5.5.4. Регулируемые фирмы

Государство широко использует различные меры по корректировке дея­тельности фирм с помощью различного рода ограничений. Государство может ограничить право на остаточный доход путем установления более низких цен на продукцию компании, которые перераспределяют часть прибыли в пользу потребителей. Государство может регулировать пре­дельную норму рентабельности (rate of return) — прибыль, приноси­мая инвестициями, рассчитываемая как отношение полученной сум­марной прибыли компании до вычета налогов к объему вложенного капитала. Избыточная прибыль сверх порогового уровня должна поступать потребителям в виде снижения цен. Подобное регулирование часто применяется, к примеру, по отношению к предприятиям в сфере коммунальных услуг.

Так, если государство регулирует норму прибыли на капитал, то предприятия проявляют склонность к выбору более капиталоемкой комбинации используемых ресурсов, чем та, которую они выбрали бы при отсутствии регулирования. Увеличивается количество используе­мого капитала. В этом проявляется так называемый эффект Эверча- Джонсона, который стимулирует инновации, поскольку технологиче­ские изменения в большинстве регулируемых отраслей происходят за счет замещения капиталом других активов.

Управляющие в условиях регулирования цен увеличивают расходы, непосредственно не связанные с производством благ, — увеличивают представительские расходы, раздувают штаты, создают для себя и своих подчиненных более комфортные условия труда. Акционеры регулируе­мых предприятий, в свою очередь, более терпимо относятся к оппорту­нистическому поведению управляющих. Они могут удовлетворять лич­ные потребности, не ущемляя интересов акционеров. Рыночная оценка будущих последствий текущих действий управляющих не так важна для акционеров регулируемых фирм. Рыночный механизм корпоративного контроля здесь действует слабее, хотя в конечном счете рынок капитала все же ограничивает регулируемое предприятие в выборе неэффективного поведения. Кроме того, в период между пересмотром тарифов регулируемая фирма может получить прибыль, снижая издержки.

5.5.5. Государственные предприятия

Отличительной чертой структуры прав собственности на государствен­ных предприятиях является отсутствие права на свободную продажу всех остальных правомочий. Правом на остаточный доход обладает го­сударство. Это означает, что отсутствует ярко выраженная группа лиц, претендующих на остаточный доход, т. е. функции принятия риска, ко­торые выполняет собственник, и функции управления здесь не разде­лены.

Собственники государственных предприятий не вправе уклонить­ся от своей обязанности по содержанию государственной собственно­сти, поэтому их участие во владении этой собственностью недобро­вольное.

Теории, пытающиеся объяснить поведение государственного пред­приятия, исходят из предпосылки, что управляющие государственных предприятий стремятся максимизировать политическую поддержку и эта цель достигается ими путем производства тех характеристик, которые сигнализируют о хорошей работе. Увеличивая политическую поддержку, управляющий повышает свой доход и вероятность того, что его стаж работы на государственном предприятии будет достаточно длительным. Так, управляющие будут отвлекать ресурсы от производства тех характеристик, которые не контролируются, на производство кон­тролируемых характеристик и тем самым увеличат воспринимаемую ценность выпуска. Например, если качество выпуска наблюдаемо, а из­держки — нет, тогда управляющий выберет слишком высокий уровень качества, для того чтобы увеличить политическую поддержку.

Однако управляющие государственных предприятий не только стре­мятся к максимизации политической поддержки. Они ценят не только доход, но и неденежные блага и досуг. Основное отличие государствен­ного предприятия от частного заключается в том, что у государственно­го предприятия нет того сдерживающего механизма, который действует на частные предприятия. Стимулы у налогоплательщиков контролиро­вать управляющих невысокие, поэтому возможность получать различ­ного рода блага за счет ресурсов предприятия здесь гораздо выше, чем в акционерных компаниях. Государственные предприятия при прочих равных условиях устанавливают более низкие цены на свою продукцию, имеют большие мощности, тратят больше средств на строительство зда­ний и помещений, слабее реагируют на изменения в спросе, производят менее разнообразную продукцию, медленнее осваивают новую технику. На государственных предприятиях более низкая производительность труда по сравнению с частными фирмами. Стимулы к снижению издер­жек производства у управляющих также слабее.

Причины этого положения заключаются в том. что действия управ­ляющих государственных предприятий нельзя оценить на фондовом рынке, контроль со стороны собственников (налогоплательщиков) за поведением управляющих ослаблен. Так, они лишены права продать свою долю в капитале государственных предприятий, а рынок не за­интересован в судьбе этих предприятий из-за невозможности их по­глощения.

Отдельные члены в командах государственных фирм не могут пре­тендовать на остаточный доход в денежной форме. Повышение цен на услуги таких предприятий не увеличивает денежного дохода участников команды, поэтому государственные фирмы заинтересованы в том, чтобы устанавливать заниженные цены на свои услуги, сопровождая их дополнительными условиями, которые обеспечат членам команды получение неденежных благ.

Тем не менее, несмотря на все эти недостатки, в ряде случаев госу­дарственная собственность оказывается более эффективной, напримерпри предоставлении общественных благ (оборона страны). Поэтому и эта форма предприятия имеет свою нишу в экономике.