Тема 7. Формування власного капіталу підприємства

Задача 1. Розрахуйте вартість капіталу від випуску привілейованих акцій, якщо вони мають щорічний дивіденд 10 дол., витрати на випуск складають 2%, ціна продажу - 100 дол

Розвязок:

Kp = (Dp/ Po*(1 - f))*100% = (10/ 100*(1 – 0,02))*100% = 10%

Задача 2. Розрахуйте вартість капіталу від випуску звичайних акцій, якщо поточна ринкова ціна акцій складає 30 дол., останній сплачений дивіденд на акції - 2 дол., темпи зростання дивідендів очікуються на рівні 5%

Розвязок:

Ks = D1/P0*(1 - f) + q = ((2*(1+ 0,05))/30*(1 – 0,02))*100% = 12%

Задача 3. Визначте для фірми вартість капіталу за рахунок звичайних акцій і нерозподіленого прибутку при таких умовах: ринкова ціна акцій складає 50 дол., останній сплачений дивіденд на акцію - 10 дол., витрати на випуск - 2%, темпи зростання доходів фірми очікуються на рівні 3%.

Розвязок:

Ks = D1/ Po*(1 - f) + q = ((10*(1+ 0,03))/50*(1 – 0,02)) + 0,03))*100% = 24%

Ke = D1/ Po + q = (10,3/50 + 0,03)* 100% = 24%

Задача 4.

Фірма "Ортекс" мала такі доходи на одну акцію: 1991 рік - 4,42 дол., 1996 рік - 6,50 дол. Фірма сплачує 40% чистого доходу як дивіденди і ринкова ціна акцій складає 36 дол.

а) Розрахуйте темпи рости доходів фірми за останні роки (зважте, що період росту доходів складає 5 років);

б) Розрахуйте наступний очікуваний дивіденд на акцію, якщо До = 0,4*(6,50) = 2,60 дол. Зважте, що доходи ростуть постійними темпами.

в) Якою буде для фірми вартість капіталу від нерозподіленого прибутку?

Розвязок:

Ks = D1/Po*(1 - f) + q

a) D1 = 4,42 D5 = 6,5

Dk = Do*(1 + i)^t

6,5 = 4,42*(1 + i)^5

(1 + i)^ 5 = 1,4706

i = 8%

б) D1 = 2,6 + (2,6*0,08) = 2,81

в) Ke = D1/Po + q = (2,81/36 + 0,08) = 15,8%

Задача 5. Очікується, що доходи, дивіденди і ціна акцій фірми “Агата” будуть зростати у майбутньому на 7% на рік. Акції фірми продаються по ціні 23 дол. за акцію, останній сплачений дивіденд був 2 дол. і фірма планує сплатити вкінці поточного року дивіденд у розмірі 2,14 дол.

Розвязок:

Ks = D1/Po*(1 - f) + q = ((2*(1+ 0,07))/ 23*(1 – 0,05) + 0,07)*100% = 16,8%

Ks = D1/Po + q = ((2*(1+ 0,07)/23 + 0,07)*100% = 16,3%

Задача 6. Процедура голосування Рада директорів компанії складається з 12 чоловік, акціонерний капітал компанії нараховує 3 млн. Звичайних акцій. В статуті компанії зафіксовано, що відповідно правилу сумування голосів за акціями дочка засновника компанії прямо чи непрямо контролює 982000 акцій. Оскільки вона не згодна з політикою керівництва, вона хоче мати в раді директорів осіб, які б представляли її точку зору:

а) якби усі директори обирались одночасно один раз на рік, скільки директорів змогла б провести в раду директорів дочка?

б) скільки директорів вона може обрати, якщо склад ради директорів змінюється в ротаційному порядку так, що кожний рік обираються тільки 4 директора?

a) W = [d*S/(n = 1)]+1 = (1*3000000)/(12 + 1) + 1 = 230770 акцій

Кількість осіб = 982000/230770 = 4 особи

б) W = [d*S/(n = 1)]+1=(1*3000000)/(4+1) + =600001 акцій

Кількість осіб = 982000/60001= 1 особи