2. Краткие сведения по плану финансового оздоровления

Срок реализации плана финансового оздоровления ОАО «Автоперевозки-1471» составит 3 года (с 2014 по 2016 включительно).

Необходимая сумма инвестиций составит 1млн. 100 тыс. рублей. Остальные средства буду привлечены из чистой прибыли.

Прогнозируемая чистая прибыль ОАО «Автоперевозки-1471» составит в 2014 году1,9 млн. руб., в 2015 году 2,5 млн. руб., в 2016 году 2,6 млн. руб.

Проект полностью окупит себя, причем срок окупаемости составит около 1,7 лет.

Финансовый результат от реализации плана – поддержание стабильной платежеспособности ОАО «Автоперевозки-1471», повышение показателей ликвидности предприятии.

3.Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния предприятия предусматривает подробную характеристику учетной политики, применяемой предприятием, а также сводную таблицу финансовых показателей предприятия (табл. 2) (коэффициенты ликвидности, устойчивости, деловой активности, рентабельности)

Таблица 2

Сводная таблица финансовых показателей предприятия

Показатели	Годы
	2011	2012	2013
Коэффициенты ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	0,75	0,53	0,51
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	0,09	0,05
Коэффициент критической ликвидности	0,23	0,07	0,03
Размер собственных оборотных средств	4832	6650	7763
Собственный оборотный капитал	5398	4295	9003
Коэффициенты устойчивости
Коэффициент автономии	0,46	0,25	0,36
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,35	0,89	0,95
Коэффициент финансовой зависимости	2,16	3,93	2,75
Коэффициент маневренности собственного капитала	1,1	1,01	1,001
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,54	0,75	0,64
Коэффициенты деловой активности
Оборачиваемость запасов	18,9	22,8	20,7
Оборачиваемость кредиторской задолженности	0,07	0,13	0,12
Оборачиваемость собственного капитала	11,6	17,1	24,6
Оборачиваемость средств в расчетах	8,2	3,25	1,24
Коэффициенты рентабельности
Общая рентабельность	0,01	0,02	0,03
Рентабельность оборотных активов	0,19	0,12	0,23
Рентабельность активов	0,08	0,05	0,08
Рентабельность производства	0,18	0,25	0,33
Рентабельность собственного капитала	0,16	0,18	0,21

Вывод по таблице: как видно из таблицы финансовые показатели предприятия находятся в норме, однако, некоторые из них вызывают опасение. Так, например, коэффициент текущей ликвидности находится ниже нормативного показателя (норматив >2). Это говорит о недофинансировании текущих активов предприятия, приходящихся на один рубль текущих обязательств.

У ОАО «Автоперевозки-1471» существует динамика снижения как общей задолженности, так и текущей, что говорит о хорошей финансовой устойчивости предприятия перед его кредиторами.

Скорость оборота собственного капитала отражает активность использования денежных средств. Увеличение оборачиваемости из года в год говорит о том, что собственные средства предприятия вводятся в оборот.

Оборачиваемость кредиторской задолженности - показатель, связывающий сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном, поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок либо приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель бывает выражен в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Этот показатель также улучшился у предприятия.

Прибыль предприятия постоянно растет – это является следствием улучшения показателей прибыльности предприятия. Так чистая прибыль в 2011 году составила -1462 тыс.руб., а уже в 2012 году предприятие сработало в прибыль 766 тыс.руб., в 2013 году предприятие увеличило показатель 2210 тыс.руб.

Проведем анализ угрозы банкротства предприятии с использованием различных моделей.

Рассмотрим основные модели определения вероятности банкротства.

1. Двухфакторная модель угрозы банкротства:

где

Расчетные значения Z-счета меньше нуля, следовательно, угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала и снижается по мере снижения Z.

2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства:

Для 2011 года:

2012 год:

2013 год:

Таким образом, проанализировав Y за последние три года, видно Y>1,425, поэтому с вероятностью в 95% можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет, и с вероятностью в 79% - его не ожидается в течение пяти лет.

3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана.

Существует две разновидности модели Альтмана:

- оригинальная модель – разработана им в 1968 г. для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

- усовершенствованная модель – разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель имеет вид:

Z=1,2·Х₁ +1,4·Х₂ +3,3·Х₃ +0,6·Х₄ +1,0·Х₅,

где

В таблице 3 представлены расчеты Z-счета в динамике за три года.

Таблица 3

Динамика показателя Z-счета

Показатель	Года
	2011	2012	2013
Х1	-0,14	-0,35	-0,31
Х2	-0,069	-0,054	0,015
Х3	0,043	0,116	0,15
Х4	0	0	0
Х5	5,37	5,43	5,4
Z	5,242	5,312	9,994

Таблица 4

Значения Z-счета

Z-счет	Угроза банкротства
меньше 1,8	Очень высокая
1,8 – 2,7	Высокая
2,8 – 2,9	Возможна
2,99 и выше	Очень низкая

В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить о том, что угроза банкротства ничтожна, предприятие является финансово устойчивым. (табл.4).

4. Четырехфакторная модель R-счета.

Она разработана учеными Иркутской государственной экономической академии для предприятий, акции которых не котируются на бирже.

R=8,38·К1 + К2 + 0,054·К3 + 0,63·К4, где

Расчеты иркутской модели для 2011, 2012 и 2013 года приведены в таблице 5.

Таблица 5

Иркутская модель

Показатель	Годы
	2011	2012	2013
К1	0,399	0,39	0,33
К2	0,16	0,19	0,22
К3	5,37	5,43	5,4
К4	-0,017	0,011	0,019
R	3,778	3,76	3,29

В табл.6 даны значения определения вероятности банкротства с использованием данной модели.

Таблица 6

Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100)
0 – 0,18	Высокая (60-80)
0,18 – 1,32	Средняя (35-50)
0,32 – 0,42	Низкая (15-20)
Свыше 0,42	Минимальная (до 10)

Таким образом, у данного предприятия низкая вероятность банкротства, до 10%.

4. Оценка финансового состояния заемщика по методика Сбербанка.

Методика Сбербанка по оценке финансового состояния заемщика основана на проведении экспресс-анализа финансового состояния предприятия с использованием рейтинговых значений и применяется в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банка.

Оценка финансового состояния Заемщика производится с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения.

С этой целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.

Количественный анализ финансового состояния Заемщика предполагает оценку следующих групп оценочных показателей:

1. коэффициентов ликвидности;

2. коэффициентов соотношения собственных и заемных средств;

3. показателей оборачиваемости и рентабельности.

Методика определения кредитоспособности заемщика Сбербанка выглядит следующим образом:

,

где

Таблица 7

Расчеты по методике Сбербанка

Показатель	Год
	2011	2012	2013
К1	0,003	0,009	0,001
К2	0,23	0,074	0,03
К3	1,12	0,814	1,06
К4	-0,35	-0,91	-0,98
К5	-0,02	0,01	0,02
К6	-0,014	0,01	0,014
S	0,623	0,43	0,54

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга Заемщика или класса:

Устанавливается 3 класса Заемщика:

• первоклассные – надежные заемщики, кредитование которых не вызывает сомнений;

• второго класса – «неустойчивые» клиенты, кредитование которых требует взвешенного подхода.

• третьего класса – сомнительные клиенты, кредитование которых связано с повышенным риском.

В целом, чем больше S, тем хуже рейтинг кредитоспособности заемщика. Исходя из конечных результатов расчета для ОАО «Автоперевозки-1471», можно сделать вывод, что предприятие входит в первый класс заемщиков, т.е. кредитование данного предприятия имеет минимальный риск.