Раздел 4 Денежно-кредитное регулирование

Тема 1. Цели и инструменты денежно-кредитной политики.

Цели денежно-кредитной политики.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь в экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Осуществляя денежно-кредитную политику ЦБ воздействует на кредитную деятельность коммерческого банка и направляет регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики. Воздействие на кредит позволяет достичь глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например: недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.п. Избыточная денежная масса также имеет свои недостатки: обесценение денег и как следствие снижение жизненного уровня населения. С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремиться смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.

Инструменты денежно кредитной политики: 1. рефинансирование кредитных организаций- помощь кредитным организациям денежными средствами 2. установление резервных требований 3. проведение операций на открытом рынке- покупка-продажа ценных бумаг 4. проведение процентной политики 5. осуществление валютных интервенций 6. установление и осуществление контроля за соблюдением обязательных экономических нормативов 7. осуществлен надзора за деятельностью кредитных организаций 8. установление правил, регламентирующих деятельность.

Инструменты подразделяются на косвенные (экономические) или на прямые (административные).

Типы денежно-кредитной политики: 1. рестрикция или рестрикционная политика (политика «дорогих» денег)- направлена на повышение всех норм, ставок, ведет и удорожанию кредита, с тем чтобы снизить темпы инфляции, изъять необходимое количество денег из обращения 2. экспансия или экспанционисткая политика (политика «дешевых» денег)- в ее задачу входит сделать кредит дешевым и легк0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000о доступным, с тем чтобы увеличить объем совокупных расходов, ведущих к подъему экономики, увеличению ВВП и занятость.

Анализ денежно-кредитной политики за период с 1991 года по 2005 год.

1992-1993 годы- денежно-кредитная политика характеризуется отсутствием постоянно-целевых ориентиров. Активно проводилась денежная экспансия, ситуация усугублялась не согласованностью действий правительства и ЦБ. Целями являлось: поддержание ликвидности предприятий, сохранение управляемости в народном хозяйстве и противодействия инфляционному давлению.

1994 год- основными инструментами были рефинансирование коммерческого банка, процентная политика, обязательные резервы и операции с государственными ценными бумагами. Целью являлось: снижение инфляции, создание условий для стабилизации производства и осуществлением структурных изменений.

1995 год- главным его итогом было перелом негативных тенденций в развитии инфляционных процессов, который позволил в плотную подойти к стабилизации макроэкономической обстановке в стране. Среднемесячные темпы инфляции составляли 7%. В этом году было прекращено использование прямых кредитов в ЦБРФ для финансирования дефицита государственного бюджета и целевых кредитов коммерческого банка для кредитования предприятий отраслей экономики. Банк России установил два ориентира: предельный темп прироста М2 и предельные границы девальвации обменного курса рубля по отношению к доллару. Целью являлось: снижение инфляции в среднем на 4 % в месяц, соответствие динамики М2 задаче проведения антиинфляционного экономического курса.

1996 год- развитие денежно-кредитной сферы определялось состоянием государственных финансов- уровнем дефицита федерального бюджета. Интенсивные внутренние заимствования федерального правительства тормозили процесс снижения уровня процентных ставок, что препятствовало экономическому росту. Была продолжена политика валютного коридора. Целью являлось: снижение уровня инфляции и укрепление курса национальной валюты при ограничении дефицита бюджета на уровне 4% ВВП.

1997 год- впервые за 6 лет российская экономика преодолела нулевой барьер в макроэкономических показателях. ВВП вырос на 0,4%, объем инвестиций на 4,7%. Осуществлялись крупные интервенции на валютном рынке, что стало причиной сокращения золотовалютных резервов. Пришлось ЦБ расширить валютный коридор, доллар поднялся до 6 рублей. Целью являлось: двукратное снижение инфляции, прекращение экономического спада и поддержание стабильности национальной валюты.

1998 год- Банк России проводил денежно-кредитную политику, направленную на обеспечение стабильности национальной денежной единицы, считая это условие необходимым для достижения устойчивого экономического роста и повышение общественного благосостояния. Целью являлось: снижение инфляции до 5-8% за год и поддержание ВВП на уровне 100-102% к предыдущему году. Поддержание заявленного курса сопровождалось снижением золотовалютных резервов. Ситуация осложнилась уменьшением внутренних источников пополнения валютных резервов. В результате ухудшения условий внешней торговли сложилось отрицательное сальдо. Была проведена деноминация рубля.

1999 год- промежуточной целью денежно-кредитной политикой стало поддержание темпов роста денежной массы. Для достижения этой цели Банк России использовал процентную политику, динамику валютного курса, динамику мировых цен на товары российского экспортера и импортера, а также кривые доходности различных финансовых инструментов. Индекс цен составил 36,5%, М2 увеличилось на 57% (в реальном 15%, а запланировано было 18-26%), рост ВВП составил 5,4%. Целью являлось: ограничение роста цен до 30% и занятости.

2000 год- операционной целью денежно-кредитной политики определена была денежная база. Целью было: снижение инфляции до 18% (фактически 20,1%), рост ВВП предусматривался на 1,5% (фактически составил 9%). При этом создаются условия для снижения безработицы и рост реальных доходов населения.

2001 год целью являлось: закрепление и развитие тенденции устойчивого роста экономики (запланировано на 4%, фактически на 5%), инфляция должна была быть снижена до 12-14% (фактически была 18,6%), развитие институциональной инфраструктуры рыночной экономики.

2002 год главной задачей: является плавное снижение инфляции, остаются два базовых принципа: 1. это метод целевой инфляции 2. применение М2 в качестве промежуточного ориентира.

2003 год целью являлось: снижение инфляции, расширение внутреннего кредита, концентрация в стране капиталов, необходимых для модернизации экономики.

2004-2005 годы целью являлось: устойчивое снижение инфляции. В 2004- 8,1%- планировалось, в 2005 году- 6,5-8,5%, в 2006 году- 5,5-7,5%.