Тема 14. Грошово-кредитна політика

Політика облікової ставки використовується для впли- ву на кредитну активність комерційних банків і виявляється в змінах облікової ставки відповідно до кон’юнктурних ко- ливань економіки.

Позики, які їх комерційні банки отримують у ЦБ, нази- вають дисконтними позиками. їх надають з метою підтри- мання:

рівня ліквідності банків у період важкого фінансового становища;

резервів комерційних банків на потрібному рівні.

Як правило, заставою дисконтних позик є державні цінні папери комерційних банків.

Якщо ЦБ зменшує облікову ставку, то це впливає на роз- ширення кредитів усієї банківської системи, і навпаки, збіль- шення облікової ставки зумовлює зменшення (згортання) кредитів.

Політика обов’язкових резервів

Резервування частини депозитів комерційних банків у ЦБ називають частковим резервним покриттям.

Обов’язкові банківські резерви — найжорсткіший інстру- мент грошово-кредитної політики, який використовують як засіб, що забезпечує швидке стиснення чи розширення кре- дитної маси в економічній системі.

Маніпулюючи нормою обов’язкових банківських резервів (г), ЦБ впливає на пропозицію грошей шляхом зміни обсягу надлишкових резервів комерційних банків і величини гро-

шового мультиплікатора [ т = — • 100 %

г

Жорстка монетарна політика — це політика утриму­вання на певному рівні грошової маси.

Гнучка монетарна політика — це політика підтримання певного рівня відсоткових ставок.

Жорстку монетарну політику відображає вертикальна крива пропозиції грошей, що проходить через точку, якій відповідає обсяг запланованого (цільового) показника грошо- ної маси.

313

Гнучкій грошово-кредитній політиці відповідає горизон­тальна крива пропозиції грошей, яка проходить на рівні за­планованої величини відсоткової ставки.

Розрізняють стимулюючу й обмежувальну монетарну по­літику.

Монетарна політика, спрямована на обмеження зростан­ня рівня цін у економіці, називається політикою “дорогих грошей”. Таку політику ЦБ здійснює, продаючи цінні папери на відкритому ринку, а також збільшуючи облікову ставку та норму обов’язкових банківських резервів.

Отже, зменшуються надлишкові резерви й величина гро­шового мультиплікатора комерційних банків, а також про­позиція грошей, що обмежує можливості підвищення цін. За

цих умов крива буде вертикальною чи наближеною до

вертикальної.

Політику, спрямовану на зростання реальних обсягів на­ціонального виробництва та рівня зайнятості, називають стимулюючою монетарною політикою, або політикою “де­шевих грошей”.

Збільшення ЦБ пропозиції грошей здійснюється шляхом викупу державних цінних паперів на “відкритому ринку”, зниження облікової ставки (і) і норми обов’язкових банків­ських резервів (г).

За таких умов буде пологою або горизонтальною.

Ефект багатства пов’язаний із впливом відсоткової ставки на ціну облігацій і акцій. Його можна зобразити так:

я

Тм⁵=фіі=^Т/=>Тр₈;Тр_г^Тж=>Тс^Тг,

де Т М^в — збільшення грошової маси; і і — зниження відсоткової ставки;

Т Р₈ і Т Р_г — підвищення вартості цінних паперів (Р₈) і

вартості землі та майна (Р_г);

— зростання багатства домогосподарств; Тс — збільшення поточного споживання;

314