4. Показатель рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности инвестиций – отношение интегрального дисконтированного сальдо денежного потока, определённого без учёта инвестиций по проекту, к интегральным дисконтированным инвестициям.

Экономический смысл показателя рентабельности инвестиций заключается в том, что он характеризует долю чистого приведенного дохода, приходящуюся на единицу дисконтированных к началу жизненного цикла проекта инвестиционных вложений. Формула для расчета показателя рентабельности инвестиций выглядит следующим образом:

(30)

Для экономически эффективных проектов должно соблюдаться условие РI>0

Индекс рентабельности инвестиций –является мерой устойчивости проекта.

5. Срок окупаемости инвестиций

Срок окупаемости – минимальный период времени, в течение которого чистый доход становится положительным. При оценке эффективности срок окупаемости, как правило, выступает только в качестве ограничения.

Срок окупаемости с учётом дисконтирования – продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учётом дисконтирования».

Аналитически расчет показателя срока окупаемости можно определить по следующей формуле:

(31)

где t - количество временных интервалов функционирования проекта, за которое суммарные инвестиции сравняются с суммой доходов от эксплуатации нового дела (это и будет срок окупаемости инвестиций).

Срок окупаемости может использоваться также и в качестве «путеводителя» по резервам повышения эффективности инвестиционного проекта . для этого величину срока окупаемости можно представить в виде следующей суммы:

Ток=Тпред+Тин+t1+Тосн+t₂

Где Тпред,Тин,t1,Тосн,t_{2 –} соответственно, предынвестиционной и инвестиционной стадий проекта, время компенсации ущерба от замораживания инвестиционных вложений на предынвестиционной и инвестиционной стадиях, основной срок окупаемости, лаг освоения.

Ущерб от замораживания инвестиций – разность фактической и предусмотренной проектом сумм дисконтированных инвестиционных вложений, осуществляемых на прединвестиционной и инвестиционной стадиях (увеличение объёмов инвестиций или продолжительности стадий ИП).

Период освоения – период времени от момента начала эксплуатации объекта до достижения показателей чистой прибыли.

Лаг освоения – время компенсации ущерба от недобора чисой прибыли в период освоения. Зависит от времени достижения проектного уровня отдачи и отражает качество проектирования, наличие строительных недоделок, степень подготовленности эксплуатационных кадров и обоснованности прогноза объёма и цен реализации продукции или услуг.

Таблица 1

Влияние структуры срока окупаемости, на поиск резервов повышения эффективности инвестиционного проекта.

Элемент Ток имеющий наиб. уд.вес.	Стадия ИП, где следует искать резервы	Ожидаемая система мероприятий по повышению эффективности инвестирования
Тпред+Тин+t1	Предынвестиционная и инвестиционная	Снижение сметной стоимости и сокращение сроков строительства.
Тосв	Требует более детального анализа	Меры, позволяющие повышать качество продукции, объёмы её реализации и снизить себестоимость производства.
t2	Эксплуатационная (от момента начала эксплуатации до достижения проектного уровня)	Сокращение периода освоения за счёт повышения качества проектирования, недопущения строительных недоделок, обеспечения соответствующего уровня подготовки эксплуатационных кадров.