35. Кредитная политика «дорогих» и «дешевых» денег. Множественность процентных ставок. Формы кредита.

В национальной экономике проблема – инфляция. Для ограничения инфляции ЦБ уменьшает количество денег. Его действия:

1. продажа облигаций

2. увеличение нормы обязательных резервов

3. увеличение учетной процентной ставки.

В итоге предложение денег сократится, процентные ставки возрастут, но неприятности экономики в том, что инвестиционные расходы сокращаются. Возможно, мы избавились от инфляционной спирали, но наши действия могут быть нейтрализованы тем, что есть негибкость цен и зарплат.

Политика «дешевых» денег применяется в период спада производства для борьбы с безработицей. Действия ЦБ:

1. покупка облигаций

2. снижение нормы обязательных резервов

3. снижение учетной ставки.

В итоге предложение денег вырастет, процентные ставки снизятся и это создаст условия для увеличения инвестиционных расходов.

Ограничения в этой политике:

1. избыточные резервы, которые появились у банков, не используются банками для кредитования

2. изменение денежного предложение может сопровождаться скоростью обращения денег.

M*V = Q*P – формула количественной теории денег

Политика «дешевых» денег может повлиять на экспорт-импорт. Если национальная валюта дорогая – экспорт выгоднее.

Процентные ставки:

1. номинальная – ставка, обозначенная в договорах

2. реальная = номинальная - % инфляции

Прогнозы по инфляции в 2000-2004 гг. не выполнены. Инфляция в РФ выше прогнозируемой. Краткосрочные процентные ставки по депозитам отрицательные. В экономике есть множественность процентных ставок – это условие конкуренции. Для снижения процентного риска в договорах могут применяться скользящие процентные ставки, когда договаривающиеся стороны могут изменять цифры.

Кредитный риск может быть от:

1. набега вкладчиков

2. недобросовестных заемщиков

3. военных действий

4. запрета ввоза-вывоза товара

5. политического риска

Формы кредита:

1. коммерческий в виде отсрочки платежа

2. банковский – практически не ограничен

3. кредит хозяйственных организаций, в том числе в виде выпуска акций

4. потребительский – самый дорогой (до 30%)

5. ипотечный – под залог земли и недвижимости

6. государственный – государство берет кредит у населения в форме продажи ценных бумаг

7. международный (в валюте)

Практика ввоза-вывоза капитала является всемирной и постоянной. Деньги идут туда, где выгоднее. Через крелит происходит перераспределение денежных ресурсов.

36. Финансовый рынок. Фондовая биржа.

Финансовый рынок – тот, с помощью которого мобилизируются свободные денежные средства и направляются тем лицам, которые могут их эффективно использовать.

На финансовом рынке изыскиваются средства для развития реального сектора экономики. Финансовый рынок включает денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке происходят краткосрочные кредитные операции до 1 года. На рынке капиталов – долгосрочные кредиты. Денежный рынок включает учетный рынок, межбанковский, валютный.

Учетный – тот, где основными инструментами являются казначейские векселя, т.е. огромная масса краткосрочных ценных бумаг с высокой мобильностью и ликвидностью.

Вексель – ценная бумага должника, который оплачивает ее сумму в срок и с процентами.

Казначейский вексель – долговое обязательство государства.

Межбанковский рынок – рынок ссудных капиталов в форме межбанковских депозитов чаще всего на срок 1-3-6 месяцев. Предельные сроки от 1 дня до 2 лет.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот – законные центры купли-продажи валют по курсцу на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов включает рынок ценных бумаг и рынок долгосрочных банковских кредитов. Рынок ценных бумаг – тот, на котором сбережения трансформируются в инвестиции. На рынке капитала обращаются долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации). Рынок долгосрочных банковских кредитов является источником инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций, банков.

Финансовый рынок действует как свободная рыночная система, но государство придает ему законность, завершенность, стандартизацию операций.

Виды ценных бумаг:

1. депозитный сертификат – свидетельство о депонировании средств и право на получение депозита с процентами.

2. облигация – долговое обязательство эмитента, как правило, срочное но владельцы облигаций не являются собственниками капитала должника.

3. акция:

а) титул собственности

б) право управления

в) право получения дохода

Акция бессрочна.

Различают ценные бумаги с фиксированным и нефиксированным доходом. С фиксированным доходом – это чаще всего облигации. Самыми распространенными являются ценные бумаги с нефиксированным доходом – акции; здесь риск потерь больше, поэтому доходы выше. Но по различают 2 вида дохода: девидент – доход на акции данной корпорации; доход, связанный с курсовой стоимостью акции.

Процент дохода на акцию = (девидент / цена приобретения) * 100%

Индекс курсовой цены акции = (курс акций * число акций данного типа) / номинал акции

Экономический субъект стремится оптимизировать структуру своего портфеля ценных бумаг. На его решение о распределении сбережений между видами ценных бумаг влияет:

1. доходность конкретного вида ценных бумаг;

2. трансакционные затраты, связанные с превращением ценных бумаг в деньги;

3. степень риска получения ожидаемого дохода;

4. личное отношение индивида к риску.

Укрупненная структура портфеля экономического субъекта делится на 3 части:

1. деньги – кассовые остатки

2. государственные облигации

3. акции частных фирм

Индивид считает 2 позиции: доходность и риск. Наиболее нерискованными являются государственные облигации, но процент невелик.

Рынок ценных бумаг бывает первичным и вторичным. Первичный рынок – рынок первых эмиссий и повторных. Вторичный рынок – оборот ценных бумаг на фондовой бирже + внебиржевой оборот. Вторичный рынок ценных бумаг существует потому, что акции бессрочны, и происходит превращение сбережений в инвестиции. Выпуск ценных бумаг – эмиссия, лицо, выпускающее ценные бумаги – эмитент, лицо, приобретающее ценные бумаги – инвестор.

Фондовая биржа – высококонцентрированный, высококонкурентный рынок ценных бумаг, действующий по определенным правилам.