- •Содержание
- •Тема 1. Экономическая сущность и виды инвестиций.
- •1. Инвестиции, функции, классификация.
- •Функции инвестиций на макроуровне:
- •Функции инвестиций на микроуровне:
- •Формы реального инвестирования:
- •Инвестиционная политика, её сущность и роль в современных условиях
- •3. Инвестиционный климат, подходы к его оценке //Игошин 116
- •Тема 2. Процесс управления финансовыми инвестициями
- •Вопросы:
- •1. Финансовые институты
- •Типы инвестиционных компаний
- •Типы инвестиционных компаний
- •Структура управления и издержки фондов
- •Операционные издержки фондов
- •3. Управление инвестициями. Этапы управления инвестициями Процесс управления инвестициями
- •Формулировка инвестиционных целей – зависит от от задач финансового института.
- •Формирование инвестиционной политики.
- •Выбор портфельной стратегии
- •Выбор активов
- •Оценка эффективности инвестиций
- •Тема 3. Финансовые инструменты
- •Финансовые инструменты. Функции финансовых инструментов
- •Функции финансовых инструментов
- •Типы финансовых инструментов
- •Тема 4: Финансовые рынки
- •1. Финансовые рынки их функции
- •Функции финансовых рынков
- •Глобализация финансовых рынков
- •2. Классификация финансовых рынков
- •Рынок денежных средств – на нём обращаются финансовые инструменты сроком обращения менее года. Долгосрочные инструменты относятся к рынку капитала. Денежный рынок
- •Рынок опционов и фьючерсов
- •Мировой рынок обыкновенных акций
- •Мировой рынок облигаций
- •Тема 5. Источники финансирования инвестиций
- •Сущность и классификация источников финансирования инвестиций
- •Бюджетное финансирование инвестиций
- •Внебюджетные источники финансирования инвестиций
- •Собственные финансовые источники инвестиций
- •3.2. Кредитование капитальных вложений
- •3.3.Инвестиционный налоговый кредит
- •Особые формы финансирования инвестиционных проектов (лизинг, форфейтинг)
- •Виды лизинговых операций
- •Венчурное финансирование //Ковалёв Инвестиции, стр.248//
- •3. 5. Выпуск ценных бумаг
- •Иностранные инвестиции Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международные рынке
- •Методы осуществления прямых иностранных инвестиций
- •Методы портфельного инвестирования
- •Выгодность различных форм выхода на международные рынки
- •Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
- •Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
- •Регулирование прямых иностранных инвестиций [1,424]
- •Тема 6: Иностранные инвестиции
- •1. Место и роль прямых иностранных инвестиций среди основных форм выхода на международном рынке
- •Методы осуществления прямых иностранных инвестиций
- •Методы портфельного инвестирования
- •Выгодность различных форм выхода на международные рынки
- •Проблемы, возникающие при различных формах выхода на международные рынки
- •Иностранные инвесторы имеют право на осуществление инвестиций в России в следующих формах
- •2. Мотивы и гипотезы пии Гипотезы прямых иностранных инвестиций:
- •Макроэкономические гипотезы пии
- •Микроэкономические гипотезы пии-
- •Гипотезы и модели прямых иностранных инвестиций в теории внешней торговли Модель Кордена.
- •Гипотеза Хирша
- •3. Регулирование прямых иностранных инвестиций [1,424]
- •4. Особенности оценки эффективности международных инвестиционных проектов
- •Тема 7. Инвестиционные проект, содержание классификации и фазы развития
- •1. Инвестиционный проект, классификация инвестиционных проектов, участники инвестиционного проекта
- •Классификация инвестиционных проектов //Ковалёв 21
- •Структура инвестиционного проекта
- •Тема 8. Критерии и виды экономической эффективности инвестиций
- •1. Определение и виды эффективности ип
- •Задачи экономической оценки инвестиций:
- •Рекомендуется оценивать следующие виды эффективности:
- •2. Основные принципы оценки эффективности
- •3. Общая схема оценки эффективности
- •Особенности оценки эффективности на разных стадиях разработки и осуществления проекта
- •4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •5. Критерии оценки инвестиционных проектов.
- •К простейшим методам экономической оценки проектов относятся:
- •Критериями эффективности инвестиций по системе международных показателей являются:
- •Тема 9: Денежный поток и его составляющие
- •Денежный поток и его составляющие
- •Полный приток реальных денег
- •Полный отток реальных денег
- •Чистый денежный поток
- •2. Формирование потока денежных средств от операционной деятельности
- •Тема 10: Простейшие методы оценки эффективности капитальных вложений
- •1. Методика определения абсолютной эффективности капитальных вложений для различных уровней
- •2. Методика сравнительной эффективности
- •Коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Приведенные затраты и область использования этого показателя при оценке проектов.
- •Приведенный эффект и область его использования.
- •Тема 11 . Теоретические основы дисконтирования
- •1. Учёт фактора времени при оценке инвестиционных проектов
- •Формула простых и сложных процентов
- •2. Норма дисконтирования
- •3. Концепции определения нормы дисконтирования
- •3.1.Концепция «Альтернативной доходности»
- •Функции цены капитала.
- •Модель Гордона для оценки требуемой доходности корпорации
- •Ограничения и недостатки модели Гордона
- •4. Отечественные методы определения цены капитала
- •Цена капитала, привлекаемого через размещение привилегированных акций
- •Цена капитала, привлекаемого через размещение обыкновенных акций
- •3.Цена капитала, мобилизуемого через банковский кредит
- •4. Цена капитала, мобилизуемого через облигационные займы
- •Тема 12. Оценка инвестиционных проектов по системе международных показателей
- •1.Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •2. Показатель чистого приведенного (дисконтированного) дохода (чдд)
- •Преимущества чдд
- •Точка Фишера
- •3. Внутренняя норма доходности
- •Для расчёта внд может быть использован метод последовательных итераций.
- •Свойства функции внд
- •Экономический смысл критерия внд
- •Внд неординарного потока
- •Алгоритм расчёта:
- •4. Показатель рентабельности инвестиций
- •5. Срок окупаемости инвестиций
- •Срок окупаемости объекта
- •Коэффициент нарастания дохода
- •Тема 13 : Экономическое обоснование отбора лучшего варианта инвестиционных вложений
- •1. Противоречивость критериев оценки
- •2. Сравнительная характеристика критериев чдд и внд
- •3. Резервы и пути повышения эффективности проектного решения
- •Правила повышения эффективности
- •Тема 14 : Особенности оценки эффективности проектов с учётом риска и неопределённости
- •1. Неопределённость. Виды неопределённости. Классификация рисков
- •Риск, связанный с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;
- •2. Количественная оценка рисков
- •Способы учёта оценки неопределённостей:
- •Укрупнённая оценка устойчивости проекта
- •Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- •Оценка ожидаемого эффекта с учётом количественных характеристик проекта (анализ сценариев)
- •1. Укрупнённая оценка устойчивости проекта
- •Норма дисконта и поправка на риск.
- •2. Метод вариации параметров (анализ чувствительности)
- •3. Способы управления риском
- •Тема 15: Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов
- •Экономическое окружение инвестиционного проекта. Инфляция, её типы. Виды влияния инфляции.
- •Инфляция - устойчивая тенденция к повышению общего или среднего уровня цен. Она выражает долговременный процесс снижения покупательной способности денег. Типы инфляции:
- •Виды влияния инфляции
- •2. Показатели, описывающие инфляцию
- •Учёт инфляции осуществляется с использованием:
- •3. Методы учёта влияния инфляции Существуют следующие способы учёта инфляции при оценке эффективности ип:
- •3.1. Инфляционная коррекция денежных потоков Дефлирование
- •3.2. Учёт инфляционной премии в ставке процента
Мировой рынок обыкновенных акций
Евроакции – ценные бумаги, которые эмитируются на нескольких национальных рынках международными синдикатами.
Если корпорация хочет осуществить эмиссию своих акций за пределами отечественного рынка с последующим обращением этих акций на инстранном рынке, то эмиссия обычно производится в форме международных депозитарных расписок (IDR). Международная депозитарная расписка- свидетельство о праве владения указанными акциями. Преимуществом IDR то, что эмитенту нет необходимости руководствоваться всеми законодательными требованиями страны, в которой эти акции обращаются.
Мировой рынок облигаций
Облигация – финансовый инструмент, по которому эмитент обязуется выплатить владельцу/инвестору всю сумму долга плюс проценты в течение определенного промежутка времени.
Сектора рынка облигаций:
Ценные бумаги Казначейства.
ЦБ, выпущенные Казначейством называют казначейскими ЦБ. Эти бумаги полностью гарантированы правительством. Кредитный риск минимальный. Различают три типа выпусков Казначейских ЦБ – векселя, ноты, и облигации. Краткосрочные выпуски со сроком до погашения менее года называются векселями, казначейские ЦБ со сроком от 1-10 лет – нотами, и свыше 10 лет – облигациями.
Цб. Федеральных агенств;
Корпоративные облигации- долговые обязательства корпораций;
Муниципальные ЦБ. – фианасовые инструменты, которые базируются на фондах региона или местного правительства. Обычно облигации, выпущенные в этом екторе, дают освобождение от федеральных налогов, поэтому данный сектор называют не облагаемым налогом сектором.
Существует два основных типа муниципальных ЦБ:
Облигации под общее обязательство – долговое обязательство, обеспеченное неограничеснными налоговыми возможностями эмитента;
Доходные облигации – выпукаются для финансирования проектов или отдельных предприятий. Доходы этих предприятий являются залогом, гарантирующим данные облигации.
Ипотечные облигации или облигации обеспеченные закладной. Ипотека – заём, обеспеченный определённой недвижимостью и обязывающий заёмщика осуществить определённую серию платежей. ЦБ, обеспеченные закладными, представляют собой облигации, обеспеченные пулом ипотечных займов. Ипотечные займы собираются в единый пул и используются в качестве залога для ЦБ;
ЦБ, обеспеченные активами – финансовые инструменты, обеспеченные активами, не являющимися ипотечными займами (ЦБ, обеспеченные автомобильными займами, и текущими платежами по кредитным карточкам)
.
Тема 5. Источники финансирования инвестиций
Сущность и классификация источников финансирования инвестиций. Источники финансирования капитальных вложений. Собственные, привлечённые и заёмные средства. Условия предоставления бюджетных ассигнований. Иностранные инвестиции. Режим функционирования иностранного капитала в России. Методы финансирования инвестиционных проектов.
Вопросы:
Сущность и классификация источников финансирования инвестиций;
Бюджетное финансирование инвестиций
Внебюджетные источники финансирования инвестиций
Собственные финансовые источники инвестиций
Кредитование капитальных вложений
Инвестиционный налоговый кредит
Особые формы инвестирования (лизинг, форфейтинг, венчурное финансирование)
Выпуск ценных бумаг
Иностранные инвестиции
Литература:
Сергеев И.В. Организация и финансирование инвестиций, 2000 г (стр.74)