3.2. Экономическая эффективность проекта

Для расчета лизинговых платежей была использована программа «LEASING COMPARISON V1.1». Программа предназначена для предварительного сравнения и выбора наиболее оптимального для предприятия способа финансирования капитальных вложений.

Результатом работы с программой является расчет дисконтированного совокупного оттока денежных средств при двух способах финансирования – лизинг и кредит. Нас интересуют начисления по лизингу.

Программа представляет собой файл Excel, состоящий из 6 листов.

Первый лист является основным и предназначен для ввода исходной информации по возможным источникам финансирования.

Далее следуют листы, на которых проводится детальный расчет при каждой схеме финансирования:

• «Лизинг» - расчет денежных потоков предприятия при лизинговой схеме финансирования.

• «Кредит» - расчет денежных потоков при кредитной схеме финансирования полностью или частично (при выборе нелинейного метода начисления амортизации).

Вся информация отображается на экране дисплея:

• ячейки предназначены для ввода данных, характеризующих приобретаемое оборудование и источники финансирования.

• отображаются показатели, рассчитанные автоматически.

Сумма выплат определяется следующим образом. При лизинге – это сумма лизинговых платежей и авансового платежа, включая НДС. Для кредита суммой выплат является стоимость оборудования с НДС плюс проценты по кредиту.

Отток денежных средств определяется как сумма выплат при каждом источнике финансирования, уменьшенная на возмещаемый НДС и экономию налога на прибыль, и увеличенная на налог на имущество. В случае лизинга налог на имущество рассчитывается, только если балансодержателем имущества является лизингополучатель.

Эффективность лизинга рассчитывается как разница между дисконтированным оттоком денежных средств при кредите и при лизинге.

Положительное значение означает, что отток денежных средств при кредите больше чем при лизинге, т.е. лизинговая схема является более выгодной для предприятия.

В основе методики расчетов принцип дисконтирования денежных потоков.

Период рассмотрения денежных потоков соответствует сроку полной амортизации имущества. При покупке оборудования за счёт кредита по окончании кредитной сделки у предприятия остается имущество со значительной остаточной стоимостью. Это ведёт к тому, что и по окончании срока кредитования предприятие будет продолжать получать экономию на налоге на прибыль (за счёт отнесения на расходы амортизационных отчислений и налога на имущества), но при этом будут продолжаться и расходы по уплате налога на имущество.

Допущение в программе:

За срок лизинга предмет лизинга полностью амортизируется

При лизинге экономия на налоге на прибыль возникает за счёт отнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей в полном объёме (ст.264 п.1 пп.10 НК).

Экономия налога в каждом месяце рассчитывается следующим образом:

(ЛП + Ав/n) × НП (3.1)

где ЛП – это лизинговый платёж в месяц без НДС; Ав – авансовый платеж по договору лизинга (изначально предполагается что авансовый платеж уплачивается в счет лизинговых платежей и будет относится на расходы равномерно в течение всего договора лизинга); n – количество месяцев лизинга (срок лизинга); НП – ставка налога на прибыль.

При лизинговой схеме налог на имущество рассчитывается только в случае, если выбран метод учета имущества на балансе лизингополучателя.

Базой для исчисления налога на имущество является среднегодовая стоимость имущества (средняя стоимость имущества на 01 счете), при этом первоначальная стоимость имущества соответствует сумме лизинговых платежей без НДС.

Амортизация для определения остаточной стоимости имущества определяется исходя из срока, равного сроку договора лизинга. Т.е. предмет лизинга в целях бухгалтерского учета амортизируется лизингополучателем равномерно, ежемесячная сумма амортизации определяется делением первоначальной стоимости на срок лизинга в месяцах. За срок договора лизинга стоимость оборудования, равная сумме лизинговых платежей полностью самортизируется.

Налог на имущество уплачивается раз в квартал.

Платежи по кредиту (долг и проценты) в программе выплачиваются раз в месяц равными частями. Т.е. каждый месяц банку выплачивается одинаковая сумма, которая состоит из долга и процентов.

Лизинговые платежи в программе состоят из суммы платы за используемые кредитные ресурсы, амортизационные отчисления, комиссионное вознаграждение, плата за дополнительные услуги и НДС.

Отток денежных средств рассчитывается при лизинге следующим образом:

ЛП + НДС – Э – НДСвозм + НИ, (3.2)

где ЛП – это лизинговый платёж в месяц без НДС; Э – экономия налога на прибыль при лизинге; НДС – уплаченный НДС; НДСвозм – возмещенный налог; НИ – налог на имущество.

Отток денежных средств рассчитывается при кредите следующим образом:

Им – Кпр + Кв + % – Э – НДСвозм + НИ, (3.3)

где Им – это стоимость имущества с НДС; Кпр – сумма привлекаемого кредита; Кв – сумма долга, выплаченная банку; % – сумма выплаченных процентов по кредиту; Э – экономия налога на прибыль при лизинге.

Предлагается воспользоваться услугами компании ЗАО «ДельтаЛизинг». Компания «ДельтаЛизинг» работает для российских производителей товаров и услуг, заинтересованных в развитии и техническом перевооружении своего бизнеса.

Условие стандартной лизинговой сделки:

Сумма чистой инвестиции - от 300 000 р., общая стоимость оборудования – от 390000 р. Срок лизинга до 7 лет.Средняя ставка по лизингу – 17% - 20%; ставка может изменяться в разумных пределах в зависимости от степени риска лизинговой сделки , истории работы с лизингополучателем , маркетинговой политики направленной на продвижение определенного продукта или взаимоотношений с поставщиком. Мы возьмем максимальную ставку 20%.

Для того чтобы показать, что лизинговая сделка выгоднее кредитной, мы предположим, что ставка по кредиту так же 20%.

В таблице 3.3 представлены исходные данные для расчетов.

Таблица 3.3

Исходные данные

Показатель	Сумма
1	2
Необходимая сумма, тыс.руб.	9500
Минимальная стоимость оборудования, тыс.руб.	9500,00

Продолжение табл. 3.3
1	2
Максимальная стоимость оборудования, тыс.руб.	9550,00
Число месяцев	36
Стоимость дополнительных услуг, тыс.руб.	15,00
Ставка НДС, %	18%
Ставка комиссионного вознаграждения, %	12,00%
Ставка по кредиту для предприятия, % в год	20%
Ставка по кредиту для лизингодателя, % в год	20%
Ставка налога на имущество, %	2,2%
Ставка налога на прибыль, %	20%
Амортизационные отчисления, % в год	10,00%
Шаг изменения стоимости, руб.	1,00
Расчетная максимальная стоимость с НДС, тыс. руб.	9549,00
Срок договора, лет	3,00
Срок амортизации, лет	10,00
Амортизационные отчисления, % в месяц	0,83%

В таблице 3.4 представлен расчет лизинговых платежей, а в таблице 3.5 расчет платежей по погашению кредита.

Таблица 3.4

Расчет лизингового платежа

тыс.руб.

Общая стоимость оборудования с НДС	Сумма НДС	Балансовая стоимость	Расчетная стоимость	Дисконтированная сумма платежей		Сумма лизинговых платежей	Единичный лизинговый платеж	С учетом экономии	Экономия
				PV	FV				Налог на прибыль	Налог на имущество	амортизация
9500,0	1583,65	7916,35	7916,35	640,55	1106,9	10947,0	304,08	6234,67	2189,4	148,0	2374,9

Таблица 3.5

Расчет платежей по погашению кредита

тыс.руб.

Общая стоимость оборудования с НДС	Сумма НДС	Балансовая стоимость	Расчетная стоимость	Дисконтированная сумма платежей		Общая сумма выплат	Ежемесячные выплаты по кредиту
				PV	FV
9500,00	1449,15	8050,85	9515,00	728,42	1258,71	12448,79	345,80

Из таблиц видно, что в первую очередь при лизинге производится экономия налога на прибыль на 2189,4тыс.руб., экономия налога на имущество составит – 148тыс.руб., экономия амортизационных отчислений 2374,9тыс.руб. Общая экономия составит 4712,3тыс.руб.

Общая сумма лизинговых выплат составит – 10947тыс.руб., а при кредите, общая сумма платежей составит 12448,79руб., т.е. переплата при кредите составляет 1501,79тыс.руб.

Единичный лизинговый платеж меньше кредитного платежа на 41,72тыс.руб.

В Приложении 1 представлен расчет ежемесячных лизинговых платежей, и для сравнения в Приложении 2 график погашения кредита.

Объем реализации в 2015г. составил – 86565 тыс.руб., имея в наличии новую спецтехнику, которая наиболее часто используется в работе и приносит значительный доход предприятию, мы можем смело предположить, что доход предприятия увеличился бы минимум на 10%.

Предполагаемый доход бы составил:

86565 + 10% = 95221,5 тыс.руб.

Далее, рассмотрим, как бы изменилась чистая прибыль в 2015г. если бы предприятие уже использовала новую спецтехнику, используя систему лизинга.

В таблице 3.6 представлена схема формирования чистой прибыли.

Таблица 3.6

Методика расчета чистой прибыли

тыс.руб.

Показатели	Базовый период	Расчетный период	Отклонение
			абсолютное	проц.
1	2	3	4	5
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	86565	95221,5	8656,5	110,0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	64204	71063,16	6859,2	110,7
Валовая прибыль	22361	24158,34	1797,3	108,0
Прибыль (убыток) от продаж (реализации)	22361	22361	-	100,0
Коммерческие расходы	19960	19960	-	100,0
Прочие доходы	971	971	-	100,0

Продолжение табл. 3.6
1	2	3	4	5
Прочие расходы	138	138	-	100,0
Операционная прибыль	3234	5031,34	1797,3	155,6
Финансовые доходы/расходы	28	28	-	100,0
Прибыль (убыток) до налогообложения	3262	5059,34	1797,3	155,1
Текущий налог на прибыль	1 041	282,1	-758,9	27,1
Чистая прибыль	2221	4777,24	2556,2	215,1

Рассмотрим некоторые статьи таблицы 3.6.

Себестоимость изменилась за счет:

1) Поскольку прибыль предприятия увеличивается, следовательно себестоимость также должна увеличиваться, но поскольку автомобили новые затраты на содержание невысоки, т.е. мы можем предположить, что себестоимость увеличится на 5% и составит: 64204 + 5% = 67414,2тыс.руб.

2) лизинговые платежи относим на себестоимость, получаем:

• Ежемесячный платеж составляет 304,08тыс.руб., в год это составит: 304,08 × 12 = 3648,96тыс.руб.

3) Итого себестоимость будет: 67414,2 + 3648,96 = 71063,16тыс.руб.

Статья налоговых платежей:

• Налог на прибыль составляет 20% от балансовой прибыли: 5059,34× 20% = 1011,9тыс.р.

• Экономия налога на прибыль (условия лизинга) составляет 2189,4тыс.р. за три года, за год: 2189,4 / 3 = 729,8тыс.р.

• Сумма уплачиваемая в бюджет: 1011,9 – 729,8 = 282,1тыс.р.

Как видно из таблицы прибыль предприятия увеличилась бы более чем на 200%.

Далее рассмотрим, как бы изменились показатели фондоотдачи, таблица 3.7.

Таблица 3.7

Показатели изменения фондоотдачи

Показатель	Базовый период	Расчетный период	Абс. откл.	Темп роста, %
1	2	3	4	5
Объем произведенных услуг, тыс.руб.	86565	95221,5	8656,5	110,0

Продолжение табл.3.7
1	2	3	4	5
Основные производственные фонды	10238,0	10238	-	100,0
Активная часть ОПФ	8479,1	8479,1	-	100,0
Фондоотдача основных средств	8,46	9,30	0,85	110,0
Фондоотдача активной части основных средств	10,21	11,23	1,02	110,0
Рентабельность основных фондов	2,18	2,36	0,18	108,0

Тут стоит заметить, что поскольку оборудование у нас находиться по договору лизинга, то оно в данный момент не числится на балансе нашего предприятия, соответственно стоимость основных средств остается неизменной, равно как и активной его сати.

Как показывает таблица, фондоотдача увеличилась бы на 10%, фондоотдача активной части фондов увеличилась бы так же на 10%. Рентабельность основных фондов увеличилась бы на 8%.

Подводя итог данной главе можно сказать, что обновление основных средств используя систему лизинга намного эффективнее чем кредит. Финансовое состояние предприятия позволяет использовать заемные средства.

Приобретение оборудование позволит предприятию не только увеличить прибыль, но так же увеличить такие показатели эффективности как: фондоотдача и фондорентабельность.