Тема 10. Привлечение инвестиций и получение кредитов

10.1. Понятие инвестиций.

Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е. капитала. Для создания и увеличения капитала необходимы вложения средств – инвестиции.

Инвестиции - это совокупность затрат ресурсов (материальных, энергетических, информационных, трудовых, финансовых), направленных на получение выгод в будущем.

Указанные выгоды могут реализовываться в форме прибыли или дохода, а могут иметь форму социального, экологического, или иного эффекта (например, инвестиции в строительство библиотеки для повышения культурно-образовательного уровня населения или в реконструкцию очистных сооружений для улучшения качества воды). Следует особо отметить, что инвестиции представляют co6oй отказ от текущего потребления ради буду­щих результатов.

Виды инвестиций принято подразделять на:

• денежно-финансовые - денежные средства, целевые банковские вклады, паи, ак­ции и другие ценные бумаги;

• движимое и недвижимое имущество;

• имущественные права, связанные с авторским правом, опытом и другими видами интеллектуальных ценностей;

• совокупность технических, технологических, коммерческих и иных знаний, оформленных в виде технической документации, навыков и производственного опыта, необходимого для организации того или иного вида производства, но не запатентованного ("ноу-хау");

• права пользования землей, водой, ресурсами, домами, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права;

• иные ценности.

В отношении объектов вложения средств инвестиции пони­маются как:

• реальные инвестиции, или вложения средств в матери­альные (здания, сооружения, оборудование и т. п.) и нематери­альные (патенты, лицензии, "ноу-хау", научно-технические и проектно-конструкторские работы в виде документации, программные средства и т. п.) активы;

• спекулятивные (иногда их называют финансовыми) инвестиции, или вложения средств в различные финансовые инструменты - ценные бумаги, депозиты, це­левые банковские вклады.

Следует иметь в виду, что как таковые финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником реальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг, в том числе спекуляций. Но часть финансовых инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей общественного производства - по своей природе ничем не отличаются от непосредственных инвестиций в производство. Таким образом, финансовые инвестиции могут быть как реальными, так и спекулятивными.

По характеру участия в инвестиционном процессе инвести­ции подразделяются на следующие виды:

• прямые, предполагающие непосредственное участие ин­вестора в выборе объекта инвестирования и вложении средств. При этом инвестор непосредственно вовлечен во все стадии инвестиционного цикла, в том числе в предынвестиционные исследования, проектирование и строительство объекта инвес­тирования, а также производство конечной продукции;

• косвенные, осуществляемые через различного рода финансовых посредников (инвестиционные фонды и компании), аккумулирующих и размещающих по своему усмотрению наи­более эффективным образом финансовые средства. Такие по­средники участвуют в управлении объектами инвестирования, а получаемые доходы распределяют среди клиентов. Вложения в ценные бумаги, управляемые как единое целое, принято так­же называть портфельными.

В региональном аспекте рассматриваются инвестиции:

• внутренние, или вложения субъектов хозяйственной дея­тельности данного государства;

• иностранные - вложения иностранных юридических, фи­зических лиц, иностранных государств, международных правительственных и неправительственных организаций;

• зарубежные - вложения средств в объекты инвестирования за пределами территории данной страны (приобретение цен­ных бумаг зарубежных компаний, имущества и др.)

По периоду инвестирования принято выделять инвестиции:

• краткосрочные, как правило, продолжительностью не более года (краткосрочные депозитные вклады, сберегательные сертификаты и т.п.);

• долгосрочные, продолжительностью свыше одного года.

По формам собственности инвестиции подразделяются на:

• частные средства граждан, предприятий негосударствен­ной формы собственности, неправительственных организаций;

• государственные, финансируемые за счет бюджетных средств различных уровней, государственными предприятиями и учреждениями.

Все инвестиционные потребности предприятия можно разделить на три группы:

• прямые инвестиции;

• сопутствующие инвестиции;

• инвестирование выполнения научно-исследовательских разработок (НИР).

Прямые инвестиции непосредственно необходимы для реализации инвестиционного проекта. К ним относятся инвестиции в основные (материальные и нематериальные активы) и оборотные средства.

Инвестиции в основные средства включают:

• приобретение (или изготовление) нового оборудования, в том числе затраты на его доставку, установку и пуск;

• модернизацию действующего оборудования;

• строительство и реконструкцию зданий и сооружений;

• технологические устройства, обеспечивающие работу оборудования;

• технологическую оснастку.

Инвестиции в оборотные средства предполагают o6еспечение:

• новых и дополнительных запасов основных и вспомогательных материалов;

• новых и дополнительных запасов готовой продукции;

• увеличение счетов дебиторов.

Необходимость подобных инвестиций заключается в том, что при увеличении объема производства товаров, как правило, автоматически должны быть увеличены товарно-материальные запасы сырья, комплектующих элементов и готовой продукции. Кроме того, по причине увеличения объема производства и продаж увеличивается дебиторская задолженность предприятия. Все это - активные статьи баланса, и положительное их приращение должно быть финансировано дополнительными источниками.

Инвестиции в нематериальные активы чаще всего связаны с приобретением новой технологии (патента или лицензии) и торговой марки.

Сопутствующими инвестициями являются вложения в объекты, связанные территориально и функционально с объектом прямых инвестиций:

• вложения в объекты, непосредственно технологически связанные с обеспечением нормальной эксплуатации (подъездные пути, линии электропередачи, канализация и т. п.);

• вложения непроизводственного характера, например, инвестиции в охрану окружающей среды, социальную инфраструктуру.

Инвестиции в НИР обеспечивают и сопровождают проект. Это, прежде всего, материальные средства (оборудование, стенды, компьютеры и разнообразные приборы), необходимые для проведения предпроектных исследований, а также оборотные средства, необходимые, например, для обеспечения текущей деятельности научно-исследовательского института или вуза заказу предприятия.

Общий объем инвестиций - это сумма всех инвестиционных затрат: прямых, сопутствующих и инвестиций в НИР.

Вся совокупность инвестиционных потребностей оформляется в виде специального плана-графика потока инвестиций, пример которого приведен на рис.

Инвестиционные потребности	1-й год	2-й год	Всего
Строительство и реконструкция	340 000	120 000	460 000
Оборудование и механизмы	6 300 000	3 300 000	9 600 000
Установка и наладка оборудования	4 800	20 000	68 000
Лицензии и технологии	340 000	0	340 000
Проектные работы	95 000	0	95 000
Обучение персонала	14 000	0	14 000
Вложения в оборотные средства	0	36 000	36 000
Сопутствующие затраты	23 000	14 000	37 000
Непредвиденные затраты	10 000	10 000	20 000
Общий объем инвестиций	7 170 000	3 500 000	10 670 000

Рис. 1. План-график потока инвестиций