2. Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, на котором продаются и покупаются разные виды ценных бумаг. Деятельность этого рынка дает возможность упорядочить и повысить эффективность многих экономических процессов, особенно инвестиционных. Это достигается многообразием фондовых инструментов данного рынка - ценных бумаг.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие имущественное право или отношение займа их владельцев к организации, выпускавшей такие документы. Существуют ценные бумаги в форме обособленных документов или записей на счетах.

К видам ценных бумаг относятся: акции, облигации, государственные долговые обязательства, депозитные и сберегательные сертификаты банков, краткосрочные ноты Национального банка. К ценным бумагам не относятся документы, подтверждающие получение банковского кредита, долговые расписки, завещания, лотерейные билеты, страховые полисы.

Ценные бумаги классифицируются:

1.По экономической природе:

-долевые (акция);

-долговые (облигация, банковский сертификат; ипотечное свидетельство).

2.По способу передачи прав на ценную бумагу:

-именные, ордерные, предъявительские.

3.По форме выпуска:

-документарные (бумажные);

-бездокументарные (дематериализованные).

4.По сроку обращения:

-долгосрочные ( от 5 до 25 лет);

-среднесрочные (от 1 до 5 лет);

-краткосрочные (до 1 года);

-бессрочные.

5.По территории обращения:

-региональные (в пределах области, города, района);

-национальные (в пределах республики);

-международные (на международных рынках).

6.По эмитентам:

-государственные (правительственные) - (МЕККАМ, НСО, краткосрочные ноты Нацбанка);

-ценные бумаги местных органов власти;

-корпоративные (акции, облигации негосударственных юридических лиц);

-иностранные (ценные бумаги иностранных инвесторов).

7.По способу выплаты доходов:

-ценные бумаги с постоянным доходом (акция), в том числе с фиксированным доходом (привилегированные акции);

-ценные бумаги с разовым доходом (бескупонная облигация - ГКО) и постоянным (ежеквартальным, полугодовым, годовым) доходом.

8.По форме эмиссии:

-эмиссионные (акции, облигации) осуществляются массовым тиражом и подлежат регистрации в уполномоченном органе;

-неэмиссионные (вексель, консамент) выпускаются в разовом порядке и не подлежат регистрации в уполномоченном органе.

В Казахстане, в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» применяются эмиссионные ценные бумаги, они подразделяются на: государственные и негосударственные.

Государственные - удостоверяют права ее держателя в отношении займа, в котором заемщиком выступает Правительство Республики Казахстан, местный исполнительный орган или Национальный банк Республики Казахстан.

Негосударственные эмиссионные ценные бумаги - акции, облигации и иные ценные бумаги, выпускаемые негосударственными организациями (корпоративные ценные бумаги).

Акцией называется ценная бумага, выпускаемая хозяйствующими субъектами, без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение средств на цели их развития и дающая право ее владельцу на получение части прибыли предприятия, организации в виде дивиденда.

В казахстанской практике акционерным обществом могут выпускаться: привилегированные акции, именные, на предъявителя, конвертируемые акции, ограниченные и т.д.

Облигации, в отличие от акций, представляют собой ценные бумаги, удостоверяющие внесение их владельцами денежных средств и подтверждающие обязательство возместить им номинальную стоимость облигаций в предусмотренный в них срок, с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). Облигации бывают следующих видов: облигации внутренних государственных и местных займов; облигации хозяйствующих субъектов.

Облигации могут выпускаться как именные, так и на предводителя, процентными и беспроцентными (целевыми), свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Средства, полученные от реализации внутренних государственных и местных облигационных займов, направляются в соответствующие бюджеты или внебюджетные фонды

Вексель представляет собой документ, удостоверяющий безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя - векселедержателю. Вексель является формой расчета и формой коммерческого кредита.

В составе ценных бумаг выделяются государственные ценные бумаги, свидетельствующие о факте займа со стороны государства у населения и юридических лиц. Они выпускаются в разных формах: казначейские обязательства, казначейские боны, государственные казначейские обязательств (ГКО), облигации. Различие между ними состоит в сроках действия, условиях выплаты доходов и погашения, характером обращаемости и держателях.

Краткосрочные ноты Национального банка являются государственными ценными бумагами со сроком обращения до 1 года, используются для реализации целей денежно-кредитной политики и оперативного регулирования денежной массы в обращении. Выпускаются в обращение с июня 1995 г.

Депозитные и банковские сертификаты - ценные бумаги, выпускаемые банками. Основное различие депозитных и сберегательных сертификатов, принятое в казахстанской практике, в том, что владельцами депозитных сертификатов могут быть юридические лица, а сберегательных - физические лица.

Коммерческие бумаги представляют собой краткосрочные долговые обязательства, имеющие фиксированный доход,

Агентские облигации позволяют финансовым агентствам осуществлять эффективную политику заимствований при реализации государственной инвестиционной политики.

Пай - именная эмиссионная ценная бумага бездокументарной формы выпуска, подтверждающая долю ее собственника в паевом инвестиционном фонде.

На финансовом рынке развитых экономических систем используются производные финансовые инструменты (деривативы), удостоверяющие право их владельца на покупку и продажу реальных ценных бумаг, валюты, других ценностей: фьючерсные и опционные контракты, валютные и процентные свопы, подписные права, депозитарные свидетельства, опционы и фьючерсы по биржевым индексам др.

Подписные права - производная ценная бумага, дающим право уже существующим акционерам приобретать новые выпуски акции компании по ценам более низким, чем те, по которым они размещаются на первичном рынке.

Депозитарное свидетельство - это производная ценная бумага, являющаяся свидетельством о владении долей в пуле акций различных компаний.

Варранты - производные ценные бумаги, которые выражают льготное право на покупку акций эмитента в течение определенного периода по определенной цене. Обычный срок варианта 5-20 лет.

В Казахстане используются казахстанские депозитарные расписки (КДP) - производные эмиссионные ценные бумаги, подтверждающие право собственности на определенное количество эмиссионных ценных бумаг эмитента-нерезидента Республики Казахстан, выпущенных в соответствии с законодательством другого государства. Новый вид фондового инструмента КДР - аналогичен американским депозитарным распискам, глобальным депозитарным распискам Европейского фондового рынка, местным депозитарным распискам рынков других стран.

Использование производных ценных бумаг обусловлено определенными потребностями: страхованием (хеджированием) финансовых и ценовых рисков, повышением ликвидности, снижением стоимости заимствований, получением доступа к необходимому рынку.

При осуществлении программы массовой приватизации в Казахстане действовали специализированные организации - инвестиционные приватизационные фонды (ИПФ). Целями инвестиций ИПФ являлись обеспечение доходности вложений инвестиционных купонов в акции приватизируемых предприятий и приращение вложенных средств, получение и регулярная выплата акционерам фонда дивидендов за счет дохода от инвестиций и от операций с ценными бумагами. Однако программа развития ИПФ с использованием приватизационных инвестиционных купонов не была реализована, в основном, из-за действия экономического кризиса, законодательных ограничений функционирования ИПФ и купонов, ограничений доступа фондов к приватизации рентабельных объектов.