Международный инвестиционный проект, его сущность, специфика, этапы.

Инвестиционный проект – последовательность действий, связанных с обоснованием объемов и порядка вложений средств, их реальными затратами, введением мощностей в действие, текущей оценкой целесообразности проекта и итоговой оценкой результативности проекта по его завершении.

Подготовка и реализация инвестиционного проекта включает в себя три основных этапа:

• Предынвестиционный этап;

• Этап инвестирования;

• Этап эксплуатации.

Первый стадия реализации проекта состоит в поиске инвестиционных решений, отборе и предварительном анализе наиболее перспективных. После этого проводится сопоставление желаемых эффектов от инвестирования и потенциала инвестиционного проекта и принимается окончательное решение о целесообразности капиталовложений.

При одобрении того или иного проекта инвестор переходит к его непосредственной реализации – инвестированию и эксплуатации вновь созданных активов.

Сообразно основному направлению данной работы, основное внимание будет уделено именно первой, предынвестиционной стадии.

Процесс выбора инвестиционных проектов схематично представлен на рисунке 1. Этот алгоритм в общих чертах одинаково применим как к инвестированию, осуществляемому в рамках одной страны, так и к прямому иностранному инвестированию. Стоит особо отметить, что некоторые этапы поиска инвестиционных решений могут и, вероятно, будут проделываться фирмой не один раз в рамках реализации одного проекта.

Рисунок 1 – Процесс выбора инвестиционных решений

Компания, рассматривая то или иное решение об инвестировании за рубеж, руководствуется рядом возможных выгод от этого инвестирования. Кроме того, иностранное инвестирование сопряжено с рядом рисков, связанных с размещением капитала за рубежом. Преимущества и риски ПИИ были подробно рассмотрены в первой главе работы, систематизируем их (табл. 1):

Таблица 1 – Преимущества и недостатки ПИИ

Преимущества / мотивы	Недостатки
-Более низкий уровень конкуренции в принимающей стране, уникальность производимого товара; -Несовершенство рынков принимающей экономики, возможность использования специфических преимуществ; -Стратегический мотивы; -Потенциал интернализации.	-Валютные риски; -Ограничения на вывоз капитала; -Несовершенство местного законодательства в целом и налогового, в частности; -Неразвитость органов власти и правовых институтов, коррупция; -Отсутствие инфраструктуры; -Невысокое качество рабочей силы; -Языковой и культурный барьеры.

Оценка эффективности международного инвестиционного проекта.

Реализация инвестиционного проекта нацелена на создание определенных выгод для широкого круга субъектов. Мерой оценки создаваемых выгод служит эффективность проекта, которая может рассматриваться с различных сторон. В зависимости от субъекта, выделяют следующие показатели эффективности:

• показатели общественной эффективности – к обществу в целом;

• показатели эффективности участия предприятия в проекте – для этого предприятия;

• показатели эффективности инвестирования в акции предприятия – для акционеров акционерных предприятий-участников проекта;

• показатели эффективности для структур более высокого уровня (например, отрасли экономики) – к этим структурам;

• показатели бюджетной эффективности – к бюджетам всех уровней.

Обобщая указанные проявления эффективности, выделяют два основных вида:

• общественную эффективность проекта;

• эффективность участия в проекте.

Развивая идею, определим: эффективность участия в проекте собственного капитала некоторого участника <…> определяется по соотношению (с учетом разновременности) его собственного капитала, вложенного в проект и капитала, полученного им за счет реализации проекта и остающегося в его распоряжении (после компенсации собственных издержек и расплаты с другими участниками: кредиторами, государством и пр.).

В дальнейшем, если это не оговорено особо, предлагается рассматривать эффективность с точки зрения самой компании и ее собственников.

Оценка эффективности международного инвестиционного проекта должна учитывать как общие для любого инвестора риски, так и специфические, характерные только для капиталовложений за рубежом. Это обстоятельство вносит определенные корректировки в процедуру отбора инвестиционных проектов, рассмотренную ранее.

Алгоритм оценки эффективности международного инвестиционного проекта представлен на рисунке 2.

Рисунок 2 – Алгоритм оценки эффективности международного инвестиционного проекта.