Раздел 10. Анализ финансовых отчетов……………………………………….

1. Необходимость, цели и задачи анализа финансовых отчетов…..

2. Методы и методика анализа финансовых отчетов………………

3. Финансовая диагностика на основе баланса предприятия………

4. Финансовая диагностика на основе отчета о финансовых результатах деятельности предприятия…………………………..

5. Финансовая диагностика с использованием отчета о движении денежных средств………………………………………………….

6. Финансовая отчетность в системе управления крупных компаний……………………………………………………………

Вопросы для самоконтроля……………………………………………………

Раздел 11. Внутрифирменное финансовое прогнозирование и планирование…………………………………………………………………………….

1. Прогнозирование и планирование — основа управления предприятием………………………………………………………

2. Бюджетирование как современная система планирования на предприятии………………………………………………………..

3. Перспективное финансовое планирование (бюджетирование) на предприятии……………………………………………………..

4. Текущее финансовое планирование (бюджетирование) на предприятии………………………………………………………..

5. Оперативное финансовое планирование (бюджетирование) на предприятии………………………………………………………...

Вопросы для самоконтроля……………………………………………………

Раздел 12. Антикризисное финансовое управление на предприятии………………………………………………………………………………..

1. Сущность, задачи и принципы антикризисного финансового управления предприятием…………………………………………

2. Содержание процесса антикризисного финансового управления предприятием…………………………………………

3. Диагностика финансового кризиса предприятия………………...

4. Антикризисное управление процессами финансовой стабилизации, реструктуризации задолженности, реорганизации или ликвидации предприятия……………………

Вопросы для самоконтроля……………………………………………………

Глоссарий………………………………………………………………...

Список рекомендуемой и использованной литературы……………

194

194

197

202

209

215

218

223

225

225

232

241

242

244

244

246

246

253

256

267

278

279

292

1

Раздел 1 теоретические и организационные основы финансового менеджмента

• Возникновение и этапы развития финансового менеджмента.

• Экономическая сущность и значение финансового менеджмента.

• Принципы, функции, цели и задачи финансового менеджмента.

• Организационные основы финансового менеджмента.

• Стратегия и тактика в практической реализации финансового менеджмента.

1.1. Возникновение и этапы развития финансового менеджмента

Рыночные преобразования в экономике Украины обусловили повышение роли финансов не только в масштабах всей экономической системы, но и на уровне отдельных предприятий и фирм. Финансы субъектов хозяйствования определяют текущие результаты, а также будущие возможности по осуществлению операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Повышение роли и значения финансов для предприятий предполагает необходимость управления ими в процессе хозяйствования, что и обусловило формирование новой научной области знаний и системы практической деятельности, получившей название «финансовый менеджмент».

В странах с развитой рыночной системой экономики управлению финансами на уровне отдельных компаний, фирм, корпораций уже давно стали уделять самое пристальное внимание.

Объективные условия и субъективные процессы развития экономики в конце XIX начале XX столетий в США предопределили необходимость управления финансами на уровне отдельных субъектов хозяйствования.

Основными причинами, обусловившими возникновение финансового менеджмента как науки и практической области деятельности, по нашему мнению, являются:

1. активное становление и развитие крупных акционерных компаний в промышленности, строительстве и торговле, которым было необходимо формировать большие объемы финансового капитала и активов, что требовало разработки системы управленческих решений и их практической реализации;

2. появление большого числа крупных финансовых учреждений, прежде всего, банков, заинтересованных в объединении своих финансовых капиталов с капиталами производственной сферы, создание финансово-промышленных групп, что также требовало формирования системы управления этими финансовыми процессами;

3. развитие финансового рынка, концентрации на нем все больших объемов финансового капитала также способствовало зарождению и развитию новой науки и практической области деятельности — финансового менеджмента;

4. формирование на рубеже XIX–ХХ столетий двух самостоятельных, но взаимосвязанных наук — финансов субъектов хозяйствования и менеджмента, что позволило объединить их усилия для появления нового научного направления — финансового менеджмента;

5. повышается экономическая роль государства в развитии общества, что потребовало от предпринимательского сектора разработки целостной системы мероприятий с целью самозащиты от необоснованного вмешательства государства в хозяйственную деятельность;

6. развитие капиталистической экономики в США сопровождалось ростом противоречий и конкуренцией за источники финансовых средств, их эффективное формирование и рациональное использование, что невозможно было достигнуть без серьезного управления финансами субъекта хозяйствования;

7. усиление на рубеже XIX–ХХ столетий противоречий между отдельными странами и их наиболее крупными финансово-промышленными группами, что также способствовало необходимости появления новой науки — финансового менеджмента.

Таким образом, финансовый менеджмент как наука и практическая область человеческой деятельности возник на рубеже XIX–ХХ столетий в США, где сложились как объективные, так и субъективные условия для его становления и поступательного развития.

За более чем 100 летнюю историю финансовый менеджмент прошел ряд этапов своего развития.

Первый этап — конец XIX века первая четверть ХХ столетия. Зарождение финансового менеджмента как практической области управления финансово-хозяйственной деятельностью субъектами хозяйствования. Данный этап характеризовался активными практическими наработками в области управления крупными акционерными компаниями, формированием их финансового капитала и активов, поисками источников финансовых средств, активной работой на финансовом рынке по привлечению инвестиционных капиталов.

Второй этап — конец 20-х — начало 30-х ХХ столетия. Характеризовался экономическим кризисом в США, что повлияло на развитие финансового менеджмента.

В этот период финансовый менеджмент развивает принципы организации финансов субъекта хозяйствования в условиях кризисной экономики, формирует концепцию управления финансовыми рисками, систему регулирования хозяйственной деятельности в условиях активного вмешательства государства в предпринимательство.

Данный этап фактически завершился с началом Второй Мировой войны, период который ознаменовался практически полным затуханием использования методов финансового менеджмента в практической деятельности компаний, в связи с переходом всего мирового хозяйства на военный режим функционирования. В то же время в период с 1939 по 1947 годы в финансовом менеджменте формировались теоретические положения, которые позволили успешно перейти к третьему этапу его развития.

Третий этап — конец 40-х начало 50-х годов ХХ столетия. Характеризовался наибольшими достижениями в области финансового менеджмента. В некоторых учебниках, книгах и пособиях этот период рассматривается как основной, когда были разработаны концептуальные положения теории финансового менеджмента. В этот период были разработаны — теория финансирования хозяйственной деятельностью, теория инвестирования, теория управления финансовым рынком, теория стоимости и структуры капитала, теория формирования и использования активов, теория управления финансовыми рисками, теория антикризисного финансового управления и т.п. Данный этап продолжался до конца 60-х годов ХХ столетия.

Четвертый этап — конец 60-х начало 70-х годов ХХ столетия. Этот этап был связан с развитием теории финансового прогнозирования и планирования, формированием концепции финансового бюджетирования, становлением и активным развитием управления денежными потоками предприятия, дальнейшим углублением теории антикризисного финансового управления в компаниях. Данный этап продолжался до начала 80-х годов.

Пятый этап — начало 80-х годов ХХ столетия. Этап характеризовался активным использованием компьютерных технологий в развитии финансового менеджмента. В связи с появлением персональных компьютеров получили дальнейшее развитие все составные части теории финансового менеджмента. В практической области применение персональных компьютеров и нового программного обеспечения позволило расширить возможности использования методов и приемов финансового менеджмента, ускорить обработку информации, оптимизировать выбор наиболее лучших вариантов финансовых решений. В этот период активно развивается теория финансового контроля в хозяйственной практике и формируется новое направление — финансовый контроллинг, как объединение финансового анализа, финансового прогнозирования и планирования, финансового контроля в единую систему управления финансами субъекта хозяйствования. Данный этап, по нашему мнению продолжался до середины 90-х годов ХХ столетия.

Шестой этап — середина 90-х годов ХХ столетия по настоящее время. Характеризуется процессами расширения возможностей финансового менеджмента за пределы одной компании (корпорации), активное перерастание его в международный финансовый менеджмент. Это обусловлено масштабными интеграционными процессами в мировой экономике, развитием транснациональных финансово-промышленных корпораций и холдингов, объединением не только корпоративного сектора, но также многих стран в крупные межнациональные сообщества, т.е. глобализацией экономики.

В Украине финансовый менеджмент стал формироваться в конце 80-х начале 90-х годов ХХ столетия в связи с появлением объективных условий для его практического использования. Теория финансового менеджмента стана известна в стране в 80-х годах в связи с выпуском ряда фундаментальных переводных книг американских и западноевропейских ученых. Собственные разработки отечественных ученых в области финансового менеджмента стали выходить в начале 90-х годов, но наиболее серьезно данной проблемой занялись в середине 90-х годов ХХ столетия, когда накопилась необходимая информация и практический опыт использования системы управления финансами различных субъектов хозяйствования.

Для финансового менеджмента как науки необходимыми условиями развития в Украине были:

1. появление и развитие крупного предпринимательства во всех сферах экономической деятельности страны;

2. создание акционерных компаний и корпораций, финансово-промышленных групп и холдингов;

3. развитие теории управления и финансов субъектов хозяйствования в рыночной экономике;

4. возникновение потребности в значительных объемах денежных средств;

5. острое противоборство между компаниями за привлечение денежных средств и формирование капиталов, а также необходимость противостоять давлению со стороны государства.

Финансовый менеджмент как наука представляет собой объединение в единое целое множества дисциплин, но, прежде всего, финансов субъектов хозяйствования и общей теории менеджмента. Объединение менеджмента и финансов позволило совершенно с новых позиций обеспечивать изучение и функционирование деятельности субъектов хозяйствования в новых условиях развития экономики.

Предметом науки «финансовый менеджмент» является управление денежными потоками и прибылью, активами и капиталом, инвестициями и финансовыми рисками предприятия.

Финансовый менеджмент обладает огромным потенциалом для эффективного управления финансами субъектов хозяйствования. Его необходимо использовать как крупным хозяйственным структурам, так и средним предприятиям. Отдельные элементы системы финансового менеджмента могут быть полезными и малым предприятиям в их практической деятельности.