Система показників фінансової конкурентоспроможності підприємства

№ п/п	Показник	Норматив	Технологія розрахунку
1.	ПОКАЗНИКИ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТІ ДІЯЛЬНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
1.1	Прибутковість інвестицій в компанію (або рентабельність власного капіталу за чистим прибутком)	Зростання	[Ф.№2 ряд. 220] : [Ф.№1 ряд. 300] * 100%	[Чистий прибуток] : [Статутний капітал] * 100%
1.2	Рентабельність фінансових інвестицій за чистим прибутком	Зростання	[Ф. № 2 ряд. 220] : (Ф.№1 ряд. 040 + ряд. 045 + ряд. 220)] * 100%	[Чистий прибуток] : ([Довгострокові фін. інвестиції]+[Поточні фін. інвестиції]) * 100%
1.3	Головний показник прибутковості (або рентабельність активів)	Зростання	[Ф.№2 ряд. 170] : [Ф.№1 ряд. 280] * 100%	[Фін. Результат від звич. діяльності до оподатк.] : [Баланс] * 100%
1.4	Нетто-рентабельність активів	Зростання	[Ф.№2 ряд. 190] : [Ф.№1 ряд. 280] * 100%	[Фін. Результат від звич. діяльності] : [Баланс] * 100%
1.5	Рентабельність необоротного капіталу за чистим прибутком	Зростання	[Ф.№2 ряд. 220] : [Ф.№1 ряд. 080] * 100%	[Чистий прибуток] : [Необоротні активи] * 100%
1.6	Нетто-рентабельність матеріальних активів	Зростання	[Ф.№2 ряд. 190] : [Ф.№1 ряд. 030 + 100 + 110 + 120 + 130 + 140] * 100%	[Фін. результат від звич. діяльності] : ([Основні засоби] + [Запаси]) * 100%
1.7	Рентабельність робочого капіталу за чистим прибутком	Зростання	[Ф.№ 2 ряд. 220]: [Ф.№1 ряд. 260 + 270 - 620] * 100%	[Чистий прибуток] : [Оборотні активи + Витрати майбутніх періодів – Поточні зобов’язання] * 100%
1.8	Рентабельність продажів за операційним прибутком	Зростання	[Ф.№2 ряд. 100] / [Ф.№2 ряд. 035 ] * 100%	[Фін. результат від операційної діяльності] : [Чиста виручка від реалізації продукції] * 100%
1.9	Нетто-рентабельність продажів	Зростання	[Ф.№2 ряд. 190] / [Ф.№2 ряд. 035] * 100%	[Фін. результат від звичайної діяльності] : [Чиста виручка від реалізації продукції] * 100%
1.10	Рентабельності всіх операцій за чистим прибутком	Зростання	[Ф.№2 ряд. 220] : [Ф.№2 ряд. 035 + 120 + 130 + 140 + 200] * 100%	[Чистий прибуток] : [Чиста ви­ручка від реалізації продукції + Доходи від іншої реалізації та позареалізаційних операцій]* 100%
1.11	Рентабель­ність про­дукції	Зростання	[Ф.№2 ряд. 220] : [Ф.№2 ряд. 040]*100%	[Чистий при­буток] : [Собівартість реалізованої продукції] *100%
1.12	Рівень податкового тиску	Зменшення	[Ф.№ 2 ряд. 015 + 020 + 030] : [Ф.№2 ряд. 010]	[ПДВ] + [Акцизний збір] + [Інші вирахування] : [Виручка від реалізації продукції]
1.13	Чистий прибуток, що припадає на одну акцію	Зростання	Ф. № 2 ряд. 320	Чистий прибуток, що припадає на одну акцію
1.14	Показник чистого доходу (грошовий потік)	Зростання	[Ф.№ 2 ряд. 220 ] + [Ф.№2 ряд. 260]	[Амортизація] + [Чистий прибуток]
1.15	Коефіцієнт чистого доходу (Чистий дохід на 1 грн. реалізованої продукції)	Зростання	[Ф.№ 2 ряд. 220 + 260] : [Ф.№ 2 ряд. 010]	[Амортизація + Чистий прибуток] : [Виручка від реалізації]
2.	ПОКАЗНИКИ ЛІКВІДНОСТІ ТА ПЛАТОСПРОМОЖНОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
2.1	Коефіцієнт абсо­лютної ліквідності	Понад 0,2	[Ф.№ 1 ряд. 230 + 240 + 220)] : [Ф.№1 ряд. 620]	[Грошові кошти в касі та на поточному та інших рахунках + Поточні фін. інвестиції] : [Поточні зобов’язання]
2.2	Проміжний коефі­цієнт ліквідності	Понад 0,5	[Ф.№1 ряд. 160 + 170 + 180 +190 + 220 + 230 + 240] : [Ф.№1 ряд. 620]	[Дебіторська заборгова­ність + Поточні фін. інвестиції + Грошові кошти в касі та на поточному (валютному) та ін. рахунках] : [Поточні зобов’язання]
2.3	Коефіцієнт покрит­тя (платоспромож­ності)	Понад 2	[Ф.№1 ряд. 260] : [Ф.№ 1 ряд. 620]	[Оборотні активи] : [Поточні зобов’язання]
2.4	Коефіцієнт загаль­ної платоспромож­ності	Зростан­ня	[Ф. № 1 ряд. 260]: [Ф.№1 ряд. 430 + 480]	[Оборотні активи] : [Довгострокові зобов’язання + Забезпечення наступних витрат і платежів]
2.5	Коефіцієнт поточ­ної (загальної) ліквідності	Понад 0,7	[Ф. №1 ряд. 100 + 120 + 130 + 140 + 160 +170 + 180 + 190 + 220 + 230 + 240] : [Ф.№1 ряд. 620]	[Запаси + Дебіторська заборгова­ність + Поточні фін. Інвестиції + Грошові кошти в касі та на поточному (валютному та ін.) рахунках ] : [Поточні зобов’язання ]
3.	КОЕФІЦІЄНТИ ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ (ОБОРОТНОСТІ)
3.1	Робочий капітал	Зростання	[Ф.№1 ряд. 260] – [Ф.№1 ряд. 620]	[Оборотні активи] – [Поточні зобов’язання]
3.2	Маневреність робочого капі­талу	Незначне збільшення	[Ф.№1 ряд. 100 + 110 + 120 + 130 +140)] : [Ф.№1 ряд. 260 – 620]	[Запаси] : [Робочий капітал]
3.3	Коефіцієнт оборотності оборотних активів	Збільшення	[Ф.№2 ряд. 035]: [Ф№1 ряд. 260]	[Чиста виручка від реалізації про­дукції] : [Оборотні активи]
3.4	Час обороту оборотних активів (дні)	Зменшення	360 / Коефіцієнт оборотності оборотних активів	[Кількість днів періоду] : [Коефіцієнт оборотності оборотних активів ]
3.5	Коефіцієнт оборотності запасів	Збільшення	[Ф.№2 ряд. 040 гр. 3] : [Ф.№1 х 0,5	[Собівартість реалізованої продукції] : [Середньорічна вартість запасів]
3.6	Час обороту запасів (дні)	Зменшення	360 / Коефіцієнт оборотності запасів	[Кількість днів періоду] : [Коефіцієнт оборотності запасів]
3.7	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	Збільшення	[Ф.№2 ряд. 035] : [Ф.№ 1 ряд. 160 +170 +180 +190 +200 +210]	[Чистий дохід від реаліза­ції продукції]: [Сума дебі­торської заборгованості за товари і послуги та за розрахунками]
3.8	Час обороту дебіторської заборгованості (дні)	Зменшення	360 / Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	[Кількість днів періоду] : [Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгова­ності]
3.9	Коефіцієнт оборотності необоротних активів	Збільшення	[Ф.№2 ряд. 035] : [Ф.№ 1 ряд. 080]	[Чистий дохід від реаліза­ції продукції] : [Необоротні активи]
3.10	Час обороту необоротних активів (дні)	Зменшення	360 / Коефіцієнт оборотності необоротних активів	[Кількість днів періоду] : [Коефіцієнт оборотності необоротних активів]
3.11	Коефіцієнт оборотності активів	Збільшення	[Ф.№2 ряд. 035] : [Ф.№ 1 ряд. 280]	[Чистий дохід від реаліза­ції продукції] : [Баланс]
3.12	Час обороту активів (дні)	Зменшення	360 / Коефіцієнт оборотності активів	[Кількість днів періоду] : [Коефіцієнт оборотності активів]
3.13	Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	Збільшення	[Ф.№2 ряд. 035] : [Ф.№1 ряд. 530]	[Чистий дохід від реаліза­ції продукції]: [Кредиторська заборгованість за товари, роботи і послуги]
3.14	Час обороту кредиторської заборгованості (дні)	Зменшення	360 / Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	[Кількість днів періоду] : [Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгова­ності]
3.15	Співвідношення чистого доходу (грошового потоку) та заборгованості кредиторам	Збільшення	[Ф.№2 ряд.220 + 260] : [Ф.№1 ряд. 640 – 380]	[Амортизація + Чистий прибуток] : [Баланс – Власний капітал]
4.	ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ ПІДПРИЄМСТВА
4.1	Коефіцієнт фінансової автономії	зростання	[Ф.№ 1 ряд. 380 +430 +630]:[Ф.№1 ряд. 640]	[Власний капітал + забезпечення наступних витрат і платежів + Доходи майбутніх періодів] : [Баланс]
4.2	Коефіцієнт фінан­со­вої залеж­ності	зростання	[Ф.№1 ряд. 480 +620]: [Ф.№1 ряд. 640]	[Довгострокові зобов’язання Поточні зобов’язання] : [Баланс]
4.3	Коефіцієнт фінан­сового ризику	зменшення	[Ф.№1 ряд. 480 +620] : [Ф.№1 ряд. 380 + 430 +630]	[Позиковий капі­тал] : [Власний ка­пітал]
4.4	Коефіцієнт за­безпечення влас­ними оборот­ними коштами	понад 0,1	[Ф.№1 [ряд. 380 +430 +630 - 080] : [Ф.№1 ряд. 260 + 270]	[Власний капітал - Необоротні ак­тиви] : [Оборотні активи]
4.5	Сума робочого капіталу	зростання	Ф.№1 ряд. 260 + 270 – 620]	[Оборотні активи]- [Короткостроко­ві зобов'язання]
4.6	Індекс постійно­го активу	зменшення	[Ф.№1 ряд. 080] : [Ф.№1 ряд. 380 +430]	[Необоротні акти­ви] : [Власні кошти]
4.7	Частка довгостро­кових позичок у загальній сумі по­зикових коштів	Зростання (можливо)	[Ф.№1 ряд. 480] : [Ф.№1 ряд. 480 +620]	[Довгострокові зо­бов'язання] : [По­зиковий капітал]
4.8	Коефіцієнт фінан­сової стабільності	понад 1	[Ф.№1 ряд. 380 +430 + 630]: [Ф.№1 ряд. 480 + 620]	[Власний капітал] : [Позиковий капі­тал]

Оцінка фінансової конкурентоспроможності підприємства

До основних напрямків оцінки фінансової конкурентоспроможності підприємства слід віднести склад та структуру капіталу підприємства, ефективність його авансування в необоротні активи та оборотний капітал, обсяги грошових надходжень та видатків, фінансові результати господарювання, рентабельність фінансово-господарської діяльності, фінансове становище та платоспроможність підприємства. Впершу чергу розраховують такі основні показники, як EBITDA, EBIT, ринкова капіталізація підприємства, вартість підприємства, загальна заборгованість, чистий прибуток на акцію табл.1.

Головним показником діяльності компанії є показник EBITDA служить для оцінки операційних результатів компанії, очищених від впливу структури джерел фінансування та амортизаційної політики компанії. Значення показника EBITDA дозволяє менеджерам компанії оцінити,наскільки прибуткова основна діяльність компанії. Відповідно до рекомендацій Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) показник EBITDA повинен включати в себе прибуток (збитки) не тільки від операційної, а й від інвестиційної та фінансової діяльності організації, тобто даний показник являє собою чистий прибуток до сплати відсотків за кредитами, позиками (у тому числі і облігаційних), податків, вирахування амортизації основних засобів і нематеріальних активів табл.1

Таблиця 1.

Формули розрахунку основних показників фінансової діяльності компаній

Показник	Формули розрахунку
EBITDA	Операційний прибуток + амортизаційні відрахування
EBIT	Дохід-операційні витрати
Чиста заборгованість	Короткострокове фінансування боргу+довгострокове фінансування боргу-грошові кошти
EBIDTA маржа, %	EBITDA/дохід
Маржа чистого прибутку,%	Чистий прибуток/дохід
Ринкова капіталізація	Кількість акцій в кінці фінансового періоду * кінцева ціна на останній операційний день фінансового періоду
Вартість компанії (EV)	Ринкова капіталізація+чистий борг+частка акціонерів
Загальна заборгованість	(Поточні зобов’язання+заборгованість)/всього активів
P/E	Ціна на акцію в останній день фінансового року/прибуток на акцію
Чистий прибуток на акцію (EPS)	Чистий прибуток акціонерів/середня кількість акцій протягом року

Поряд із зазначеним показником нерідко застосовуються такі показники:

- EBIT (Earnings before Income, Tax) - прибуток до сплати відсотків за кредитами, позиками (у тому числі і облігаційних) та податків;

- EBT (Earnings before Tax) - прибуток до сплати податків;

- OIBDA (Operating Income before Depreciation and Amortization) - операційний прибуток перед вирахуванням амортизації основних засобів і нематеріальних активів;

- NOPLAT (Net Operating Profit Less Adjusted Tax) - чистий операційний прибуток за вирахуванням податків.

Показники рентабельності є відносними характеристиками фінансових результатів і ефективності діяльності підприємства. Вони вимірюють прибутковість підприємства з різних позицій і групуються відповідно до інтересів учасників економічного процесу, ринкового обміну. Адміністрацію цікавить віддача (прибутковість) усіх виробничих активів; потенційних інвесторів і кредиторів - віддача на капітал що інвестувався; власників і засновників - прибутковість акції і т.д. табл.2

Таблиця 2

Формули розрахунку показників рентабельності

Показники рентабельності	Формули розрахунку
Рентабельність продажу	Чистий прибуток/Чистий дохід від реалізації продукції
Рентабельність капіталу (ROE)	Чистий прибуток/Власний капітал
Рентабельність майна	Валовий прибуток/Залишкова вартість ОЗ
Рентабельність продукції	Прибуток, що залишається в розпорядженні підприємства / Повна собівартість реалізованої продукції.
Рентабельність активів(ROA)	((Чистий прибуток + процентні платежі) * (1 - податкова ставка)) / активи підприємства * 100%

Показник рентабельності продажу показує, який прибуток з однієї грошової одиниці продажу отримало підприємство. Нормальною вважається рентабельність не менша 30%, в умовах високого податкового тиску – 15%. Показник рентабельності капіталу показує ефективність використання всього майна підприємства. Зниження його свідчить про падаючий попит на продукцію підприємства і про перенагромадження активів. Показник рентабельності майна характеризує ефективність використання основних засобів підприємства. Показник рентабельності продукції дає можливість побачити скількох прибутків отримано на одиницю собівартості реалізованої продукції. Підвищення рентабельності продукції забезпечується переважно зниженням собівартості одиниці продукції. Чим краще використовуються основні виробничі фонди, тим нижче фондомісткість, вище фондовіддача і в наслідок цього відбувається зростання показника рентабельності виробництва. При поліпшенні використання матеріальних обігових коштів знижується їхній розмір, що припадає на 1 грошову одиницю реалізованої продукції. Отже, чинники прискорення оборотності матеріальних оборотних коштів є одночасно чинниками росту рентабельності виробництва.

Рентабельність активів підприємства (ROA) показує, скільки грошових одиниць чистого прибутку приносить кожна одиниця активів, наявних у розпорядженні компанії. Дозволяє оцінити якість роботи її фінансових менеджерів. Чисельник цієї формули відображає весь прибуток підприємства до виплати відсотків по кредиту. Оскільки у бухгалтерському обліку платежі, що йдуть на обслуговування кредитів, віднімаються з оподатковуваного прибутку, то проводиться зворотна операція - до суми чистого прибутку додається сума вирахованих відсотків з урахуванням податку на прибуток.

Оцінка фінансового стану підприємства в умовах ринкових відносин особливо важлива для вирішення конкуренції і фінансової стабільності, надійності підприємства як партнера. У значній мірі втрачає значення контроль виконання планів, які регламентують діяльність підприємств, зростає потреба в оцінка фінансового стану та аналізі ліквідності (платоспроможності) підприємства. Ліквідність підприємства – це можливість у практичній ситуації, що склалася, погасити всі свої зобов’язання перед контрагентами, банками, акціонерами та іншими суб’єктами підприємницької діяльності. Розрахунок коефіцієнтів ліквідності дає змогу встановити чи може підприємство вчасно покривати свої зобов’язання, вчасно повертати кредитні кошти і взагалі рівень платоспроможності компанії табл. 3

Таблиця 3

Формули розрахунку показників ліквідності підприємств

Коефіцієнти ліквідності	Формули розрахунку
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	АЛ = ( Кі + Гк ) / П	Кі - кошти на розрахунковому та інших рахунках; Гк - гроші в касі; П - поточні зобов’язання
Коефіцієнт швидкої ліквідності	QR = ( Кі + Гк + Дз ) / П	Дз- дебіторська заборгованість
Коефіцієнт загальної ліквідності	CR = ( Кі + Гк + Дз + Зз) ) / П	Зз- виробничі запаси
Чистий оборотний капітал	NWC = Ап – П	Ап- поточні активи

Коефіцієнт абсолютної ліквідності дає змогу визначити, яку частину короткострокової заборгованості підприємство може негайно погасити. Значення коефіцієнта абсолютної ліквідності повинно бути у межах від 0,2 до 0,35. Другим коефіцієнтом, який характеризує ступінь ліквідності підприємства, є коефіцієнт швидкої ліквідності (Acid test ratio, Quick ratio), який відрізняється від коефіцієнта абсолютної ліквідності тим, що в склад ліквідних коштів включається також дебіторська заборгованість та інші активи. Цей показник характеризує прогнозні платіжні можливості підприємства при умові своєчасного проведення розрахунків з дебіторами. Цей коефіцієнт повинен дорівнювати або бути більшим 1, але реально для українських підприємств він складає не більше 0,7-0,8. Виходячи з цього рекомендоване значення 0,3-1. Третій коефіцієнт - коефіцієнт загальної ліквідності (Current Ratio), який має в своєму чисельнику ще й суму виробничих запасів. Згідно з міжнародною практикою, значення коефіцієнта ліквідності повинні знаходитися в межах від 1 до 2 (іноді до 3). Нижня границя обумовлена тим, що оборотних коштів повинне бути щонайменше досить для погашення короткострокових зобов'язань, інакше компанія виявиться під погрозою банкрутства. Перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями більш ніж у три рази також є небажаним, оскільки може свідчити про нераціональну структуру активів. Четвертий коефіцієнт - чистий оборотний капітал (Net working capital), у грошових одиницях. Рекомендовано, щоб цей показник був > 0. Чистий оборотний капітал необхідний для підтримки фінансової стійкості підприємства, оскільки перевищення оборотних коштів над короткостроковими зобов'язаннями означає, що підприємство не тільки може погасити свої короткострокові зобов'язання, але і має резерви для розширення діяльності. Оптимальна сума чистого оборотного капіталу залежить від особливостей діяльності компанії, зокрема від її масштабів, обсягів реалізації, швидкості оборотності матеріальних запасів і дебіторської заборгованості. Недолік оборотного капіталу свідчить про нездатність підприємства вчасно погасити короткострокові зобов'язання. Значне перевищення чистого оборотного капіталу над оптимальною потребою свідчить про нераціональне використання ресурсів підприємства. Наприклад: випуск чи акцій одержання кредитів понад реальну потребу.

Також для оцінки фінансової конкурентоспроможності компанії за допомогою певних розрахунків встановлюється рівень фінансової стійкості компанії, порівнюючи певні показники:

• Запаси і затрати (ЗЗ);

• Власні оборотні кошти (ВОК);

• Джерела формування запасів (ДФЗ).

Для цього необхідно розрахувати власні оборотні кошти (ВОК):

ВОК= Поточні активи - Поточні пасиви (1.3)

Таким чином, власні оборотні кошти - це різниця між поточними оборотними активами (вартість оборотного капіталу в матеріально-речовій і грошовій формах) і поточними (короткостроковими) зобов'язаннями підприємства (короткострокові кредити, зобов'язаннями перед: постачальниками, бюджетом по податках і платежах, працівниками, іншими підприємствами по отриманих авансах і т.д.).

Далі розраховуємо джерела формування запасів (ДФЗ) за формулою:

ДФЗ = ВОК + Ккб +Рк, (1.4)

де ВОК – власні обороті кошти,

Ккб –короткострокові кредити банку і короткострокові позики для покриття запасів,

Рк – розрахунки з кредиторами за товари, роботи, послуги

Порівнюючи приведені вище три основні показники (33, ВОК і ДВЗ), в практиці фінансового менеджменту можна умовно виділити такі рівні фінансової стійкості підприємства:

• абсолютну фінансову стійкість, яка характеризується нерівністю:

33 < ВОК (1.5)

• нормальну фінансову стійкість, для якої виконується наступна

нерівність :

ВОК < 33 < ДФЗ (1.6)

• нестійкий фінансовий стан, для якого характерною є нерівність типу:

33 >ДФЗ (1.7)

Економічний зміст даної нерівності полягає в тому, що запаси і затрати неможливо покрити джерелами коштів.

• критичний фінансовий стан характеризується такою ситуацією, коли не

тільки не виконується нерівність 33 >ДФЗ, але й мають місце "непокриті збитки" , а також "Довгострокові кредити та позики, що не погашені в строк".

Показники фінансової стійкості є невід’ємним компонентом оцінки фінансової конкурентоспроможності підприємств. Одним з найважливіших показників, що характеризують фінансову стійкість підприємства, є показник питомої ваги загальної суми власного капіталу в підсумку активу балансу, тобто відношення загальної суми власного капіталу до майна підприємства. В практиці цей відносний показник отримав назву коефіцієнт автономії табл. 4 По ньому дивляться, наскільки підприємство незалежно від позикового капіталу.

Таблиця 4

Формули розрахунку показників фінансової стійкості підприємств

Показник	Формули розрахунку
Коефіцієнт автономії	Власний капітал / Майно підприємства
Коефіцієнт фінансової залежності	Майно підприємства/Власний капітал
Коефіцієнт фінансової стійкості	Власні кошти/Позикові кошти
Коефіцієнт співвідношення позичених і власних коштів	Позичені кошти/Позикові кошти
Коефіцієнт маневреності	Власні оборотні кошти / Власний капітал
Індекс постійного активу	Нерухомість / Джерела власних коштів
Коефіцієнт РВОЗ	Основні засоби / Майно підприємства
Коефіцієнт платоспроможності (КП)	Власнй капітал / Загальні зобов’язання
Коефіцієнт оборотності оборотних активів (КО)	Доход від реалізації/ Середньорічний залишок обігових активів

Чим більше у підприємства власних коштів, тим легше йому справлятись з негараздами економіки, і це добре розуміють кредитори підприємства та його керівники. Ось чому останні намагаються збільшувати з року в рік абсолютну суму власного капіталу підприємства. Такі можливості є насамперед у добре функціонуючих підприємств. Маючи великі прибутки, вони намагаються утримати значну їх частину в обігу підприємства шляхом створення резервів з валового та чистого прибутку або прямого зачислення у власний капітал нерозподіленого прибутку. Для коефіцієнту автономії бажано, щоб він перебільшував по своїй величині 50%. В цьому випадку його кредитори почувають себе спокійно, бо знають, що весь позиковий капітал може бути компенсований власністю підприємства .

Похідними від коефіцієнта автономії є такі показники, як коефіцієнт фінансової залежності та коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів. Коефіцієнт фінансової залежності є зворотним до коефіцієнту автономії. Збільшення цього показника в динаміці означає збільшення долі позикових коштів у фінансуванні підприємства. Якщо його значення знижується до одиниці (100%), то підприємство повністю фінансується за рахунок власних коштів. Коефіцієнт фінансової стійкості вираховується як співвідношення власних та позикових коштів. Перевищення власних коштів над позиковими свідчить про те, що підприємство має достатній запас фінансової стійкості і відносно не залежить від зовнішніх фінансових джерел. Коефіцієнт фінансової стійкості повинен дорівнювати 0.85 - 0.90. Коефіцієнт співвідношення позичених і власних коштів є часткою від ділення всієї суми зобов'язань по залучених позичених коштах на суму власних коштів. Він показує, скільки позичених коштів залучило підприємство на 1 грошову одиницю вкладених у активи власних коштів.

Стан обігових коштів відображається в показниках забезпеченості матеріальних запасів власними оборотними коштами та маневреності власних коштів. Коефіцієнт маневреності показує, яка частина власних коштів підприємства знаходиться в мобільній формі, яка дозволяє відносно вільно маневрувати цими коштами. Забезпечення власних поточних активів власним капіталом є гарантією стійкості фінансового стану при нестійкій кредитній політиці. Високі значення коефіцієнту маневрування позитивно характеризує фінансовий стан. Оптимальне значення цього показника становить 0,5, а для показника забезпеченості власними оборотними коштами матеріальних запасів пропонується критерій на рівні не нижче 0,6. Індекс постійного активу – коефіцієнт, що характеризує долю основних засобів та необоротних активів в джерелах власних коштів.

Дуже важливим показником фінансової стійкості є коефіцієнт реальної вартості основних засобів у майні підприємства. Він визначає, яку долю в вартості майна складають основні засоби виробництва. Цей коефіцієнт визначає рівень виробничого потенціалу підприємства, забезпеченість виробничого процесу засобами виробництва. Він є дуже важливим, якщо дане підприємство бажає встановити договірні відносини з новими партнерами – постачальниками або покупцями. Коефіцієнт реальної вартості майна у таких постачальників або покупців допоможе підприємству скласти уяву про їх виробничий потенціал та доцільність укладання договорів з ними з цієї точки зору. Нормальним вважається обмеження, коли реальна вартість майна складає більш 0,5 від загальної вартості активів. Коефіцієнт платоспроможності (КП) відображає здатність підприємства виконувати свої фінансові зобов’язання та визначає ймовірність банкрутства. Коефіцієнт оборотності оборотних активів (КО) аналізує ефективність використання оборотних активів. Дорівнює часу протягом якого оборотні активи проходять всі стадії виробництва.

До коефіцієнтів, що характеризує боргове навантаження на компанію відносяться: коефіцієнт покриття відсотків; коефіцієнт покриття фіксованих платежів; коефіцієнт грошового покриття поточної частини довгострокового боргу, коефіцієнт грошового покриття відсотків, коефіцієнти обслуговування боргу табл. 5

Таблиця 5

Формули розрахунку показників боргового навантаження підприємств

Показники	Формули розрахунку
Коефіцієнт покриття відсотків (TIE)	TIE = EBIT / C	EBIT- прибутку до сплати відсотків і корпоративних податків; C - величини витрат з виплати відсотків
Коефіцієнт покриття фіксованих платежів	К = (EBIT + ФФ) / (С + ФФ)	ФФ - фіксовані фінансові платежі
Коефіцієнт грошового покриття поточної частини довгострокового боргу	К = (ЧДП - Д) / Тод	ЧДП - чистий грошовий потік по основній; діяльності; Д - дивідендні виплати; Тод - поточна частина основного боргу
Коефіцієнт грошового покриття відсотків	К = (ЧДП + П + Н) / П	П - сплачені відсотки; Н - сплачені податки.

Коефіцієнт покриття відсотків (TIE) являє собою співвідношення прибутку до сплати відсотків і корпоративних податків (EBIT) і величини витрат з виплати відсотків (C). Показник являє собою коефіцієнт, що дає уявлення, у скільки разів прибуток підприємства без урахування нарахованої амортизації перевищує відсоток, належний до сплати. Коефіцієнт покриття фіксованих платежів, що включає всі необхідні виплати з обслуговування боргу, термін яких настає у звітному періоді.

Коефіцієнт грошового покриття поточної частини довгострокового боргу характеризує здатність організації погашати грошовими коштами, отриманими за рахунок операційної (основної) діяльності, свої боргові зобов'язання в міру їх настання. Необхідно зазначити, що коригування чистого грошового потоку по основній діяльності (ЧДП) проводиться на розмір: сплачених відсотків, в разі якщо зазначені відсотки відповідно до управлінської облікової політикою організації включаються до розрахунку грошового потоку по основній діяльності;сплачених корпоративних податків (податку на прибуток організації), так як процентні витрати приймаються до відрахування з податку на прибуток, і відповідно якщо весь грошовий потік буде спрямований на виплату відсотків, то компанія зможе уникнути витрат з податку на прибуток. Коефіцієнт грошового покриття відсотків відображає наявність в компанії вільних грошових коштів, необхідних для виплати відсотків за кредитами. Значення даного коефіцієнта менше 1 означає високу ймовірність порушення організацією своїх позикових зобов'язань. У цьому випадку існує необхідність залучення нових кредитів і позик для обслуговування процентної навантаження за раніше залученим фінансування