- •Рецензенты:
- •Введение
- •Раздел 1. Практические занятия Тема 1. Методика составления аналитического баланса предприятия.
- •Методические рекомендации
- •Анализ ликвидности баланса
- •Тема 2. Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов.
- •Методические рекомендации
- •Тема 3. Оценка финансовой устойчивости предприятия по финансовым коэффициентам.
- •Методические рекомендации
- •Тема 4. Определение типа финансовой устойчивости на основе выявления источников финансирования запасов.
- •Методические рекомендации
- •Тема 5. Анализ деловой активности предприятия
- •Методические рекомендации
- •Тема 6. Анализ показателей рентабельности
- •Методические рекомендации
- •Тема 7. Комплексная оценка финансового состояния предприятия
- •Методические рекомендации
- •Метод сумм, 2) метод балльной оценки, 3) метод расстояний.
- •Тема 8. Методика составления прогнозного баланса и плана прибылей и убытков. Определение потребности во внешнем финансировании
- •Методические рекомендации
- •Отчет о прибылях и убытках на примере_______________________________
- •Прогнозный баланс предприятия на примере______________________________
- •Тема 9. Анализ и прогнозирование движения денежных средств (косвенный метод)
- •Методические рекомендации
- •Тема 10. Оценка предприятия по уровню кредитного риска
- •Методические рекомендации
- •Тема 11. Оценка финансовой реализуемости производственной программы и способы преодоления локальных дефицитов денежных средств.
- •Методические рекомендации
- •Тема 12. Методика диагностики банкротства
- •Методические рекомендации
- •Тема 13. Методика расчета и оценки стоимости денег во времени и ее использование в инвестиционном анализе.
- •Методические рекомендации
- •2 Функция: текущая стоимость единицы (текущая стоимость реверсии (перепродажи)).
- •3 Функция: текущая стоимость аннуитета.
- •Тема 14. Методика проведения многофакторного операционного анализа
- •Методические рекомендации
- •Тема 14. Оценка эффективности инвестиционных бизнес-планов
- •Методические рекомендации
- •Тема 15 Расчет эффекта финансового рычага и оптимизации структуры капитала
- •Методические рекомендации
- •Раздел 2 . Семинарские занятия
- •Тема 1. Сущность, задачи финансового менеджмента и средства управления финансами.
- •Тема 2. Организация финансового планирования на предприятии
- •Тема 3. Управление активами на предприятии
- •Тема 4. Управление капиталом предприятия
- •Тема 5. Управление денежными средствами и денежными потоками
- •Тема 6. Управление отдельными аспектами финансовой деятельности предприятия
- •Тема 7. Антикризисный финансовый менеджмент
- •Раздел 3. Тестовые задания
- •Список использованной литературы
- •Приложение 1 Формы итогового и текущего контроля
- •Приложение 2 Тематический план учебной дисциплины
- •Приложение 3 Список вопросов для подготовки к экзамену:
- •Приложение 4 Рекомендуемая тематика курсовых работ
Тема 15 Расчет эффекта финансового рычага и оптимизации структуры капитала
Цель занятия: Научиться оптимизировать структуру капитала на основе использования показателей финансового рычага.
Вопросы темы:
1. Понятие и методика расчета показателя финансового рычага.
2. Использование финансового рычага для оптимизации структуры капитала.
Задание:
1. Подготовить данные о цене собственного и заемного капиталов.
2. Рассчитать показатели дифференциала и плечо финансового рычага, составить рекомендации по результатам анализа.
3. Решить задачи 1,2,3,4.
Задача 1.
Прибыль до налогообложения и уплаты процентов за кредит равна 100 тыс. руб. Собственный капитал предприятия равен 800 тыс. руб., заемный капитал – 200 тыс. руб. Расчетная ставка процента за кредит составляет 7 %. Ставка налога на прибыль по законодательству составляет 20 %. Рассчитайте эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала предприятия.
Задача 2.
Собственный капитал предприятия равен 5000тыс. руб., заемный капитал – 2000тыс. руб. Прибыль до налогообложения и уплаты процентов за кредит в отчетном периоде составляет 1050 тыс. руб. В отчетном периоде за пользование банковским кредитом уплачено 260 тыс. руб. Ставка налога на прибыль по законодательству составляет 20 %. Оцените эффективность использования заемного капитала с помощью эффекта финансового рычага.
Задача 3. Собственный капитал предприятия равен 180тыс. руб., заемный капитал – 63тыс. руб. Прибыль до налогообложения и уплаты процентов за кредит в отчетном периоде составляет 48,6 тыс. руб. Ставка банковского кредита составляет 14 %. Ставка налога на прибыль по законодательству составляет 20 %.
1. Рассчитайте эффект финансового рычага и рентабельность собственного капитала предприятия.
2. Определите дифференциал и плечо финансового рычага.
3. Определите плечо финансового рычага.
4. Определите налоговый корректор финансового рычага.
5. Определите, как изменится рентабельность собственного капитала, если плечо финансового рычага станет равным 0,4.
6. Определите, как изменится рентабельность собственного капитала, если ставка банковского кредита упадет до уровня 12 %.
7. Определите, как изменится рентабельность собственного капитала, если экономическая рентабельность снизится до уровня 18%.
Задача 4.
Фирма А специализируется на оптовой торговле замороженными продуктами и просит кредит на приобретение холодильного оборудования в сумме 5 млн. руб. В фирме Б налажено производство электротоваров. Кредит нужен для переоснащения цеха в сумме 5млн. руб. По законодательству ставка налога на прибыль составляет 20 %.
Исходные данные фирмы А:
Собственный капитал -10 млн. руб.,
Заемный капитал – 10 млн. руб.,
Экономическая прибыль – 3,44 млн. руб.,
Сумма платежей за пользование кредитом – 1,7 млн. руб.
Исходные данные фирмы Б:
Собственный капитал -6,8 млн. руб.,
Заемный капитал – 3,7 млн. руб.,
Экономическая прибыль – 4,2 млн. руб.,
Сумма платежей за пользование кредитом – 0,65 млн. руб.
Рассчитайте эффект финансового рычага фирмы А и фирмы Б. Стали бы руководители этих фирм продолжать заимствования денежных средств в банке, если банк повысит ставку за пользование кредитом до 17,5%?
Какой из этих двух фирм при выдаче кредита банк отдал бы предпочтение?