банке не увеличилась, величина обязательных резервов тоже остается неизменной, и банк видит, что у него появились дополнительные резервы на сумму 100 долл. Это означает, что на 100 долл. увеличились его избыточные резервы. Предположим, банк принимает решение выдать на эту сумму ссуду. Предоставляя ссуду, банк открывает заемщику чековый счет и зачисляет на него сумму предоставленного кредита. В этом случае баланс банка меняется: пассивы увеличиваются на 100 долл., зачисленные на чековый депозит, и в то же время активы возрастают на сумму предоставленного кредита, т. е. на 100 долл.
Банк создал депозит, выдав ссуду. Коль скоро чековый депозит является частью предложения денег, следовательно, в процессе кредитования банк в действительности создал деньги.
В том состоянии, в котором сейчас находится Первый Национальный банк, он все еще имеет избыточные резервы и может предоставить еще одну ссуду. Однако эти резервы не останутся в банке надолго. Заемщик, получивший кредит, не будет просто хранить 100 долл., а приобретет на них товары и услуги у других частных лиц и корпораций. Заемщик осуществляет свои покупки, выписывая чеки, которые депонируются в других банках, и 100 долл. резервов покидают Первый Национальный банк. Банк не может без риска предоставлять ссуды в объеме, превышающем величину его избыточных резервов, имевшихся до предоставления ссуд.
Увеличение резервов на 100 долл. привело к образованию дополнительной ссуды в 100 долл., выданной Первым Национальным банком, и дополнительного депозита на сумму 100 долл., которая «перетекла» в другие банки. (Все чеки, выписанные против счета в Первом Национальном банке, депонируются в других банках, а не конвертируются в наличные деньги, поскольку мы предполагаем, что население не желает держать на руках наличных денег больше, чем у него уже имеется.)
№2 Стоимость денег. Связь денег с изменением цен. Деньги, цены, инфляция. Виды инфляции. Причины инфляции. Издержки инфляции.
Бумажные деньги и чековые депозиты представляют собой долговые обязательства. Бум деньги – это долговые обязательства ЦБ, а чековые депозиты – это долг обяз. Комбанков. Ценность денег определяется 3-мя факторами:
Приемлемость – наличные деньги и чековые вклады выполняют основную функцию денег – средства обращения, потому как в любой момент они м.б. обменяны на реальные блага и услуги.
Законное платежное средство – уверенность в приемлемости бумажных денег опирается на закон: Гос-во объявило наличные деньги законным средством платежа. Всеобщая приемлемость нал. денег опирается т.ж. на готовность гос-ва принимать их при уплате налогов и др. обязательных платежей.
Относительная нехватка – стоимость денег зависит от соотношения спроса и предложения. Стоимость деньгам придает их относительная нехватка в сравнении с полезностью (способностью удовлетворять человеческие потребности). При данном более или менее постоянном спросе на деньги стоимость или покупательная способность денежной единицы определяется денежным предложением.
Поддержание государством относительной стабильности стоимости денег предполагает:
Проведение соответствующей фискальной политики.
Ведение разумного контроля за денежной массой.
Количество т и у, которые можно купить за денежную ед. наз. Покупательной способностью денег. Когда деньги быстро теряют свою покупательную способность, они столь же стремительно перестают быть деньгами. Покупательная способность денег изменяется обратно пропорционально уровню цен. Когда ИПЦ, или индекс стоимости жизни, растет – покупательная способность денег падает и наоборот.
Когда нац. валюта обесценивается, то теряет свою функцию средство обращения, т.е. становится в этом качестве неприемлемой, это происходит тогда, Кодда правительство печатает и выпускает в обращение так много бум денег, что стоимость каждой ден. единицы становится низкой. Динамичное снижение стоимости валюты может привести к тому, что она перестанет использоваться в качестве средства обмена. Высокая инфляция может в значительной степени снизить стоимость денег за период с того момента, когда они получены, и до того момента, когда они истрачены.
Инфляция – это устойчивая тенденция к повышению общего (среднего) уровня цен – выражает долговременный процесс снижения покупательной способности денег.
В зависимости от характера и темпов инфляции различают три ее вида:
ползучая инфляция;
галопирующая инфляция;
гиперинфляция.
Ползучая инфляция – ежегодный рост цен до 3-4%. Эта инфляция присуща большинству западных стран с развитой рыночной экономикой, не считается большим социальным злом, и существует мнение, что она придает некоторый динамизм экономическим процессам.
Галопирующая инфляция – выражается в скачкообразных ценах до 200-300% в год и считается очень опасной, поскольку при этих значениях формируются инфляционные ожидания (см. Раздел 5.4.8).
Гиперинфляция – наиболее опасная, так как она разрушает рыночный ценовой механизм. При росте цен свыше 1000% в год деньги резко обесцениваются, население теряет сбережения, обесценивается вложенный капитал, прекращаются инвестиции в производство. В предельном случае деньги утрачивают свою функцию и заменяются каким-либо другим товаром, выполняющим роль денег. Расстраиваются хорошо отлаженные хозяйственные связи, что влечет за собой спад производства и, как следствие, уменьшение совокупного предложения, что в свою очередь подхлестывает инфляцию. Начинает процветать спекулятивный бизнес, основанный на перепродаже.
Различают открытую и скрытую (подавленную) инфляцию. Открытая инфляция проявляется в условиях свободных цен. Показателями уровня инфляции являются индексы цен.
Скрытая инфл. Проявляется в исчезновении товаров. Если гос-во устанавливает цены ниже равновесной, возникает дефицит на товарном рынке. Определить уровень скрытой инфляции очень сложно, для этой цели используется ряд показателей:
Уровень дефицитности в экономике.
Соотношение государственных цен с ценами теневого рынка.
Вынужденные сбережения населения.
Временные затраты на поиск дефицитного товара.
Условием возникновения инфляции явл. преобладающая динамика номинальной денежной массы по сравнению с ростом национального дохода.
Выявить причины инфляции можно рассмотрев ее как многофакторный процесс, формирующийся под воздействием взаимосвязанных как денежных, так и не денежных факторов. Если преобладает денежный фактор, то имеет место инфл. Спроса, под воздействием не денежных факторов формируется инфл. Издержек (предложения).
По формам проявления различают открытую и подавленную инфляцию. Открытая инфляция проявляется в росте цен. Подавленная инфляция присуща экономике с административным контролем над ценами и доходами: внешне цены стабильны, а избыток денег трансформируется в товарный дефицит, возникают озлобленные очереди и "черный рынок", который в какой-то мере отражает реальные цены.
Инфляция может быть сбалансированной, когда рост цен умеренный и одновременный на большинство товаров и услуг, и несбалансированной, когда рост цен имеет различные темпы по разным товарным группам.
По характеру ожиданий экономисты различают ожидаемую и неожидаемую инфляцию. Ожидаемую инфляцию можно прогнозировать: учесть ее темпы в коллективных договорах, в ценах на факторы производства, правительство своевременно может изменить налоги и трансферты, тогда воздействие инфляции на экономику в целом будет незначительным. Другое дело – неожидаемая инфляция.
Инфляция спроса – изменения в уровне цен объясняются избыточным совокупным спросом на т и у. Предпринимательский сектор не в состоянии ответить на этот избыт. Спрос увеличением реального объема производства, поскольку все имеющиеся ресурсы уже используются. Этот избыточный спрос приводит к росту цен на постоянный и реальный объем продукции и приводит к инфляции спроса.
Из анализа схемы видно, что если спрос растет быстрее предложения, растут цены. Это ведет к увеличению прибылей. Растут совокупные денежные доходы населения, возрастает спрос и далее процесс повторяется, если рост предложения по-прежнему отстает от роста спроса.
Инфляция издержек (предложения) – объясняет рост цен такими факторами, которые приводят к увеличению производственных издержек на единицу продукции (увеличение номинальной з\п, цен на сырье). Рост издержек на единицу продукции сокращает прибыль и объем продукции, объем, который фирмы готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение т и у в масштабе всей экономики, что в свою очередь приводит к росту цен. При инфляции издержек, издержки подталкивают цены вверх, а не спрос тянет из за собой, как при инфляции спроса.
Из анализа схемы видно, что инфляция начинает раскручиваться из-за роста издержек в результате повышения заработков или удорожания сырья, топлива, увеличения транспортных тарифов. Совокупный спрос при этом может не быть избыточным, однако предложение товаров уменьшается по причине роста производственных затрат. В результате имеет место повышение цен и новый виток инфляции.
Возникнув, инфляция спроса и инфляция издержек начинают питать друг друга. При наличии инфляции спроса со стороны профсоюзов усиливаются требования повышения заработной платы, так как реальная заработная плата рабочих в данном случае снизилась (зарплата осталась прежней, а цены повысились). Удовлетворение этих требований приводит к удорожанию продукции и далее к следующему витку инфляционной спирали.
Инфляция связывается с нарушением закона денежного обращения из-за выпуска в обращение избыточного количества денег.
Общественные издержки инфл. не носят избирательного характера, они связаны с функционирование нац. Экономики, по этому их несет общество в целом:
«Издержки стоптанных башмаков» - действительные издержки снижения количества имеющихся на руках денег заключаются в возникающих при этом потерях времени и дополнительных неудобств (частое посещение банков явл. необходимостью).
«Издержки меню» - в связи с изменением цен, фирмы несут реальные издержки на их корректировку (прайсы, меню, каталоги и пр.).
Снижение экономической эффективности – если низкая инфляция позволяет оценить изменение относительных цен и изменение общего уровня цен, то высокая инфляция затрудняет подобную оценку.
Нарушение принципов налогообложения («Инфляционный налог») – Инфляция приводит к фактическому увеличению налогообложения доходов, т.е. по мере повышения номинальной з\п и номинального дохода, увеличивается налоговое бремя населения.
Произвольное перераспределение богатства – в период роста темпа инфляции долг по кредитам фиксированными ставками % уменьшается, а при дефляции увеличивается.