3. Рынок ценных бумаг

3.1. Организационные формы рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это часть финансового рынка. Другая его часть - рынок банковских ссуд. Банк, если он настоящий коммерческий, а не государственное учреждение, редко выдает ссуды более чем на год. Выпуская же ценные бумаги, можно по­лучить деньги на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции). За делением финансового рынка на две части (рынка банковских ссуд и рынка ценных бумаг) стоит деление капитала на оборотный и основной. Рынок ценных бумаг (РЦБ) дополняет систему банковского кредита и взаимо­действует с ней. Как и любой другой рынок, рынок ценных бумаг складывается из спроса и предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ, как правило, заемщиками, а кредиторами являются население и частный сектор, у которых по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление.

Рынок ценных бумаг в зависимости от назначения, а, следова­тельно, и той роли, какую он играет в экономике, можно разделить на 2­ вида: первичный и вторичный (рисунок2).

Первичный - это рынок, на котором размещаются первона­чально выпущенные ценные бумаги, происходит мобилизация ка­питалов акционерными обществами и позаимствование средств государством. Он включает в себя ин вестиционные и коммерческие банки, через которые акционерные общества и государство осуществляют размещение своих бумаг.

Рисунок 2. Структура финансового рынка

Вторичный — это рынок, на котором продаются и покупаются ранее выпущенные ценные бумаги, т. е. происходит смена собствен­ников этих бумаг. Сначала перепродажа ценных бумаг соверша­лась в кафе или прямо на улице. Затем, когда операции с цен­ными бумагами достигли значительного размаха, появилась необ­ходимость централизовать их. Так, в 1773 для сделок с ценными бумагами в Лондоне была арендована Королевская миняльня, т.е. в дополнение к «уличному» рынку создается централизован­ный — биржа. И сегодня РЦБ существует в двух организационных формах: децентрализованный и централизованный. Формой централизованного рынка является фондовая биржа.

Децентрализованный (продажа «с улицы») — это рынок, на ко­тором обращаются не допущенные к обороту на фондовых биржах ценные бумаги. Однако на нем обращаются также и бумаги, кото­рые допущены к обращению на фондовых биржах. Децентрализо­ванный рынок состоит из множества брокерско-дилерских фирм, разбросанных по всей стране и осуществляющих между собой свя­зи по телефонно-телеграфным линиям и почте. К децентрализован­ному РЦБ относятся и коммерческие банки, поскольку многие из них занимаются аналогичными операциями с ценными бумагами.

Наиболее развит децентрализованный рынок в США. Следует отметить, что в США брокерские фирмы могут купить место на фондовой бирже, тогда их называют биржевые фирмы, а предста­вителя, через которого они совершают биржевые операции — трей­дером. Во Франции банки, страховые компании выходят на биржу через биржевые общества.