Тема 1.4. Капитальные вложения (инвестиция)

1.Инновационная деятельность организации

2.Инвестиционная деятельность организации

3.Классификация и источники финансирования капитальных вложений

4.Экономическая эффективность капитальных вложений

5.Оценка жизнеспособности инвестиционных проектов: показатели, критерии

1. Инновационная деятельность организации

Термин «инновация» произошел от английского слова «innovation», что означает «нововведение». Инновация -использование новшеств в виде новых технологий, видов продукции и услуг, новых форм организации производства и труда, обслуживания и управления.

Под новшеством понимается новый порядок, новый метод, изобретение, новое явление.

Инновации не всегда базируются на изобретениях и открытиях, а могут быть представлены на уровне идей, которые оказывают непосредственное позитивное влияние на экономику. Например, застежка типа «молния» или на «липучках», шариковые авторучки, баллончики с аэрозолями, кольца-открывалки на банках или продажа в рассрочку и многое другое. Свойства инноваций: а) новая ценность для потребителя (новизна);

б) отвечать нуждам и желаниям потребителей;

в) производственная применимость (экономическая обоснованность).

Инновации решают следующие вопросы:

1.использование новой техники, технологических процессов или новое рыночное обеспечение производства;

2.внедрение продукции с новыми свойствами, использование нового сырья;

3.изменение организации производства и логистики;

4.появление новых рынков сбыта.

В современной экономике роль инноваций постоянно растет, т.к. это приводит к коренным преобразованиям в области производительных сил в эпоху НТР, что является основополагающим фактором экономического роста.

Инновационная деятельность предприятия напрямую связана с инвестиционной деятельностью, т.к. внедрение нововведений требует инвестиций.

2. Инвестиционная деятельность организации

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции - это все виды активов, вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения доходов (прибыли).

Все инвестиции можно подразделить на финансовые и капиталообразующие.

Финансовые инвестиции -направлены на увеличение собственного капитала, т.е. покупку ценных бумаг, вклады денег на депозитные счета в банках под проценты и пр.

Особенностью данных инвестиций является положение «деньги делают деньги» и не происходит пополнение товарного рынка.

в капитальные вложения; в прирост оборотных средств в прирост нематериальных активов; в НИОКР.

в трудовые ресурсы; в охрану окружающей среды; в предотвращение и компенсацию потерь в смежные отрасли и др.

Капиталообразующие инвестиции направлены на расширение производственной базы предприятия и расходуются на следующие цели:

Капитальные вложения - основная часть капиталообразующих инвестиций, представляющих собой затраты, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов.

Эта область капиталовложений является необходимым условием существования предприятия и наиболее активно влияет на повышение конкурентоспособности продукции и укреплению позиций предприятия на рынке.

Важнейшими направлениями использования капитальных вложений являются:

новое строительство, т.е. строительство новых предприятий, зданий, сооружений, осуществляемое на новых площадках по специально разработанному проекту;

расширение действующего предприятия за счет строительства последующих очередей по новым проектам, либо расширение действующих цехов (основных, обслуживающих и вспомогательных). Оно ведется, как правило, на территории действующего предприятия или на примыкающих площадях;

реконструкция - восстановление или перестройка уже существующих зданий, сооружений с целью улучшения организации производства и условий труда. Осуществляется обычно без остановки предприятия;

модернизация - замена, усовершенствование морально устаревшего и физически изношенного оборудования, осуществляемое в процессе реновации.

техническое перевооружение комплекс мероприятий, включающий в себя элементы внедрения новой техники и технологии, реконструкции, модернизации, направленный на повышение технического уровня отдельных участков, либо цеха, либо предприятия, и, как правило, предшествует переходу на новые виды продукции, либо новые виды модификаций выпускаемых изделий.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которые оно преследует при осуществлении инвестиций. Предприятия чаще всего направляют капитальные вложения на реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение, т.к. это позволяет значительно сократить сумму капитальных вложений и сроки ввода в действие Производственных мощностей (отпадает необходимость проведения коммуникаций: ввода и газоснабжения, канализации, линий электропередач, необходимость сооружения вспомогательных и обслуживающих цехов). Такие затраты, как правило окупаются в три раза быстрее, чем при строительстве новых объектов или расширении действующих предприятий, которые относят к высокорисковым инвестициям

Основой любого инвестирования является инвестиционный проект.

Инвестиционный проект - это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Разработка инвестиционного проекта имеет свою методику, которая предусматривает следующие этапы:

1.формирование инвестиционного замысла (идеи), в основе которого зачастую лежат инновации;

2.исследование условий реализации инвестиционного проекта и проектно-изыскательские работы;

3.технико-экономическое обоснование (ТЭО);

4.приобретение, аренда или отвод земельного участка:

5.подготовка контрактной документации и составление рабочей документации;

1.осуществление строительно-монтажных работ, включая пуско - наладочные;

2.эксплуатация объекта и мониторинг экономических показателей (объем производства и продаж, издержки производства и реализации, качество продукции, ее конкурентоспособность, объем прибыли, рентабельность и т.д.).

Капитальные вложения предприятия могут осуществлять как хозяйственным, так и подрядным способами.

3. Классификация и источники финансирования капитальных вложений

Предприятия самостоятельно определяют направления, объемы, сроки, источники финансирования, эффективность инвестиций и, исходя из этого, капитальные вложения (инвестиции) можно классифицировать по следующим признакам:

I. по направлению использования:

производственные капитальные вложения направлены на развитие предприятия;

непроизводственные - на развитие социальной сферы.

II. в зависимости от форм собственности:

частные инвестиции характеризуют вложения средств физических и юридических лиц негосударственных форм собственности;

государственные инвестиции - это вложения денежных средств из государственного бюджета разных уровней.

III.периода инвестирования:

краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до 1-го года, обычно к ним относят финансовые инвестиции;

долгосрочные инвестиции представляют собой вложения на период более 1-го года и к ним относят, как правило, капиталообразующие инвестиции.

IV.по масштабам:

малые инвестиционные проекты не велики но масштабам, ограниченны по объемам инвестиций и допускают ряд упрощений в процедурах проектирования и реализации.

монопроекты имеют четко очерченные ресурсные, временные и другие рамки.

мультипроекты - это несколько взаимосвязанных проектов выполняемых по единому замыслу.

международные проекты отличаются значительной сложностью и стоимостью, основаны на взаимодополняющих отношениях и возможностях партнеров. Например, совместные предприятия объединяющие двух или более участников для достижения коммерческих целей при совместном контроле.

мегапроекты -это целевые программы, содержащие большое количество взаимосвязанных проектов, объеденных общей целью, выделенными ресурсами и сроками исполнения. Пример -топливно-энергетический комплекс (освоение новых нефтегазоносных районов, строительство систем магистральных трубопроводов).

Для отнесения проекта по масштабу используют следующие показатели:

объем капиталовложений	сложность системы менеджмента
трудозатраты	привлечение иностранных участников
длительность реализации	влияние на социально – экономическую среду страны, региона

по степени риска:

Решая вопрос о вложении капитала нельзя игнорировать вопрос о рисках. Цель риска -получение максимальной прибыли. Для этого необходимо правильное понимание' степени риска для людей, имущества, финансовых результатов хозяйственной деятельности, т.е. для предпринимателя важно знать реальную стоимость риска, которому подвергается его деятельность. Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или возмещение таких убытков и ликвидацию их последствий. Представленная схема позволяет определить уровень рискованных вложений (рис.35).

Связь между типом инвестиций и уровнем риска

	Тип 3	Тип 2	Тип 1	Тип 4
	Инвестиции в	Инвестиции в	Инвестиции в	Инвестиции в целях
	создание новых	расширение	реконструкцию и	удовлетворения требований
	производств	производства	модернизацию	государственных органов

Высокий уровень риска Низкий уровень риска

Рисунок 35-Схема «Связь между типом инвестиций и уровнем риска»

С точки зрения рисковых вложений выделяют два типа инвестиционной стратегии предприятия:

пассивные инвестиции обеспечивают сохранение величины показателей экономической рентабельности данного предприятия (Тип 1 и 4);

активные инвестиции повышают конкурентоспособность предприятия и прибыльность ее операций по сравнению с уже достигнутым уровнем (Тип 2 и 3).

Кроме этого выделяют:

венчурные инвестиции - это рисковые вложения предприятий, специализирующихся на исследованиях и разработках инновационных идей, связанных со значительным риском. В течение обусловленного срока венчур должен провести разработку новшества и подготовить новый продукт или изделие к запуску в массовое производство;

Предприятия, как правило, используют несколько источников финансирования капитальных вложений. Источниками финансовых средств для инвестиций могут быть:

Собственные:	прибыль амортизационные отчисления денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц средства по страхованию в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.
Заемные:	банковские и бюджетные кредиты облигационные займы (выпуск облигаций) внебюджетные фонды инвестиционной поддержки инвестиционные фонды страховых обществ и пенсионных фондов.
Привлеченные	средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических и физических лиц иностранные инвестиции инвестиционные ассигнования из государственного бюджета денежные средства, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке.

Государство в соответствии с законодательством, действующим на территории РФ, гарантирует защиту инвестиций, в том числе и иностранных, независимо от форм собственности.