Завдання 21

Для організації нового бізнесу потрібна сума в $ 200 000. Є 2 варіанти:

1. випуск незабезпечених боргових зобов'язань на суму $ 100 000 під 10 % річних плюс $ 100 000 звичайних акцій номінал $ 1;

2. випуск незабезпечених боргових зобов'язань на суму $ 20 000 під 10 % річних плюс $ 180 000 звичайних акцій номіналом $ 1.

Прибуток до виплати відсотків, податків і дивідендів прогнозується по роках у наступному обсязі: ($ тис.):

2007 р. - 40; 2008 р. - 60; 2009 р. - 80. Ставка податку на прибуток становить 33 %. Визначите доход на акцію, на який можуть розраховувати акціонери в кожному з варіантів.

Завдання 22

Є дані про два проекти:

Проект А		Проект Б
Прибутковість, %	Імовірність	Прибутковість. %	Імовірність
12	0,2	12	0,4
15	0,3	15	0,3
18	0,4	16	0,2
19	0,1	35	0,1

Потрібно:

а) розрахувати среднеожидаемую прибутковість;

б) розрахувати стандартне відхилення;

в) обґрунтувати вибір того або іншого проекту.

Завдання 23.

Розрахуйте середньозважену ціну капіталу (WACC) компанії В, якщо структура її джерел така:

Джерело коштів Частка в загальній сум- Ціна

ме джерел

Акціонерний капітал 80 % 12,0 %

Довгострокові довго­ вые зобов'язання 20 % 6,5 %

Як зміниться значення показника WACC, якщо частка акціонерного капіталу знизиться до 60 %?

Завдання 24.

АТЗТ вирішило рішення нові швейні машини. По розрахунках, для такої закупівлі буде потрібно 12 млн. грн. строк життя проекту становить 1 рік, а він забезпечить приплив коштів у сумі 1,5 грн. Пророблення проекту показало , що на чверть він може бути профінансований за рахунок додаткової емісії акцій для існуючих акціонерів, а на три чверті його прийде фінансувати за рахунок позикового капіталу.

Середня ставка для кредиторів становить у даний період 8%. Акціонери ж вимагають доходи на рівні 12 %. У них є на це причини; їхнього права належать задоволенню після погашення зобов'язань перед кредиторами, а виходить, їхні вкладення піддаються більшому ризику. Запитується, яка ж повинна бути прибутковість інвестиційного проекту, щоб задовольнити всіх інвесторів?

Завдання 25.

Акціонерне товариство одержало інвестиції в сумі 12 млн. грн., про які говорилося в завданні 24, а тепер йому потрібні нові кошти - для установки більше сучасних гладильних пресів. При цьому керівництво фірми хотіло б зберегти колишню структуру фінансування : 75% за рахунок кредиту й 25% за рахунок емісії акцій. Але ситуація на грошовому ринку змінилася- тепер кредитори вимагають плати за позикові кошти на рівні вже 10 %. Тоді як акціонери згодні придбати додаткові акції лише під обіцянку дивідендів на рівні 14 %, думаючи, що саме такий рівень доходу вони могли б одержати по вкладеннях в інші сфери з тим же рівнем ризику. Визначити маржинальную вартість додаткових інвестицій?

Завдання 26.

Компанія має 3 джерела капіталу: облігації, звичайні й привілейовані акції.

Таблиця 3 - Вихідні дані для розрахунку

Джерела	Їхня вартість, %	Ринкова вартість, $
Облігації	10	300
Звичайні акції	16	400
Привілейовані акції	14	100

Потрібно знайти середньозважену вартість капіталу.

Завдання 27

Підприємство планує випустити облігації номінальною вартістю 1000 грн. із соком погашення 20 років і ставкою відсотка 9%. Витрати по реалізації облігацій складуть у середньому 3% номінальній вартості. Для підвищення привабливості облігацій вони продаються на умовах дисконту - 2 % номінальної вартості. Податок на прибуток та інші обов'язкові відрахування від прибутку становлять 35 %. Потрібно розрахувати ціну цього джерела коштів.

Завдання 28

Знайти оптимальну структуру капіталу виходячи з умов, наведених нижче

Показник	Варіанти структури капіталу і його ціна
	1	2	3	4	5	6	7
Частка власного капіталу	100	90	80	70	60	50	40

Продовження таблиці

Частка позикового капіталу	0	10	20	30	40	50	60
Ціна власного капіталу	13,0	13,3	14,0	15,0	17,0	19,5	25,0
Ціна позикового капіталу	7,0	7,0	7,0	7,5	8,0	12,0	17,0
Зважена ціна

Завдання 29

Розглядаються два проекти, що мають приблизно рівні результати. Витрати по кожному проекті представлені в таблиці 16. Якому проекту варто віддати перевагу? Норма дисконту дорівнює 0,2. При якій ставці дисконту проекти рівноцінні?

Проекти	1 рік	2 рік	3 рік
Проект А	30	15	5
Проект Б	5	20	30

Завдання 30

Проект, розрахований на п'ятнадцять років, вимагає інвестицій у розмірі $ 150000. У перші п'ять років ніяких надходжень не очікується. Однак, у наступні 10 років щорічний доход складе $ 50000 . Чи варто прийняти цей проект ?

Проекти	ІС	З1	З2
А	-4000	2500	3000
Б	-2000	1200	1500

Ранжируйте проекти за критеріями IRR, PP, NPV, якщо г =10%.

Завдання 31

Зробити вибір одного із проектів:

Проект	0	1	2	З
А	-5000	2500	2500	2500
Б	-3000	1300	1600	1200

При виборі використати критерії IRR, NPV, РР (дисконтированный), якщо і= 10%.

Завдання 32.

Проект, що вимагає інвестицій у розмірі $ 160000, припускає одержання річного доходу в розмірі $ 30000 протягом п'ятнадцяти років. Оціните доцільність такої інвестиції, якщо коефіцієнт дисконтування - 15 %. Розрахуйте критерії: NPV, PI, IRR, PP.

Завдання 33.

Для кожного з нижчеподаних проектів розрахуйте NPV і IRR, якщо значення коефіцієнта дисконтування дорівнює 20 %.

А -370 - - - - 1000

В -240 60 60 60 60 -

С -263,5 100 100 100 100 100

Завдання 34.

Розрахуйте IRR проекту: А -200 20 40 60 60 80

Завдання 35.

Зрівняєте за критеріями NPV, IRR, РР два проекти якщо ціна капіталу 13%.

А - 20000 7000 7000 7000 7000

Б -25000 2500 5000 10000 20000

Завдання 36.

Величина необхідних інвестицій по проекті дорівнює $18000; передбачувані доходи: у перший рік - $1500, у наступні 8 років - по $3600 щорічно. Оціните доцільність прийняття проекту, якщо ціна капіталу 10%.

Завдання 37.

Знайдіть IRR грошового потоку: - 100, 230, - 132.

Завдання 38.

Величина інвестиції - 1 млн. грн.; прогнозна оцінка генерируемого по роках доходу (тис. грн.) 344; 395; 393; 322. Розрахуйте значення показників IRR і MIRR еслис і=10%.

Завдання 40.

Розрахуйте IRR і MIRR проекту, якщо ціна капіталу дорівнює 10 %: А -1 8 - 14 7

Завдання 41.

Є дані про чотири проекти :

Рік	П1	П2	П3	П4
0	- 10000	- 13000	- 10000	-6000
1	6000	8000	5000	5000
2	6000	8000	5000	2000
3	2000	1000	5000	2000

Думаючи, що ціна капіталу становить 12 %, відповідайте на наступні питання:

1. Який проект має найбільший NPV?

2. Який проект має найменший NPV?

3. Чому дорівнює значення IRR проекту П1?

4. Чому дорівнює значення IRR проекту П1, якщо грошові потоки третього року вважаються занадто непередбаченими й тому повинні бути виключені з розрахунку?

Завдання 42.

Фірма X збирається купити завод з виробництва глиняного посуду. Вартість цього підприємства становить 100 млн. грн. Крім того, розрахунки показують, що для модернізації, цього підприємства буде потрібно в перший же рік додаткові витрати в сумі 50 млн. грн. Однак при цьому передбачається, що в наступні 9 років цей завод буде забезпечувати щорічні грошові надходження в сумі 25 млн. грн. Потім , через 10 років передбачається, що фірма продасть завод по залишковій вартості, що складе, відповідно до розрахунків, порядку 80 млн. грн.

Визначити, чи будуть для фірми інвестиції корисними, чи приведуть вони до росту капіталу фірми.